Spark Protocolデプス研報：Skyエコシステムインキュベーションのオンチェーン資本配分プラットフォーム
一、プロジェクト概要
1. プロジェクト基本情報
Spark Protocolは、ステーブルコインの収益と流動性に特化した分散型金融（DeFi）プロトコルです。これはSky（旧MakerDAO）エコシステムによって発起され、DeFi契約の開発に特化したPhoenixによって開発されています。

Pump.funの台頭と衰退：インターネット楽園から信頼の危機へ
2025年7月、かつて「インターネットで最も面白い場所」と称賛されたPump.funは、前例のない挑戦に直面しています。この三人の00後の創設者によって作られた、"ワンクリックでコインを発行"するモデルでMemeトラックを覆したスタープラットフォームは、今や信頼の危機と市場の挑戦の泥沼に沈んでいます。
プラットフォームは、競合他社による市場シェアの侵食、重要データの大幅な減少というビジネス上の圧力に直面しているだけでなく、アメリカの証券詐欺およびRICO重罪の告発という法的な困難にも直面しています。Pump.funの物語は、熱狂から始まり、熱狂がもたらす厳しい試練を経験しています。

ソラナ DePINエコシステムレポート：一般ユーザーはインフラを通じてマイニングでどのようにお金を稼ぐことができますか？
ブロックチェーン業界は絶えず革新を続けており、分散型物理インフラストラクチャネットワーク(DePIN)が急速に台頭し、現実世界の資産とブロックチェーンをつなぐ橋となっています。共有GPU、通信ネットワーク、またはストリートビューの地図収集に関わらず、DePINは暗号インセンティブメカニズムを通じてインフラストラクチャの構築と運営モデルを再構築しています。ソラナは高性能ネットワークを持ち、このトレンドの中心的なプラットフォームとなりつつあり、DePINプロジェクトに理想的な発展の土壌を提供しています。
本稿は最新の研究報告に基づき、ソラナ上の複数のコアDePINプロジェクトの発展状況、市場パフォーマンス、そしてオンチェーンデータを深く分析しています。データは2025年4月22日までのものであり、この新興エコシステムの明確な全景を描き、その背後にある実際に検証可能な成長の軌跡を明らかにしています。
DEP

CLARITY法案はアメリカの暗号資産の規制フレームワークを再構築しており、デジタル資産、ステーブルコインおよびその規制責任を明確にし、トークン発行と運用を区別し、免除限度額と分散化要件を設定していますが、詳細はまだ明確にされていないため、業界はコンプライアンスとイノベーションのさらなるバランスを期待しています。

ゼロからDePINの投資ロジックを整理する
DePINは注目すべき投資領域として、いくつかの潜在的なアルファ機会が存在します。この記事では、ゼロからDePINの投資ロジックを整理し、なぜDePINが私たちの関心に値するのか、そしてシンプルな分析フレームワークを提案します。
なぜ DePIN 投資に注目するのか
DePINは単なる概念の炒作ではありません
物理世界のインフラを非中央集権化することは、単なる華やかなアイデアではなく、実行可能なものです。DePINには、特定のシナリオを「有効にする」または「最適化する」ことができる非中央集権化が確かに存在します。
電気通信分野を例にとると、従来の通信事業者は周波数ライセンスの入札や基地局の展開に巨額の資金を投入する必要があります。一方、ある移動通信プロジェクトはコミュニティのクラウドソーシングの方法を通じて、この初期コストを各ユーザーに分担させています。

ビットコインETFの出現が暗号資産市場の構図を変え、大量の資金流入を引き寄せることで、アルトへの投機需要を弱めています。機関投資家と個人投資家はビットコインETFへの投資を好む傾向があり、資金が高リスクのアルトから構造化投資商品へ移動しています。ベンチャーキャピタルも戦略を調整し、高価値プロジェクトにフォローを始めており、市場ではアルトが生存危機に直面しています。全体的に見ると、暗号資産市場はビットコインを中心に、より規範化され透明性のある方向に発展しています。

株式のトークン化は、投資家に新しい株式取引の方法を提供する金融革新です。著名なフィンテック企業や暗号資産プラットフォームは、関連サービスを開始し、共犯者とブロックチェーン技術を通じて、コンプライアンス要件を満たすことで、より多くの市場参加者を引き付け、トラッドファイとブロックチェーンの融合を促進することが期待されています。

最近、Web3プロジェクトはハイブリッドイノベーションに向かっており、成熟したWeb2ビジネスモデルとWeb3技術を組み合わせています。これは、デジタル資産投資や決済サービスなど、さまざまな分野に反映されています。主な理由は、オンチェーンのイノベーションのボトルネック、規制の変化、およびユーザーの需要の成熟です。今後の投資は、トラッドファイの暗号化改造に焦点を当て、金融セグメント市場、技術の標準化、及び金融機関の参加を促進し、業界の発展を加速させるでしょう。

STO市場見通し分析と暗号業界の政策環境の議論
司会者：アレックス、ミント・ベンチャーズの研究パートナー
ゲスト:dForceの創設者、ミン・ダオ
収録時間:2025年3月14日
今期のポッドキャストで議論した内容は、各ゲストの所属機関の意見を代表するものではなく、言及されたプロジェクトもいかなる投資アドバイスを構成するものではありません。
皆さん、こんにちは。WEB3 Mint To Beへようこそ。ここでは、私たちは常に問い続け、深く考え、WEB3の世界における事実を明らかにし、現実を探求し、合意を求めます。皆さんにホットな話題の背後にある論理を整理し、事象そのものを貫通する洞察を提供し、多様な視点を取り入れます。
Alex：今回の番組では、数年前に非常に注目を集め、その後徐々に冷却し、最近再び熱を帯びてきた暗号化のストーリーにフォーカスします：STO、つまり証券トークン化、特に

BitVMの重大なアップグレードがビットコインエコシステムを新しい段階へと推進する
ビットコインはスケーラビリティとプログラマビリティの面で重要なマイルストーンを迎えました——BitVM。最近、BitVMプロトコルに基づくBitlayerプラットフォームがFinality Bridgeテストネットの最初のバージョンを発表し、これはビットコインエコシステムを新しい段階に進めるための重要なステップと見なされています。
従来のビットコインブリッジソリューションと比較して、Finality BridgeはBitVMスマートコントラクト、詐欺証明、ゼロ知識証明を含む革新的な技術の組み合わせを採用しています。この組み合わせは安全性を向上させるだけでなく、第三者への信頼依存を大幅に低下させます。現在、まだライトニングネットワークの完全な非信頼レベルには達していませんが、既存のビットコインのレイヤー2サイドチェーンソリューションに比べて著しい進歩を遂げており、ビットコインアプリケーションに対してより広い設計スペースを開いています。
フィナ

ポルカコミュニティは最近、インフレーション問題への対処方法について議論を展開し、主に核時間の販売収入をすべて焼却することを中心に、インフレ圧力を軽減することを目指しています。異なる意見があるものの、大多数はエコシステムアプリケーションの健全な発展を実現するために、徹底的な分析と広範な議論が必要だと考えています。

Monadは新興の高性能Layer1ブロックチェーンで、2.25億ドルの資金調達を行い、2025年にテストネットを開始する予定です。革新的なBFTコンセンサスメカニズム、マルチスレッドEVM、ストレージアーキテクチャを通じて、Monadはイーサリアムのスケーラビリティの問題を解決し、EVM互換性と高スループットを備え、DeFi、NFT、ブロックチェーンゲームなどのアプリケーションに適しています。しかし、ネットワークの分散化、安全性、市場競争は依然として直面する課題です。今後18ヶ月は、その成功の可否を観測するための重要な期間となります。

アメリカ証券取引委員会(SEC)は、新しい従業員向けガイダンス文書を発表し、暗号資産に関連する証券登録の要件を明確にしました。これは、ビジネス運営、トークン設計、ガバナンス構造などの情報を含み、SECの暗号資産に対する規制態度の開放性を反映しています。このガイドラインは、企業が1933年及び1934年の証券法に準拠しつつ、トークン発行プロセスにおける情報とリスク開示を明確に示すのを助けることを目的としています。

DAOの法律構築 - アメリカの規制当局によるDAOに対する訴訟から始める
概要
最近、Ooki DAOが訴訟を受け、そのメンバーは共同で責任を負う必要があるかもしれません。この状況は衝撃的ですが、法律の専門家には予測されていました。DAOは無法地帯ではなく、法的責任が生じるとき、実体のないDAOはメンバーに大きなリスクをもたらします。多くのDAOは、ビジネスの特性に応じて、有限責任会社、財団、非法人非営利協会、特定目的信託など、より整った法的枠組みの構築を求めています。

FTXの破産清算案件の第一回賠償が開始され、小額ユーザーが優先的に賠償を受けますが、中国、ロシア、ウクライナなどの国からのユーザーは一時的に参加できません。その理由は、現地の規制政策や技術的制約に関係している可能性があります。将来的には、これらの国のユーザーのために特別な清算通路が設けられる可能性があります。

暗号化取引プラットフォーム創設者からユーザーへの12周年公開書簡
尊敬なるユーザーおよびパートナーの皆様：
12年前、暗号化の世界への熱意と興味を抱き、私たちはプラットフォームの創設に向けて第一歩を踏み出しました。今日、私は私たちのプラットフォームが12年の歳月を経て、ブランドのアップグレードを完了し、新しい中国語の名称を正式に使用開始したことをお知らせできることを嬉しく思います。
この12年間の歩みを振り返ると、私たちの成長は、皆様のユーザーやパートナーの力強い支援と変わらぬ信頼なしには成し得ませんでした。"十二一輪廻"、私たちはよりオープンな姿勢とより強固な信念で、新しい周期を迎え、Web3の世界の次の時代を切り開いていきます。
自由な金融への扉を開く
12年前、私たちは自由な金融への扉を開きました。これは暗号業界の革新者、探求者、そして建設者のための扉です。2013年、暗号業界はまだ始まったばかりで、私たちはブロックチェーン技術への信仰と去への思いを抱いていました。

オンチェーンデータから取引戦略へ：一人のベテラントレーダーの経験共有
ディールへの道:データドリブンなトランスフォーメーション
あるベテラントレーダーは2017年に暗号通貨の分野に参入し、取引所の上場部門で働いていました。オンチェーンデータ分析とプロジェクトデューデリジェンスに特化しています。この経験は彼に堅実なデータ分析の基礎と業界認識を築かせました。
2022年、彼は自主的に起業を始め、最初はNFTプロジェクトの開発に集中していました。市場の変化に伴い、彼は鋭敏に戦略をオンチェーン取引とデータ駆動型の投資決定にシフトしました。彼とチームは、オンチェーンアドレスの動向を監視し、取引シグナルを生成するためのさまざまな分析ツールと取引ロボットを開発しました。
このトレーダーの戦略の特徴は明確です：ストーリーの評価には関心を持たず、オンチェーンの監視と厳格な利確・損切りルールに焦点を当てています。彼は、明確な利確・損切り戦略を設定することで、主観的な感情の干渉から解放されることができると強調しています。
彼のトレーディングロジックは不断の最適化を経験しました。