SECが暗号資産関連の証券登録ガイドラインを発表

最近、アメリカ証券取引委員会(SEC)財務省は、新しい従業員意見文書を発表し、連邦証券法が暗号資産関連の通貨登録および発行にどのように適用されるかを詳述しました。

この文書は、企業がどのようにビジネス運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術仕様、財務報告などの情報を示すべきかを含む複数の側面をカバーしています。この文書は新しい規制を策定したわけではありませんが、SEC職員が現在企業が申請書類を準備することに期待していることを反映しており、また新しいリーダーシップの下で暗号資産の規制に対してSECがよりオープンな姿勢を示していることも示しています。

このガイドは、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出された申告書類を対象としており、トークン発行に参加するか、ブロックチェーンインフラストラクチャに基づいてプラットフォームエンティティを構築するための支援を提供することを目的としています。これらの申告書類には、公開発行のためのS-1フォーム、報告会社のための10フォーム、外国発行者のための20-Fフォーム、規制Aの免除のための1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

SECは、企業が収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連する暗号資産の背後にある技術フレームワークを明確に概説すべきだと提案しています。もし暗号資産がビジネスに特定の機能を持つ場合、例えば取引のサポート、ガバナンス、またはサービスへのアクセスがある場合、それらの情報は一般の人にわかりやすい言葉で説明する必要があります。同時に、SECはこれらの説明がホワイトペーパーや開発者ドキュメントなどの宣伝資料の内容と一致することを期待しています。

開発中のプロジェクトについて、会社は重要なマイルストーン、予想タイムライン、資金源、およびトークンやネットワークがローンチ後に果たす役割を概説する必要があります。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、ネットワークがオープンソースまたはプロプライエタリソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

リスク開示に関して、SECは投資リスク開示に対する期待を列挙しており、トークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、セキュリティの脆弱性などが含まれています。企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンや他の外部ネットワークに依存している場合、その依存関係を説明する必要があります。マーケットメイカーやカストディアンとのいかなる取り決めにも同様が適用されます。

発行者は、トークンが投票権、利益分配メカニズム、または償還プログラムを持っているかどうか、及びこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示する必要があります。さらに、トークンがどのように作成され、供給量が固定されているか、及びベスティング期間またはロックアップ期間が適用されるかどうかについての詳細を提供する必要があります。

スマートコントラクトがトークンの挙動を制御する場合、コードを添付として提出し、行われたすべての更新は将来の改訂に反映されるべきです。会社はまた、トークンの所有権の追跡方法、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する手数料について説明する必要があります。

企業管理においては、意思決定において中心的な役割を果たす可能性があるが正式な肩書きを持たない個人や法人を含む、リーダーシップおよび重要な人員に関する情報を開示する必要があります。信託や取引所取引商品については、発起人およびその管理者に関する情報を含む開示内容が必要です。

財務開示は定められた会計基準に従う必要があり、SECは新しい報告状況に直面している企業に対して、首席会計士室に相談することを推奨しています。

この従業員ガイドラインは法的拘束力を持たないが、暗号資産関連の組織がサインアッププロセスにおいて重要な参考点を提供している。これは、SECが暗号資産市場への関心を高めていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、暗号化された製品を通じて資金を調達しようとしている。