FOMC會議與宏觀展望

宏觀形勢：聯準會5月會議維持利率不變,強調關稅政策不確定性帶來的挑戰,採取觀望態度。

資金流動：ETF大額淨流入和穩定幣增發顯示場內資金回暖,短期支撐市場。

市場結構：BTC高位震蕩,ETH弱勢反彈,小幣種快速修復但存在回調風險。

交易策略：保持謹慎,關注BTC 9.16萬美元支撐位,控制倉位、精選強勢板塊。

一、宏觀與市場環境

縮表速度持續放緩,流動性需關注債務上限和準備金變化。

聯準會主席重申經濟韌性支持等待,降息時機取決於關稅和數據,6月會議將重新評估。

建議關注7月關稅暫緩到期後的經濟數據,年內降息50-75個基點仍有可能。

二、資金流向分析與主流幣市場結構

外部資金流:

• ETF資金本週流入9.19億美元,流入量有所下降
• 穩定幣本週增發25.49億美元,日均1.96億,處於中等水平

場內情緒指標:

• 穩定幣溢價持續下降,與價格有明顯背離

比特幣(BTC):

• 技術面處於震蕩上行區間
• 鏈上籌碼分布峯值回歸至9.3萬美元附近

以太坊(ETH):

• 走勢弱於BTC,ETH/BTC比價下破
• 鏈上活躍地址上升,可能預示階段性築底完成

三、宏觀經濟復盤

5月FOMC會議要點:

1. 利率維持不變,符合預期
2. 強調經濟前景不確定性上升
3. 經濟穩健擴張,就業市場穩定,通脹與失業率上行風險增加
4. 未來可能降息,但審慎決定幅度和時機
5. 基準利率和縮表計劃不變

縮表進度:

• 2024年6月起縮表速度放緩
• 當前縮表速度約400億美元/月
• 資產負債表規模降至6.71萬億美元

流動性與財政部動態:

• 財政部依賴短端國庫券融資,吸收市場流動性
• 建議關注7-8月銀行準備金下降幅度

聯準會主席記者會重點:

• 採取觀望立場,等待局勢明朗
• 未明確優先就業或通脹目標
• 降息需視關稅規模、持續性及經濟數據而定

市場對6月降息概率預期從30.4%降至23.2%,全年仍預期降息三次。

建議關注7月關稅暫緩到期後的經濟數據,年內降息50-75個基點仍有可能。

四、鏈上數據分析

1. 穩定幣資金流動:

• 總量增至2103.79億美元,單周增發25.49億美元
• 日均增發量略有回落,但仍處中等水平
• 爲風險資產提供流動性支撐,中期利多

2. ETF資金流動:

• 本週流入9.19億美元,遠低於前期高位
• 機構資金趨於謹慎,市場從"流入驅動"轉向"預期博弈"
• 短期波動可能加大,需關注資金面能否恢復主動性

3. 場外折溢價:

• USDT和USDC溢價持續回落至貼水
• 與BTC價格走勢背離,反映資金入場意願減弱
• 警惕潛在流動性退潮與價格回調壓力

4. 鏈上籌碼結構:

• BTC主要支撐位在9.3萬和8.45萬美元附近
• 籌碼分布對市場走勢有一定支撐作用

5. 持幣地址佔比:

• 中型資金(100-1000 BTC)持續增持
• 大戶(1000-10000 BTC)小幅減持
• 超大資金(10000-100000 BTC)略有回補
• 整體籌碼向中部地址分布,結構趨於健康

6. 盤面分析:

• 短期可能在10-10.4萬美元區間震蕩
• 關注10萬美元支撐位
• 需警惕指標背離引發的回調風險