2025年第一季度加密貨幣市場回顧：大幅回調中比特幣主導地位上升

2025年初，加密貨幣市場經歷了顯著調整。與2024年末的牛市高點形成鮮明對比，總市值在第一季度下滑18.6%，收於2.8萬億美元。值得注意的是，市場曾在1月18日短暫觸及3.8萬億美元的高點。伴隨市場下跌，投資者活躍度也隨之降低，日均交易量環比大跌27.3%至1460億美元。

在市場整體低迷之際，比特幣卻強化了其主導地位。第一季度末，比特幣佔總市值的比例達到59.1%，創下自2021年初以來的新高。這主要是因爲山寨幣首當其衝承受了下跌壓力。盡管比特幣在1月份創下106,182美元的歷史新高，但到季度末已回落至82,514美元，跌幅爲11.8%。

2025年第一季度加密貨幣市場八大要點

1. 加密貨幣總市值下跌18.6%，此前曾創下年初至今3.8萬億美元的高點
2. 比特幣主導地位增強至59.1%
3. 比特幣第一季度下跌11.8%，表現不及黃金和美國國債
4. 以太坊價格從3,336美元暴跌至1,805美元，抹去2024年全部漲幅
5. Meme幣熱潮退卻，Pump.fun平台每日新代幣數量驟降56.3%
6. 中心化交易所現貨交易額環比下降16.3%至5.4萬億美元
7. Solana在去中心化交易所交易中保持領先，佔全季交易39.6%
8. 跨鏈DeFi總鎖倉價值(TVL)蒸發489億美元，降幅27.5%

市場表現詳解

比特幣主導地位上升

比特幣的市場份額在第一季度增長了4.6個百分點，達到59.1%。這是自2021年初以來的最高水平，主要得益於其在市場下跌中的相對抗跌性。與此同時，穩定幣也受益於避險需求，Tether (USDT)市場份額小幅上升至5.2%。

相比之下，以太坊表現不佳，其市場份額下滑3.9個百分點至7.9%，創下2019年末以來新低。其他山寨幣的市場份額總體下降了3.5個百分點，佔比15.7%。值得一提的是，XRP和BNB在主流代幣中表現相對穩定，基本保住了市場份額。

資產表現對比

在2025年第一季度，比特幣雖然下跌11.8%，但仍優於部分傳統金融市場。黃金以18%的漲幅成爲季度表現最佳資產。納斯達克和標普500等風險資產也出現回調，分別下跌10.3%和4.4%。

值得關注的是，美元指數(DXY)下跌4.6%，可能與美國關稅政策不確定性有關。日元和歐元對美元分別升值5.2%和4.5%，其中日元升值部分原因是日本央行1月加息後套利交易平倉。

以太坊大幅下挫

以太坊在第一季度表現尤爲疲軟，從3,336美元暴跌至1,805美元，季度跌幅高達45.3%。這一跌勢抹去了2024年的全部漲幅，價格回到2023年水平。以太坊的表現顯著弱於比特幣、Solana、XRP和BNB等主要加密貨幣。

交易量方面，以太坊日均交易額從上季度的300億美元降至244億美元。值得注意的是，交易量激增往往伴隨着價格的大幅下跌。

Meme幣熱潮退卻

年初，以川普就職爲契機，TRUMP和MELANIA等政治相關Meme幣掀起一波熱潮，Pump.fun平台每日新代幣數量一度達到7.2萬個的歷史高點。然而，隨着阿根廷總統米萊推廣的LIBRA代幣遭遇"跑路"事件，Meme幣市場急劇降溫。

季度末，Pump.fun平台每日新代幣數量較高峯時期下降56.3%，降至3.1萬個。成功"畢業"的代幣比例也從1月的1.4%下滑至季度末的0.7%。

交易所表現

中心化交易所(CEX)方面，前10大交易所第一季度現貨交易額爲5.4萬億美元，環比下降16.3%。幣安仍保持市場主導地位，3月份市場份額爲40.7%，但其月度交易額從12月的1萬億美元高點降至3月的5887億美元。

HTX是唯一實現季度增長的主流交易所，交易額增長11.4%。其他交易所普遍出現1.8%到34%不等的下滑，其中Upbit跌幅最大，達34%。值得一提的是，Bybit在2月遭遇重大黑客攻擊後，月環比交易額驟降52.4%。

去中心化交易所(DEX)領域，Solana延續了2024年底以來的強勢，第一季度市場份額達39.6%。其交易額從上季度的2170億美元增至2937億美元，增幅35.3%。1月份，在"政治Meme幣"熱潮推動下，Solana一度佔據鏈上交易52%的份額，創下歷史新高。

然而，隨着Meme幣熱度消退，以太坊在3月重新奪回DEX交易榜首，市場份額爲30.1%，而Solana降至23.4%。值得關注的是，新興公鏈Sonic和Berachain在3月擠入DEX交易前10名。

DeFi生態系統變化

2025年第一季度，跨鏈DeFi總鎖倉價值(TVL)下降27.5%，從2024年底的1774億美元降至1286億美元，主要受山寨幣價值大幅貶值影響。

以太坊是TVL損失最嚴重的公鏈，其主導地位從年初的63.5%降至季度末的56.6%，TVL從1126億美元降至727億美元，跌幅達35.4%。Solana和Base的TVL也出現大幅下滑，分別下降23.5%和15.3%，但主要是由於SOL和ETH價格下跌所致。

新興公鏈Berachain於2月6日上線後迅速崛起，季度末TVL達52億美元，躍升至第六大DeFi生態系統。其Boyco預存款金庫吸引了約23億美元資金，爲首日流動性提供了有力支撐。