RWA 賽道資產規模及分布分析

RWA 賽道總資產規模

截至12月1日，嚴格意義上的RWA資產總規模達到13.55億美元，這不包括穩定幣項目，僅涵蓋私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票。若將穩定幣項目納入考慮，其資產規模高達192.78億美元。

有觀點認爲，主流穩定幣如USDT和USDC的底層資產約90%爲短期美債，與USDY和deUSD等項目機制相似。因此，從廣義角度來看，RWA賽道的實際資產規模可能達到206.33億美元，已完成萬億美元目標的20%。

RWA 賽道資產分布

RWA市場格局在不到兩年時間內發生了顯著變化。私人信貸領域，特別是Figure Markets的快速發展，抵消了其他項目如Maple、Centrifuge等的下滑，將該領域規模推至9.40億美元，遠超美債代幣化的2.60億美元。

2024年RWA資產發行趨勢

2024年每月RWA資產發行規模的前三名consistently爲穩定幣、美債代幣化和私人信貸。這一趨勢表明，這三個子板塊可能是RWA賽道中最具增長潛力的投資方向。

RWA 資產的區塊鏈分布

以太坊以76.51%的市場份額領先。Stellar在某數據平台的支持下，以9個RWA產品總計2.4558億美元的規模位居第二。Polygon因原生穩定幣資產和某些機構發行的美債代幣化資產排名第三。Solana主要依靠USDC、USDT和USDY等項目位列第四，但在機構業務方面仍需加強。Avalanche盡管在RWA領域積極布局，但受限於其生態系統發展，總體規模僅爲0.9787億美元。

RWA 賽道投資機會

Beta投資標的包括各子賽道的領先項目，如美債代幣化領域的SKY和Ondo Finance，私人信貸領域的Figure Markets，非美國債代幣化的Spiko，以及機構基金的Securitize等。

Alpha投資標的則包括與某大型資產管理公司合作發行基於代幣化美債的去中心化穩定幣deUSD的Elixir，RWA穩定幣定價市場Curve，以及私人信貸規模正在恢復增長的Goldfish等。選擇Alpha標的的關鍵在於尋找具有顛覆性創新或指數級增長潛力的項目。