代幣化:全球貿易的變革者

代幣化正在成爲全球貿易的變革力量,將貿易資產轉化爲可轉讓的工具,爲投資者提供前所未有的流動性、可分割性和可訪問性。貿易資產區別於傳統金融資產,能夠在一定程度上抵御經濟衰退。由於週期較短、違約率低、融資需求大等特點,貿易資產更適合成爲代幣化的底層資產。

代幣化能爲跨境貿易的各個參與方和環節帶來諸多益處,包括跨境支付、融資需求以及利用智能合約提升效率等方面。預計到2034年,現實世界資產代幣化的需求將達到30.1萬億美元,其中貿易資產將成爲前三大代幣化資產,佔代幣化總市場的16%。

一、代幣化的發展

代幣化起源可追溯至20世紀90年代初的房地產投資信托(REITs)和交易型開放式指數基金(ETFs)。2009年比特幣的誕生和2015年以太坊的出現,爲資產代幣化奠定了基礎。近年來,首次交易所發行(IEO)、首次代幣發行(ICO)等新現象相繼出現,推動代幣化進入主流視野。

金融機構正積極探索代幣化潛力,如新加坡金融管理局(MAS)牽頭的Project Guardian項目,旨在測試資產代幣化與去中心化金融(DeFi)應用的可行性。這些行業試點將進一步揭示數字金融代幣化帶來的機遇和風險。

二、代幣化的驅動因素

1. 中小企業融資需求

全球貿易融資缺口從2020年的1.7萬億美元增至2023年的2.5萬億美元,增長47%。發展中國家約40%的中小微企業融資需求尚未得到滿足。"缺失的中間企業"或中型市場企業(SME)是一個規模龐大且尚未開發的市場,爲投資者提供重大機遇。

2. 貿易資產的投資吸引力

貿易融資資產具有風險分散、廣泛投資範圍、低違約風險和高回收率等特點,但目前投資不足。代幣化可以幫助解決機構投資者對此類資產投資不足的問題。

3. 銀行資本優化需求

巴塞爾協議IV的實施將推動銀行採用基於區塊鏈的數字發起分銷模型,以優化資本結構。代幣化可幫助銀行提高股本回報率,擴大資金來源,提高淨利息收入。

4. 投資者需求增長

到2024年,69%的買方公司計劃投資代幣化資產,投資者計劃將投資組合的6%分配給代幣化資產,到2027年這一比例將上升至9%。

三、代幣化的四大優勢

1. 改善市場準入

代幣化爲更廣泛的投資者羣體打開了新興市場投資的大門,提高了資產的可及性。

2. 簡化貿易復雜性

代幣化可以簡化貿易融資的復雜性,提高供應鏈的整體彈性和流動性,特別是對於深層供應商。

3. 數字證券化

代幣化擴展了可投資資產集,通過智能合約和AI自動化簡化了貿易資產的管理和證券化流程。

4. 減少信息不對稱

區塊鏈技術和代幣化產品可以提高資產信息的透明度,減少發行人和投資者之間的信息不對稱。

四、參與代幣化市場的建議

1. 採用

投資者應從教育開始,建立專業知識,參與試點計劃以建立對代幣化資產配置的信心。

2. 合作

行業參與者應通過協作業務模式擴大覆蓋範圍,開發代幣化的行業效用,利用共享基礎設施。

3. 促進

政府和監管機構應制定鼓勵全球貿易和支持社區的政策,建立清晰、平衡的監管框架,與金融機構建立公私合作夥伴關係,促進行業負責任和可持續發展。

代幣化有望改變金融格局,提供更高的流動性、透明度和可訪問性。充分發揮其潛力需要所有利益相關者的共同努力,平衡技術進步與監管一致性和市場穩定性,推動數字資產行業的健康發展。