Біткойн Майнінг фінансова компанія намагається провести IPO: фінансова експансія галузевих гігантів

Нещодавно технологічна компанія Antalpha, що спеціалізується на фінансових рішеннях у сфері майнінгу Біткойн, подала заявку на IPO до Nasdaq. Компанія планує провести первинне публічне розміщення акцій під кодом "ANTA". Бізнес Antalpha в основному зосереджений на наданні фінансування, технологій та рішень з управління ризиками для інститутів цифрових активів, особливо для майнерів Біткойн. Проте, згідно з інформацією, розкритою в її проспекті, Antalpha має тісні зв'язки з одним з гігантів у сфері видобутку, що може свідчити про більш глибокі стратегічні значення за цим IPO.

Antalpha була заснована в 2022 році, її основний бізнес полягає в допомозі майнерам розширити масштаб операцій і за допомогою фінансових рішень допомогти їм впоратися з викликами, які виникають через коливання цін на Біткойн. Основні продукти та послуги компанії реалізуються через її технологічну платформу Antalpha Prime, яка дозволяє клієнтам управляти позиками цифрових активів і в режимі реального часу моніторити стан застави.

Доходи компанії в основному походять з двох джерел: фінансування ланцюга постачання та послуг з надання кредитів під Біткойн. Фінансування ланцюга постачання включає кредити на обладнання для Майнінгу та кредити на обчислювальну потужність, цей сегмент доходів називається "технічний фінансовий збір". Станом на кінець 2024 року Antalpha вже сприяла наданню кредитів на загальну суму 2,8 мільярда доларів, з яких близько 97% кредитів ланцюга постачання забезпечені Біткойном.

Сервіс кредитування Біткойнів на платформі Antalpha Prime надається неамериканським клієнтам, а цей дохід називається "плата за технологічну платформу". Варто зазначити, що фінансування цих кредитів в основному надається його афілійованою стороною Northstar.

Фінансові дані свідчать, що Antalpha в 2024 фінансовому році досяг загального доходу в 47,45 мільйона доларів США, що на 321% більше в порівнянні з попереднім роком. Зокрема, доходи від технологічного фінансування склали 38,7 мільйона доларів США, що на 274% більше; доходи від технологічної платформи склали 8,8 мільйона доларів США, що на 859% більше. Компанія успішно вийшла на прибуток, досягнувши чистого прибутку в 4,4 мільйона доларів США.

Щодо обсягу кредитування, станом на кінець 2024 року загальний обсяг кредитного портфеля Antalpha досяг 1,6 мільярда доларів США. Зокрема, обсяг портфеля кредитів для постачальницького ланцюга зріс до 428,9 мільйона доларів США, що на 25% більше в порівнянні з минулим роком; обсяг кредитів у Біткойні для Northstar зріс до 1,1987 мільярда доларів США, що на 443% більше в порівнянні з минулим роком. Щодо географічного розподілу, 77,4% кредитів (приблизно 1,26 мільярда доларів США) спрямовано до клієнтів в Азії.

Анталфа має дуже тісні зв'язки з одним з гігантів майнінгу, обидві сторони підписали меморандум про взаєморозуміння, в якому домовилися про взаємне рекомендування клієнтів та надали Анталфа право першочергового викупу для клієнтів, які шукають фінансування. Ця співпраця дозволяє Анталфа мати пріоритетний доступ до великої кількості потенційних клієнтів, що суттєво знижує витрати на залучення клієнтів.

Варто звернути увагу на те, що між Antalpha та Northstar існує складний зв'язок. Обидві компанії спочатку належали до одного материнського підприємства, а згодом після реорганізації Antalpha була відокремлена та переведена до поточної публічної структури. Наразі Northstar належить незворотному трасту, бенефіціари та довіритель якого пов'язані з одним із співзасновників гіганта майнінгу. Хоча після реорганізації безпосередній контроль Antalpha над цим засновником дещо обмежений, з точки зору комерційної логіки та стратегічної синергії, Antalpha все ще може вважатися важливою частиною фінансової структури цього гіганта майнінгу.

Глибоке стратегічне значення виходу Antalpha на ринок тісно пов'язане з умовами в галузі після зменшення винагороди за Біткойн у 2024 році. Подія зменшення винагороди стискає блокові винагороди для майнерів, ставлячи під прямий виклик прибутковість усієї галузі Майнінг. Щоб впоратися з цим викликом, один з гігантів гірничодобувної промисловості прискорив випуск нового покоління ефективних майнінг-апаратів і уклав великі угоди на закупівлю з кількома партнерами.

Antalpha надає кредитну підтримку для купівлі новітніх майнінгових машин для майнерів, що не лише безпосередньо сприяє продажу майнінгових машин, а й допомагає майнерам подолати капітальні труднощі, викликані оновленням обладнання. Крім того, Antalpha також планує дослідити фінансування, необхідне для GPU в сфері штучного інтелекту, що може бути стратегією для гігантів видобутку, щоб протистояти ризикам невизначеності в криптоіндустрії.

В цілому, IPO Antalpha - це не просто звичайний вихід на біржу фінансово-технологічної компанії, а скоріше ключовий крок для гірничодобувного гіганта в епоху після зменшення винагороди за блоки, щоб зміцнити свої позиції в галузі, оптимізувати фінансові інструменти та підготувати сили для довгострокового стратегічного розвитку.