Penelitian Pasar Hedge Fund Enkripsi: Skala Meluas, Kantor Keluarga dan Individu Bernilai Tinggi Menjadi Market Maker

Sebuah laporan survei terbaru mengungkapkan perkembangan terkini dari hedge fund cryptocurrency. Data menunjukkan bahwa ukuran aset yang dikelola (AUM) dari jenis dana ini mengalami pertumbuhan signifikan pada tahun 2019, meloncat dari 1 miliar dolar AS pada akhir 2018 menjadi 2 miliar dolar AS.

Dalam kinerja sepanjang tahun 2019, dana bullish yang dikelola secara penuh menunjukkan kinerja yang paling menonjol, dengan rata-rata imbal hasil mencapai 42%. Perlu dicatat bahwa kantor keluarga dan individu dengan kekayaan tinggi menjadi sumber utama investasi untuk dana-dana ini, masing-masing menyumbang 48% dan 42%.

Seorang ahli industri menunjukkan: "Sejak meledaknya pandemi COVID-19, kami telah mengamati bahwa minat orang terhadap enkripsi menunjukkan tren peningkatan yang umum."

Waktu Pendirian Dana dan Analisis Strategi

Penelitian menunjukkan bahwa hingga kuartal pertama tahun 2020, terdapat sekitar 150 hedge fund enkripsi aktif, di mana hampir 63% didirikan pada tahun 2018 atau 2019. Aktivitas pendirian fund memiliki korelasi yang tinggi dengan pergerakan harga Bitcoin. Lonjakan harga Bitcoin pada tahun 2018 tampaknya menjadi faktor penting yang mendorong pendirian fund cryptocurrency. Namun, seiring dengan penurunan pasar cryptocurrency pada akhir tahun 2019, jumlah fund yang baru didirikan juga berkurang.

Laporan membagi dana lindung nilai enkripsi menjadi empat kategori:

1. Kuasa penuh untuk melakukan beli
2. Kuasa penuh untuk membeli/menjual
3. Dana Kuantitatif
4. Dana Multi-Strategi

Di antaranya, dana kuantitatif adalah yang paling umum, menguasai hampir setengah dari pangsa pasar. Tiga strategi lainnya masing-masing mencakup sekitar 17-19% dari pangsa pasar.

Komposisi dan Skala Investor

Survei menunjukkan bahwa lembaga investasi keluarga dan investor individu dengan kekayaan tinggi membentuk mayoritas investor hedge fund enkripsi, yang totalnya mencapai 90%. Sebaliknya, partisipasi dana pensiun, yayasan, atau dana sumbangan sangat rendah. Proporsi dana ventura tradisional dan dana investasi juga relatif kecil dalam investasi cryptocurrency.

Jumlah investor median dari dana ini adalah 27,5, dengan rata-rata 58,5. Ukuran investasi rata-rata median adalah 300.000 dolar AS, dengan rata-rata 3.100.000 dolar AS. Sekitar dua pertiga dari dana hedging enkripsi memiliki ukuran investasi di bawah 500.000 dolar AS.

Pada tahun 2019, total aset yang dikelola oleh hedge fund enkripsi global diperkirakan melebihi 2 miliar dolar AS, dua kali lipat dari 1 miliar dolar AS pada tahun 2018. Distribusi ukuran aset yang dikelola menunjukkan efek Matius, di mana hanya beberapa hedge fund besar yang mengelola sebagian besar aset.

Kinerja dan Strategi Investasi

Pada tahun 2019, median kinerja dana lindung nilai enkripsi meningkat sebesar 74%, jauh melampaui -46% pada tahun 2018. Kinerja dana dengan strategi investasi yang berbeda bervariasi, dengan median kinerja dana yang menggunakan banyak strategi sebesar 15%, lebih rendah dibandingkan dengan kuantitatif (30%), dana longsor/short yang dikuasakan sepenuhnya (33%), dan dana longsor yang dikuasakan sepenuhnya (40%).

Perlu dicatat bahwa Bitcoin mengalami kenaikan 92% pada tahun 2019, melebihi kinerja semua pasar maker enkripsi. Ini mungkin terkait dengan pasar bearish tahun 2018 dan ketidakmampuan untuk memanfaatkan tren kenaikan pasar pada tahun 2019.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar pinjaman enkripsi telah berkembang lebih lanjut, banyak platform perdagangan mulai menawarkan layanan pinjaman dan perdagangan margin. Pinjaman kilat dan perdagangan arbitrase suku bunga menjadi semakin umum. Diversifikasi pasar derivatif dan peningkatan likuiditas membuat hedge fund enkripsi lebih mudah untuk memegang posisi pendek dan menjalankan strategi investasi yang lebih kompleks.

Survei menunjukkan bahwa sekitar 48% dana yang disurvei memiliki strategi short selling, 56% menggunakan derivatif. Di pasar opsi dan futures, sekitar sepertiga dana terlibat dalam perdagangan. Diperkirakan dalam beberapa tahun ke depan, seiring dengan meningkatnya produk futures crypto yang terdaftar, lebih banyak dana akan terlibat dalam bidang ini.

Dalam perdagangan dengan leverage, 56% dari dana lindung nilai enkripsi pada tahun 2020 menggunakan perdagangan dengan leverage, meningkat dari 36% pada tahun 2019. Namun, proporsi dana yang benar-benar aktif menggunakan perdagangan dengan leverage hanya sebesar 19%.

Di masa depan, diharapkan akan ada lebih banyak enkripsi Hedging fund yang diizinkan untuk menggunakan leverage dalam prospektus investasi mereka, tetapi kemungkinan kesulitan bagi broker untuk mendapatkan pembiayaan utang akan meningkat. Selain itu, praktik mendapatkan eksposur leverage melalui alat derivatif mungkin akan menjadi lebih umum.