Tinjauan Pasar Kripto 2024 dan Prospek 2025

Tahun 2024 adalah tahun yang penting dalam sejarah mata uang kripto. Dengan dua topik inti yaitu ETF dan pemilihan umum Amerika, industri kripto mencapai terobosan dengan Bitcoin sebagai pendorong utamanya. Perusahaan publik, lembaga keuangan tradisional, bahkan pemerintah negara mulai memasuki bidang ini, tingkat mainstream dan pengakuan meningkat secara signifikan. Lingkungan regulasi juga menjadi lebih jelas dan longgar seiring dengan munculnya pemerintahan baru. Benturan arus utama, diferensiasi jalur, dan evolusi regulasi menjadi arus utama industri tahun ini.

Tinjauan 2024: Bitcoin mencapai puncak tertinggi, Ethereum menghadapi tantangan, gelombang MEME terus berlanjut

Melihat perkembangan industri tahun ini, Bitcoin jelas menjadi inti. ETF dan cadangan negara mendorong Bitcoin untuk menembus 100.000 dolar AS, secara resmi mengumumkan bahwa ia telah melampaui makna pasar kripto, menjadi aset tahan inflasi dan sarana penyimpanan nilai yang diakui secara global. Bitcoin sedang beralih dari emas digital menjadi mata uang super kedaulatan, menandakan bahwa eksperimen keuangan yang dimulai oleh Satoshi Nakamoto telah mencapai kemenangan tahap. Di sisi lain, ekosistem Bitcoin diperluas tahun ini. Meskipun tren seperti inskripsi dan rune naik turun, ekosistem multifaset Bitcoin telah terbentuk secara awal, dengan aplikasi seperti BTCFi, NFT, game, dan sosial terus berkembang. Total nilai terkunci DeFi Bitcoin melonjak dari 300 juta dolar AS di awal tahun menjadi 6,755 juta dolar AS, meningkat lebih dari 20 kali sepanjang tahun. Di antara ini, Babylon menjadi protokol terbesar di atas rantai Bitcoin, hingga 20 Desember, nilai terkuncinya mencapai 5,564 juta dolar AS, mencakup 82,37% dari total. Kinerja BTCFI yang lebih luas bahkan lebih mencolok, dengan lonjakan besar dalam saham ETF Bitcoin spot dan perusahaan yang masuk ke Nasdaq 100 saling meniru, semuanya mencerminkan keberhasilan besar Bitcoin di bidang keuangan tradisional.

Dibandingkan dengan itu, tahun ini adalah waktu yang sulit bagi Ethereum. Kinerjanya kurang baik dibandingkan dengan aset lainnya, dengan penangkapan nilai dan tingkat aktivitas pengguna yang menurun, serta narasi yang tidak sekuat sebelumnya. "Teori nilai" membuat Ethereum menderita. Meskipun seruan kebangkitan DeFi terdengar keras, tetapi selain pertumbuhan TVL yang dihasilkan dari staking ulang, investasi nyata terlihat jelas kurang. Namun, munculnya kuda hitam derivatif Hyperliquid di akhir tahun tidak hanya mengguncang bursa terpusat, tetapi juga memberikan peluang baru bagi DeFi. Di sisi lain, setelah upgrade Dencun, persaingan Layer 2 Ethereum semakin ketat, dan terus menggerogoti pangsa pasar mainnet, memicu diskusi luas di pasar mengenai mekanisme Ethereum. Suara keraguan terus bermunculan, bahkan pertumbuhan cepat Base juga membuat pasar berspekulasi bahwa masa depan Ethereum mungkin terkait erat dengan Coinbase.

Kebangkitan Solana yang kuat kontras tajam dengan Ethereum. Dari segi TVL, pangsa pasar Ethereum di blockchain publik turun dari 58,38% di awal tahun menjadi 55,59%, sementara Solana melompat dari hampir nol di awal tahun menjadi 6,9% di akhir tahun, menjadikannya blockchain publik kedua setelah Ethereum. Harga SOL bahkan menciptakan keajaiban pertumbuhan, melesat dari 6 dolar dua tahun lalu menjadi 200 dolar saat ini, hanya tahun ini naik lebih dari 100%. Solana, dengan keunggulan biaya rendah dan efisiensi tinggi, mengincar posisi likuiditas inti, dan berkat budaya Degen, menjadi raja MEME yang tidak terbantahkan, menarik banyak investor ritel. Tahun ini, biaya perdagangan harian Solana beberapa kali melampaui Ethereum, dan pertumbuhan pengembang baru juga melampaui Ethereum, menunjukkan tren yang jelas untuk mengejar.

TON dan SUI juga menonjol tahun ini. Telegram mendorong perkembangan pesat di bidang permainan berbasis blockchain, membuka pintu masuk baru untuk lalu lintas Web3, dan memberikan rangsangan kuat bagi pasar. TON akhirnya mengalami pertumbuhan yang meledak. Saat ini, jumlah pengguna on-chain TON telah melebihi 38 juta, dengan total volume transaksi melebihi 2,1 miliar dolar AS. SUI menarik perhatian dengan kinerja harga, kemajuan cepat dari blockchain publik dengan bahasa Move, pengembangan perangkat keras, keragaman protokol, dan airdrop untuk menarik pengguna, prospek terlihat cerah. Sementara itu, blockchain publik Aptos meskipun memiliki kinerja harga relatif lemah, namun lebih disukai oleh modal tradisional, tahun ini berhasil menjalin kerjasama dengan beberapa lembaga keuangan, posisi kepatuhan mungkin memberinya kesempatan dalam siklus RWA dan BTCFI yang baru.

Dari sudut pandang aplikasi, MEME adalah pendorong utama pasar tahun ini. Kebangkitan MEME menandai perubahan dalam struktur pasar, token VC kehilangan daya tarik, dan likuiditas yang berlebihan mengalir ke bidang yang lebih adil dan spekulatif. Makna MEME juga terus berkembang, dari sekadar objek spekulasi menjadi wakil keuangan budaya, "segala sesuatu bisa menjadi MEME" sedang terjadi dalam kenyataan. Meskipun dari segi kapitalisasi pasar MEME hanya menyumbang kurang dari 3% dari 300 besar mata uang enkripsi ( tanpa stablecoin ), volume perdagangannya terus menyumbang 6-7%, dan baru-baru ini sempat mencapai 11%, menjadikannya sebagai jalur utama dengan likuiditas yang paling terkonsentrasi. Menurut data, MEME tahun ini menyita perhatian investor sebesar 30,67%, menempatkannya di posisi teratas di semua jalur.

Dalam konteks ini, infrastruktur seputar MEME terus diperbaiki. Platform peluncuran yang adil, Pump.fun, lahir dan tidak hanya merombak lanskap MEME, tetapi juga menjadi salah satu aplikasi yang paling menguntungkan dan sukses tahun ini. Pada bulan November, Pump.fun menjadi "protokol Solana dengan pendapatan bulanan tertinggi yang pernah ada, melebihi 100 juta USD". Hingga 22 Desember, total pendapatan pump.fun telah melebihi 320 juta USD, dengan total jumlah token yang telah diterapkan sekitar 4,93 juta.

Namun, menghasilkan uang dari platform tidak berarti pengguna juga bisa menghasilkan uang. Mengingat probabilitas keberhasilan yang sangat rendah dan tren institusional MEME yang semakin jelas, pengguna masih sulit untuk menghindari kerugian. Oleh karena itu, menambah fundamental pada MEME menjadi model pengembangan baru bagi proyek, banyak proyek dengan siklus relatif panjang seperti Desci dan AIMEME telah mengadopsi model ini. Namun, saat ini, spekulasi jangka pendek masih menjadi arus utama, "masuk cepat, keluar cepat" masih menjadi kunci untuk mendapatkan keuntungan.

Dipengaruhi oleh pemilihan umum AS, aplikasi pasar prediksi Polymarket muncul dengan pesat. Hanya pada bulan Oktober, jumlah kunjungan situs Polymarket mencapai 35 juta kali, dua kali lipat dari situs judi mainstream, dan volume transaksi bulanan melonjak dari 40 juta dolar AS pada bulan April menjadi 2,5 miliar dolar AS. Basis pengguna yang luas dan permintaan yang nyata berarti aplikasi nilai yang jelas, dan V God memuji dengan tinggi. Sayangnya, konversi pengguna kripto yang berskala besar belum terwujud. Namun, model integrasi baru media + judi jelas sedang muncul.

Menjelang akhir tahun, aplikasi AI dari terobosan teknologi hingga implementasi nyata, menunjukkan pola persaingan yang memanas. Setelah satu tahun pengembangan di bidang Web3, AI kembali menjadi sorotan. MEME menjadi yang pertama meledakkan, Truth Terminal membawa beberapa koin seratus kali lipat, memicu gelombang aplikasi AI Agent. Saat ini, lembaga-lembaga utama umumnya optimis terhadap AI Agent, percaya bahwa ini mungkin menjadi jalur fenomenal kedua setelah DeFi. Meskipun infrastruktur di bidang ini belum sempurna, aplikasi banyak terkonsentrasi pada MEME, Bot, dan lainnya di permukaan, kedalaman kombinasi AI dan blockchain masih sedikit, tetapi bidang baru sering kali mengandung peluang, prospek perdagangan koin siber layak untuk diharapkan.

Di sisi lain, PayFi yang menghubungkan keuangan tradisional dengan Web3 menjadi pendorong utama dalam bull market kali ini. Stablecoin dan RWA adalah perwakilan tipikal di antaranya. Stablecoin tumbuh pesat di bidang enkripsi tahun ini, dan mulai mengambil tempat di pasar pembayaran dan pengiriman uang global. Wilayah Afrika, Amerika Latin, dan Eropa Timur mulai menghindari sistem perbankan tradisional dan langsung menggunakan stablecoin untuk penyelesaian transaksi, dengan skala tumbuh lebih dari 40% dibandingkan tahun lalu. Saat ini, nilai stablecoin yang beredar melebihi 210 miliar dolar AS, jauh lebih tinggi daripada beberapa miliar dolar AS pada tahun 2020. Rata-rata lebih dari 20 juta alamat melakukan transaksi stablecoin di blockchain publik setiap bulan, hanya dalam paruh pertama tahun 2024, nilai penyelesaian stablecoin telah melebihi 2,6 triliun dolar AS. Dalam hal produk baru, Ethena adalah proyek stablecoin yang paling menonjol tahun ini, dan lebih lanjut memicu gelombang stablecoin berbunga, yang juga menjadi sumber pendapatan utama AAVE tahun ini. RWA benar-benar meledak setelah institusi mainstream masuk, dengan skala dari kurang dari 2 miliar dolar AS tiga tahun lalu meluas menjadi 14 miliar dolar AS tahun ini, mencakup berbagai bidang seperti pinjaman, real estat, stablecoin, dan obligasi.

Sebenarnya, perkembangan PayFi sejalan dengan langkah pasar. Karena pertumbuhan pasar internal mengalami hambatan, pasar institusi arus utama menjadi ruang pertumbuhan baru, PayFi memasuki periode perkembangan kunci pada tahap ini. Perlu dicatat bahwa, karena koneksinya dengan sistem keuangan tradisional, bidang ini juga merupakan jalur Web3 yang sangat disukai oleh lembaga pemerintah, seperti Hong Kong yang telah menjadikan stablecoin dan RWA sebagai bidang fokus perkembangan tahun depan.

Namun, di tengah tekanan ganda dari pengetatan makroekonomi dan siklus penurunan industri selama hampir 2 tahun terakhir, bidang enkripsi juga mengalami ujian yang berat. Aplikasi inovatif sulit untuk menembus, konflik internal semakin meningkat, restrukturisasi dan akuisisi terus berlanjut, serta melemahnya likuiditas menyebabkan industri enkripsi mengalami diferensiasi, membentuk pola dominasi Bitcoin yang menyedot koin lainnya. Pasar altcoin sebagian besar berada dalam keadaan lesu tahun ini, dan kesimpulan "bull market kali ini tanpa altcoin" sempat terkonfirmasi, hingga akhir tahun ketika muncul rebound di bawah perhatian Wall Street, musim altcoin pun dimulai. Dari sudut pandang saat ini, tren diferensiasi ini kemungkinan akan terus meningkat dalam jangka pendek.

Prospek 2025: Siklus Baru, Aplikasi Baru, Arah Baru

Melihat ke tahun 2025, dengan pemerintah baru memulai era baru enkripsi, institusi dengan modal kuat bersiap-siap. Saat ini, lebih dari 15 institusi telah menerbitkan prediksi pasar untuk tahun depan.

Dalam hal harga, semua lembaga optimis terhadap Bitcoin, dengan kisaran puncak yang diprediksi oleh sebagian besar lembaga adalah antara 15-20 ribu dolar AS. Beberapa lembaga bahkan memberikan ekspektasi optimis sebesar 50 ribu dolar AS atau lebih tinggi. Untuk mata uang lainnya, diperkirakan ETH akan berada di sekitar 6000-7000 dolar AS, Solana di 500-750 dolar AS, dan SUI mungkin naik hingga 10 dolar AS. Total nilai pasar enkripsi diperkirakan akan mencapai 7,5-8 triliun dolar AS, dan total nilai pasar koin alternatif mungkin naik 5 kali lipat.

Harapan optimis ini didasarkan pada beberapa poin berikut: ekonomi AS diharapkan mendarat lembut, lingkungan makro membaik; regulasi enkripsi diperkirakan akan dilonggarkan; lebih banyak negara dan perusahaan mungkin akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan; aliran dana ETF akan meningkat.

Dalam hal jalur spesifik, stablecoin, aset tokenisasi, dan AI adalah bidang yang paling diperhatikan oleh institusi. Diperkirakan volume penyelesaian stablecoin akan meningkat secara signifikan, dengan skala mungkin mencapai 3000-4500 miliar dolar AS. Dalam hal aset tokenisasi, seiring dengan penurunan biaya infrastruktur blockchain, tokenisasi aset non-tradisional akan menjadi sumber pendapatan baru, dan nilai sekuritas tokenisasi mungkin melebihi 500 miliar dolar AS. Dalam aspek AI, institusi umumnya optimis tentang kombinasi AI dan kripto, diperkirakan agen AI akan memainkan peran penting di bidang DeFi, MEME, dan token terkait mungkin mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan.

Aspek lainnya, lembaga memprediksi dengan fokus yang berbeda. Beberapa lembaga percaya bahwa kebangkitan DeFi akan menjadi tema utama tahun 2025; beberapa lembaga memperkirakan akan ada gelombang integrasi di jalur aplikasi dan L2; dan ada juga lembaga yang memprediksi teknologi ZK akan diadopsi secara luas, industri DEPIN akan mengalami pertumbuhan yang signifikan, dan pasar NFT mungkin akan kembali aktif.

Saran Strategi untuk Investor

Berdasarkan analisis di atas, saran untuk investor adalah sebagai berikut:

1. Harga koin utama dipastikan akan naik, terutama pada Q1 2025 yang akan menyambut kebijakan positif yang intensif.

2. Diferensiasi pasar kripto akan terus berlanjut, proyek yang mematuhi peraturan lebih mudah mendapatkan perhatian pendanaan.

3. Blockchain lama masih memiliki keunggulan, tetapi dampak dari blockchain baru tidak bisa diabaikan. Penangkapan nilai dan narasi Ethereum akan terus berkembang, dan peningkatan teknis patut diperhatikan. Solana masih memiliki dorongan pertumbuhan, tetapi terlalu bergantung pada MEME memiliki risiko. Blockchain baru seperti Monad dan Berachain patut diperhatikan.

4. Tingkat aplikasi akan menjadi fokus pengembangan masa depan, aplikasi konsumen memiliki prospek yang luas. Rantai aplikasi dan abstraksi rantai mungkin menjadi cara utama untuk membangun DAPP.

5. Kebangkitan DeFi telah menjadi kesepakatan, AAVE masih menjadi fokus. Di bidang terpusat, pembayaran menjadi poin utama, Hyperliquid dan Ethena patut diperhatikan.

6. Gelombang spekulasi MEME akan terus berlanjut dalam jangka pendek, tetapi ritmenya akan melambat.