2025年第一季度加密货币市场回顾：大幅回调中比特币主导地位上升

2025年初，加密货币市场经历了显著调整。与2024年末的牛市高点形成鲜明对比，总市值在第一季度下滑18.6%，收于2.8万亿美元。值得注意的是，市场曾在1月18日短暂触及3.8万亿美元的高点。伴随市场下跌，投资者活跃度也随之降低，日均交易量环比大跌27.3%至1460亿美元。

在市场整体低迷之际，比特币却强化了其主导地位。第一季度末，比特币占总市值的比例达到59.1%，创下自2021年初以来的新高。这主要是因为山寨币首当其冲承受了下跌压力。尽管比特币在1月份创下106,182美元的历史新高，但到季度末已回落至82,514美元，跌幅为11.8%。

2025年第一季度加密货币市场八大要点

1. 加密货币总市值下跌18.6%，此前曾创下年初至今3.8万亿美元的高点
2. 比特币主导地位增强至59.1%
3. 比特币第一季度下跌11.8%，表现不及黄金和美国国债
4. 以太坊价格从3,336美元暴跌至1,805美元，抹去2024年全部涨幅
5. Meme币热潮退却，Pump.fun平台每日新代币数量骤降56.3%
6. 中心化交易所现货交易额环比下降16.3%至5.4万亿美元
7. Solana在去中心化交易所交易中保持领先，占全季交易39.6%
8. 跨链DeFi总锁仓价值(TVL)蒸发489亿美元，降幅27.5%

市场表现详解

比特币主导地位上升

比特币的市场份额在第一季度增长了4.6个百分点，达到59.1%。这是自2021年初以来的最高水平，主要得益于其在市场下跌中的相对抗跌性。与此同时，稳定币也受益于避险需求，Tether (USDT)市场份额小幅上升至5.2%。

相比之下，以太坊表现不佳，其市场份额下滑3.9个百分点至7.9%，创下2019年末以来新低。其他山寨币的市场份额总体下降了3.5个百分点，占比15.7%。值得一提的是，XRP和BNB在主流代币中表现相对稳定，基本保住了市场份额。

资产表现对比

在2025年第一季度，比特币虽然下跌11.8%，但仍优于部分传统金融市场。黄金以18%的涨幅成为季度表现最佳资产。纳斯达克和标普500等风险资产也出现回调，分别下跌10.3%和4.4%。

值得关注的是，美元指数(DXY)下跌4.6%，可能与美国关税政策不确定性有关。日元和欧元对美元分别升值5.2%和4.5%，其中日元升值部分原因是日本央行1月加息后套利交易平仓。

以太坊大幅下挫

以太坊在第一季度表现尤为疲软，从3,336美元暴跌至1,805美元，季度跌幅高达45.3%。这一跌势抹去了2024年的全部涨幅，价格回到2023年水平。以太坊的表现显著弱于比特币、Solana、XRP和BNB等主要加密货币。

交易量方面，以太坊日均交易额从上季度的300亿美元降至244亿美元。值得注意的是，交易量激增往往伴随着价格的大幅下跌。

Meme币热潮退却

年初，以特朗普就职为契机，TRUMP和MELANIA等政治相关Meme币掀起一波热潮，Pump.fun平台每日新代币数量一度达到7.2万个的历史高点。然而，随着阿根廷总统米莱推广的LIBRA代币遭遇"跑路"事件，Meme币市场急剧降温。

季度末，Pump.fun平台每日新代币数量较高峰时期下降56.3%，降至3.1万个。成功"毕业"的代币比例也从1月的1.4%下滑至季度末的0.7%。

交易所表现

中心化交易所(CEX)方面，前10大交易所第一季度现货交易额为5.4万亿美元，环比下降16.3%。币安仍保持市场主导地位，3月份市场份额为40.7%，但其月度交易额从12月的1万亿美元高点降至3月的5887亿美元。

HTX是唯一实现季度增长的主流交易所，交易额增长11.4%。其他交易所普遍出现1.8%到34%不等的下滑，其中Upbit跌幅最大，达34%。值得一提的是，Bybit在2月遭遇重大黑客攻击后，月环比交易额骤降52.4%。

去中心化交易所(DEX)领域，Solana延续了2024年底以来的强势，第一季度市场份额达39.6%。其交易额从上季度的2170亿美元增至2937亿美元，增幅35.3%。1月份，在"政治Meme币"热潮推动下，Solana一度占据链上交易52%的份额，创下历史新高。

然而，随着Meme币热度消退，以太坊在3月重新夺回DEX交易榜首，市场份额为30.1%，而Solana降至23.4%。值得关注的是，新兴公链Sonic和Berachain在3月挤入DEX交易前10名。

DeFi生态系统变化

2025年第一季度，跨链DeFi总锁仓价值(TVL)下降27.5%，从2024年底的1774亿美元降至1286亿美元，主要受山寨币价值大幅贬值影响。

以太坊是TVL损失最严重的公链，其主导地位从年初的63.5%降至季度末的56.6%，TVL从1126亿美元降至727亿美元，跌幅达35.4%。Solana和Base的TVL也出现大幅下滑，分别下降23.5%和15.3%，但主要是由于SOL和ETH价格下跌所致。

新兴公链Berachain于2月6日上线后迅速崛起，季度末TVL达52亿美元，跃升至第六大DeFi生态系统。其Boyco预存款金库吸引了约23亿美元资金，为首日流动性提供了有力支撑。