FOMC会议与宏观展望

宏观形势：美联储5月会议维持利率不变,强调关税政策不确定性带来的挑战,采取观望态度。

资金流动：ETF大额净流入和稳定币增发显示场内资金回暖,短期支撑市场。

市场结构：BTC高位震荡,ETH弱势反弹,小币种快速修复但存在回调风险。

交易策略：保持谨慎,关注BTC 9.16万美元支撑位,控制仓位、精选强势板块。

一、宏观与市场环境

缩表速度持续放缓,流动性需关注债务上限和准备金变化。

美联储主席重申经济韧性支持等待,降息时机取决于关税和数据,6月会议将重新评估。

建议关注7月关税暂缓到期后的经济数据,年内降息50-75个基点仍有可能。

二、资金流向分析与主流币市场结构

外部资金流:

• ETF资金本周流入9.19亿美元,流入量有所下降
• 稳定币本周增发25.49亿美元,日均1.96亿,处于中等水平

场内情绪指标:

• 稳定币溢价持续下降,与价格有明显背离

比特币(BTC):

• 技术面处于震荡上行区间
• 链上筹码分布峰值回归至9.3万美元附近

以太坊(ETH):

• 走势弱于BTC,ETH/BTC比价下破
• 链上活跃地址上升,可能预示阶段性筑底完成

三、宏观经济复盘

5月FOMC会议要点:

1. 利率维持不变,符合预期
2. 强调经济前景不确定性上升
3. 经济稳健扩张,就业市场稳定,通胀与失业率上行风险增加
4. 未来可能降息,但审慎决定幅度和时机
5. 基准利率和缩表计划不变

缩表进度:

• 2024年6月起缩表速度放缓
• 当前缩表速度约400亿美元/月
• 资产负债表规模降至6.71万亿美元

流动性与财政部动态:

• 财政部依赖短端国库券融资,吸收市场流动性
• 建议关注7-8月银行准备金下降幅度

美联储主席记者会重点:

• 采取观望立场,等待局势明朗
• 未明确优先就业或通胀目标
• 降息需视关税规模、持续性及经济数据而定

市场对6月降息概率预期从30.4%降至23.2%,全年仍预期降息三次。

建议关注7月关税暂缓到期后的经济数据,年内降息50-75个基点仍有可能。

四、链上数据分析

1. 稳定币资金流动:

• 总量增至2103.79亿美元,单周增发25.49亿美元
• 日均增发量略有回落,但仍处中等水平
• 为风险资产提供流动性支撑,中期利多

2. ETF资金流动:

• 本周流入9.19亿美元,远低于前期高位
• 机构资金趋于谨慎,市场从"流入驱动"转向"预期博弈"
• 短期波动可能加大,需关注资金面能否恢复主动性

3. 场外折溢价:

• USDT和USDC溢价持续回落至贴水
• 与BTC价格走势背离,反映资金入场意愿减弱
• 警惕潜在流动性退潮与价格回调压力

4. 链上筹码结构:

• BTC主要支撑位在9.3万和8.45万美元附近
• 筹码分布对市场走势有一定支撑作用

5. 持币地址占比:

• 中型资金(100-1000 BTC)持续增持
• 大户(1000-10000 BTC)小幅减持
• 超大资金(10000-100000 BTC)略有回补
• 整体筹码向中部地址分布,结构趋于健康

6. 盘面分析:

• 短期可能在10-10.4万美元区间震荡
• 关注10万美元支撑位
• 需警惕指标背离引发的回调风险