加密市场周评：BTC保持高位震荡，突破在即

本周比特币开盘价为108386.44美元，收盘价为109217.98美元，涨幅0.77%。最高触及110590美元，最低至105119.70美元，振幅5.05%。成交量持续萎缩。

过去七天行情相对平淡，宏观因素仍是决定比特币走势的关键。就业数据、新法案以及关税问题都未出现超出预期的变化。

一个持有超过8万枚比特币、沉寂14年之久的大户开始转移资产，给市场带来一定心理压力。随着比特币价格再次接近历史高点，长期持有者减持的趋势可能再现。

同时也出现了一些积极变化。沉寂一个多月后，场内资金活跃度开始提升。这可能会与场外资金形成共振，推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

政策与宏观经济

本周三大宏观事件交织影响加密市场。

首先是美国就业数据超预期。6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。虽然私营就业岗位减少，但州政府岗位大幅增加。这一方面缓解了经济衰退担忧，另一方面也降低了7月降息可能性。

其次，美国总统正式签署新法案，成为本任期内最大政治成就。该法案包括大规模减税、政府预算增加和支出削减，长期可能影响美元信用，但短期内将刺激经济。金融市场对此整体反应积极，推动标普500指数再创新高。

第三，关税问题进入新阶段。美国总统宣布已签署针对12国的"关税函"，最终税率区间调整至10%-70%，预计8月1日生效。这给全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。

目前美国经济呈软着陆或不着陆特征，预计9月启动降息。新法案短期内利好美股。关税冲击即将过去。在降息预期下，美股可能继续走高，但需密切关注企业盈利和关税对经济就业的影响。

加密市场动态

本周比特币市场相对平静，但内部正在酝酿变数。

7月2日，比特币再次验证"牛市第一上升趋势线"，全周大部分时间在108000美元附近波动，并对110000美元历史高点发起第三次冲击。

零售市场分化明显，场内交易热情减退，链上活跃度平平。但现货ETF市场交易活跃，资金持续流入。

目前比特币价格走势主要受ETF通道资金影响，与纳斯达克指数相关度升至0.94。

一些潜在变化正在发生。场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率触底反弹，但仍需观察其持续性。如果ETF通道资金持续流入，场内资金开始做多共振，第四波上涨可能很快实现。

资金流向

大反弹后，资金流入出现分化。稳定币通道资金减弱，而现货ETF通道资金相对旺盛稳定。

本周现货ETF通道资金流入7.90亿美元，较上周有所减少，但仍维持较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周相近。

抛压与抛售

随着价格再次挑战110000美元，长期持有者似乎正在启动新一轮减持。

从转入交易所的规模看，本周长短期持有者合计抛售规模仍在缩减，为比特币上涨提供支撑。

但本周一个持有超过8万枚比特币、沉寂14年的远古钱包发生异动，导致链上变现价值大幅上升。

按目前趋势，一旦比特币突破110000美元启动第四波上涨，长期持有者和大额持币者的抛售可能再次启动。这些抛售将与买盘共同决定比特币新的价格高度。

周期指标

根据相关指标，比特币周期指标为0.625，处于上升期。