RWA 赛道资产规模及分布分析

RWA 赛道总资产规模

截至12月1日，严格意义上的RWA资产总规模达到13.55亿美元，这不包括稳定币项目，仅涵盖私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票。若将稳定币项目纳入考虑，其资产规模高达192.78亿美元。

有观点认为，主流稳定币如USDT和USDC的底层资产约90%为短期美债，与USDY和deUSD等项目机制相似。因此，从广义角度来看，RWA赛道的实际资产规模可能达到206.33亿美元，已完成万亿美元目标的20%。

RWA 赛道资产分布

RWA市场格局在不到两年时间内发生了显著变化。私人信贷领域，特别是Figure Markets的快速发展，抵消了其他项目如Maple、Centrifuge等的下滑，将该领域规模推至9.40亿美元，远超美债代币化的2.60亿美元。

2024年RWA资产发行趋势

2024年每月RWA资产发行规模的前三名consistently为稳定币、美债代币化和私人信贷。这一趋势表明，这三个子板块可能是RWA赛道中最具增长潜力的投资方向。

RWA 资产的区块链分布

以太坊以76.51%的市场份额领先。Stellar在某数据平台的支持下，以9个RWA产品总计2.4558亿美元的规模位居第二。Polygon因原生稳定币资产和某些机构发行的美债代币化资产排名第三。Solana主要依靠USDC、USDT和USDY等项目位列第四，但在机构业务方面仍需加强。Avalanche尽管在RWA领域积极布局，但受限于其生态系统发展，总体规模仅为0.9787亿美元。

RWA 赛道投资机会

Beta投资标的包括各子赛道的领先项目，如美债代币化领域的SKY和Ondo Finance，私人信贷领域的Figure Markets，非美国债代币化的Spiko，以及机构基金的Securitize等。

Alpha投资标的则包括与某大型资产管理公司合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币deUSD的Elixir，RWA稳定币定价市场Curve，以及私人信贷规模正在恢复增长的Goldfish等。选择Alpha标的的关键在于寻找具有颠覆性创新或指数级增长潜力的项目。