地缘风险加剧波动 主流币调整小币回落 加密市场高位蓄势

地缘局势引发波动，主流加密货币调整，小币种涨势回落，市场高位蓄势整理

宏观形势变化加剧震荡：

以色列对伊朗的军事行动导致短期避险情绪升温，市场波动性下降。同时，美联储降息预期升温，整体情绪偏向谨慎观望。

资金流入态势边际改善但持续性不足：

加密货币ETF重新呈现净流入态势，达到10.2亿美元，但动能有所放缓。稳定币增发增速回落，USDT溢价转弱，反映投资者入场意愿谨慎。

主流币走势分化，比特币强势趋缓，以太坊补涨后回调：

比特币冲高后遇阻回落，以太坊补涨但动能减弱。机构投资者和长期持有者继续增持，整体结构仍偏中性偏强。

小币种流动性有所改善但上行受阻：

TOTAL2指数反弹受阻再度回调，小币种市值占比止跌震荡。链上荣枯指数为53，仍未摆脱弱势格局。

目前市场处于整理末期，短期需等待资金突破配合，耐心观察小币种结构改善与主流币资金回流迹象。

一、宏观环境分析

• 美联储会议整体偏中性，维持年内降息2次的预期，但由于关税、通胀上修及经济下修因素，降息路径更趋保守。
• 第三季度受油价、关税实施及低基数通胀影响，美联储难以立即启动降息。预计8月中旬确认关税影响及油价走势后，9月可能为首次降息时点，年底核心通胀或升至3.0%。

二、资金流向分析与主流币市场结构

外部资金流向

• **ETF资金：**本周流入28亿美元，流入规模显著增加
• **稳定币：**本周增发23亿美元，日均增发3.21亿美元，增发水平处于较高水平

市场情绪指标

• **场外溢价：**稳定币溢价持续小幅上升

比特币（BTC）

• **技术面：**市场处于震荡上行区间
• **链上筹码分布：**10.3万美元以上筹码强度增强

以太坊（ETH）

• **走势弱于比特币，**ETH/BTC比价维持震荡，资金持续回流至比特币主导。
• **链上异动：**活跃地址数量上升，可能预示阶段性筑底完成。