通脹先行指標「爆表」,联准会降息前景橫生變數

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8 月 15 日,美國勞工統計局(BLS)周四發布的報告顯示,受到利潤率飆升的提振,7 月批發價格漲幅遠超預期,這可能表明通脹仍是美國經濟的威脅。服務通脹是推動整體 PPI 漲幅的主要因素,7 月服務價格漲 1.1%,同樣爲 2022 年 3 月以來最大漲幅。報告顯示,盡管今年上半年需求疲軟,但企業正在調整商品和服務的定價,以幫助抵消與美國提高關稅相關的成本。企業將多少關稅成本轉嫁給消費者,將成爲影響未來利率走向的關鍵因素。由於川普的政策,特別是關稅政策帶來的經濟不確定性,企業減少了招聘新員工的數量。不過,相對較低的初請數量表明,僱主並沒有大規模裁員。本週早些時候,7 月 CPI 報告基本符合預期,此後市場幾乎篤定联准会 9 月會議將下調關鍵利率。在最新的美國經濟數據公布後,交易員減少了對联准会將在 9 月降息的押注。與此同時,一些分析師仍在淡化上個月疲軟就業數據的意義,認爲就業市場放緩是由於川普移民政策引發的勞動力供給減弱所致。若真如此,那麼鲍尔按兵不動就是正確的,因爲降息對勞動力供給的疲軟沒有任何影響。

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