BitMine的$24.5b股票發行下探維塔利克的警告：‘不要把姨太變成槓杆撲克’

V神最近警告不要過度槓杆化以太國庫。然而，比特礦業的增資股票發行表明公司們正在無視他的警告。SharpLink、以太機器等也成爲這一潮流的一部分，競相囤積姨太。但是，當音樂停止時會發生什麼？

摘要

• BitMine 將其市場現貨股票發行擴大五倍，達到 245 億美元，以可能資助以太購買。
• BitMine持有115萬姨太，超過了SharpLink和The Ether Machine等其他企業持有者。
• 以太價格在提交後上漲了5.4%，這表明在牛市動能中，企業需求強勁。

根據BitMine Immersion Technologies於8月12日向美國證券交易委員會提交的招股說明書補充文件，該公司的市場股票發行額從45億美元大幅增加至245億美元，僅在幾周內便增長了五倍。

這家總部位於特拉華州的公司，由Fundstrat的湯姆·李擔任董事會主席，表示這一數字包括額外20億美元的可供出售普通股，以及早前總計45億美元的發行。根據文件，BitMine將通過其指定的銷售代理Cantor Fitzgerald逐步執行這些銷售，收益將廣泛用於購買更多以太、償還債務、資本支出和潛在收購。

企業以太金礦熱：誰持有什麼，風險是什麼？

BitMine的115萬姨太國庫，按當前價格估值約爲50億美元，現在遠超其他所有企業持有者，包括Joe Lubin的SharpLink和The Ether Machine，它們分別持有598,800姨太和345,400姨太。

甚至以太坊基金會，作爲該網路最大的非企業利益相關者，僅持有232,600姨太。此種激進的積累推動了以太坊的價格漲，根據crypto.news的數據，隨着BitMine最近的文件，姨太在24小時內上漲了5.4%。這一趨勢與比特幣在2020-2021年的牛市相似，當時戰略的國庫購買成爲自我實現的價格催化劑。

以太創始人V神承認這種企業擁抱的好處。在最近的一期Bankless播客採訪中，這位以太創始人認爲，像BitMine這樣的上市持有者拓寬了姨太的投資者基礎，爲那些“不能或不願”直接持有該資產的人提供了機會。

然而，他仍然保持謹慎，警告稱過度槓杆化可能會將這些持有變成一種危險的高風險“槓杆撲克”遊戲。盡管他表示擔憂，V神仍然對今天的姨太持有者有信心，認爲他們足夠有紀律，可以避免連鎖失敗。

不過，一些業內人士指出，與去年相比，他的立場有了明顯的對比，當時他批評了比特幣財政公司，並質疑那些會引發監管捕獲的機構累積策略的長期智慧。

從‘瘋狂’到合格的祝福：Buterin矛盾的立場

就在去年，以太坊聯合創始人將比特幣的財務策略稱爲“瘋狂”，嘲諷邁克爾·塞勒對“受監管的公共實體”如黑石的依賴，以此來合法化加密貨幣。

這一矛盾並沒有被忽視。比特幣債券公司的首席執行官皮埃爾·羅查德是最早指出V神轉變的人之一。在比特幣的企業採納引發他的憤怒時，以太坊的採納卻得到了有限的祝福，這一差異凸顯了加密貨幣領域部落敘事仍然根深蒂固。

目前，市場似乎願意跟隨資金的流動。BitMine的股票本週上漲了14.7%，而Tom Lee對“$30,000 姨太”的預測獲得了關注。但隨着國庫餘額的膨脹，流動性危機的風險也在增加。V神的警告仍在耳邊：如果這些賭注變得不利，後果可能會遠遠超出華爾街。音樂尚未停止，但一旦停止，舞池就會變得擁擠。