加密市場資金行爲分析與MACD趨勢策略回測報告

市場概況

近兩周加密市場整體維持高位震蕩格局，BTC在刷新歷史高點後缺乏進一步動能，陷入區間整理，量能與波動均呈收斂態勢，但底部支撐穩定，結構未遭破壞；ETH則走勢穩健，沿均線上行並逼近4,000 USDT，表現相對強勢。波動率方面，BTC節奏平穩；ETH波動明顯放大，反映資金分歧與試探情緒升溫。整體而言，市場雖短線動能放緩，但主流資產結構仍屬健康，生態發展與資金參與持續爲行情提供支撐，後續一旦量價配合，有望迎來新一輪趨勢選擇。

多空交易規模比率分析

BTC多空交易規模比率整體震蕩下行，多次下探至1以下，至7月28日甚至跌破0.90，反映出市場高位追價意願轉弱，短線資金更趨保守。ETH多空比則呈現出與價格走勢脫鉤的特徵，持續維持在0.95附近甚至一度跌破0.90，顯示市場資金操作相對謹慎，對ETH漲的可持續性或存有疑慮。整體而言，BTC與ETH在價格維持高位的同時，多空比卻雙雙走弱，顯示市場情緒分歧加劇，資金布局更趨謹慎。

合約持倉金額分析

BTC與ETH合約持倉金額整體維持高位震蕩，顯示市場槓杆資金在前期積極進場後，短期進入觀望或高位博弈狀態。ETH合約持倉增速在7月中下旬明顯快於BTC，反映市場對ETH後續行情的槓杆押注意願更爲積極。整體而言，BTC與ETH槓杆資金均在高位活躍運行，市場風險偏好保持修復態勢。

資金費率分析

過去兩周BTC與ETH的資金費率整體圍繞零軸小幅震蕩，顯示市場多空力量處於僵持狀態，投資人追漲意願有限，槓杆資金尚未大規模介入。ETH資金費率在此期間多次短暫轉負，但隨即快速修復，未引發大規模清算或價格反轉，顯示市場整體抗壓性良好。整體而言，當前資金面雖未顯著助攻，但亦未構成實質壓力。

合約爆倉分析

過去兩周加密市場合約爆倉結構整體維持張力平衡，未出現系統性踩踏或集中清算，但階段性震蕩過程中仍有局部爆倉放量。多單方面，7月23日單日爆倉金額高達6.3億美元，爲本階段最大值，顯示高位追多資金在震蕩洗盤中遭遇反向清算。空單爆倉則相對溫和，僅在7月18日行情強勢上行時出現集中止損放量。整體而言，當前合約爆倉結構未現系統性失衡，顯示市場在高位整理過程中維持健康的資金流動與持倉張力。

MACD趨勢策略回測

策略概述

本策略基於MACD技術指標，結合動量轉折信號與風控機制，執行趨勢跟隨型交易操作。當MACD指標出現金叉時觸發買入信號，並通過固定止盈與止損的方式控制風險，實現有紀律的進出場。

核心參數設定

• macd_fast：8至15（步長爲2）
• macd_slow：20至31（步長爲2）
• macd_signal：5至13（步長爲2）
• stop_loss_percent：1%至2%（步長爲0.5%）
• take_profit_percent：10%至16%（步長爲5%）

策略邏輯與運作機制

進場條件：

• 無持倉狀態下，MACD出現金叉，觸發買入信號。

出場條件：

• MACD反轉：MACD死叉，觸發平倉信號。
• 停損平倉：價格回落至買入價 * (1 - stop_loss_percent)，觸發強制止損。
• 停利平倉：價格上升至買入價 * (1 + take_profit_percent)，觸發止盈平倉。

回測結果分析

回測區間爲2024年5月至2025年7月，策略應用於市值前十的主流加密資產。整體來看，策略累計報酬表現優於BTC與ETH的Buy and Hold策略，展現出明確的動能追蹤能力與良好的風險控制成效。

SUI與TRX策略收益曲線表現最爲亮眼，整體走勢持續上揚，累計報酬均超過100%。其中，SUI策略爲長期表現最佳者，自2024年10月起持續穩步攀升，於2025年中創下策略高點，累計收益居各幣種之首。

相較之下，Buy and Hold策略在同一期間波動顯著，尤其ETH曾出現超過50%的階段性最大回撤。而MACD策略透過明確定義的進出場機制，能在震蕩市及時退出，在行情回調時有效防御，達成穩健累積。

策略總結

MACD趨勢策略在收益性、回撤控制與資金利用效率之間達成良好平衡，特別適用於中高波動、趨勢不明朗的市場結構。盡管多數幣種策略在回測中的勝率未必高於50%，但憑藉明確的進出場紀律與非對稱的盈虧結構，策略在控制虧損、延長持盈的過程中實現了收益的持續積累。未來可進一步引入成交量確認、均線過濾或多週期信號共振機制，提升信號精準度，並擴展至多因子、多品種的量化策略框架，持續增強策略的適應性與擴展性。

總結

2025年7月15日至7月28日，加密貨幣市場整體維持結構性偏多格局，主流資產在高位震蕩整理，技術結構與基本面仍較健康。然而，從多空比、資金費率與爆倉結構等關鍵指標來看，短線市場情緒趨於謹慎，資金進場節奏偏保守，槓杆動能尚未全面釋放。

市場後續走勢將高度依賴於資金面與交易結構的進一步演化，尤其是成交量配合、資金費率回升與持倉穩定性等因素，是否能夠形成趨勢延續的催化條件。在當前結構偏多但分歧升溫的關鍵節點，短線策略應更加注重節奏把握與風險控制，靈活結合趨勢工具與倉位管理，在復雜行情中穩健尋找確定性機會。

基於MACD金叉入場、固定止盈止損出場的趨勢型策略展現出良好的中短期交易優勢。回測結果顯示，策略在SUI、TRX等主流幣種上表現突出，累計收益最高超過150%，且整體回撤控制良好。盡管勝率普遍低於50%，但憑藉非對稱的盈虧結構與嚴格的止損機制，依然能穩定實現正向收益，顯示出其在高波動市場中的穩健性。未來若能進一步結合成交量、趨勢強度或多週期共振等量化因子，並引入更靈活的風控機制，有望持續提升其在復雜市場結構中的適應性與擴展性。