山寨幣市場面臨新挑戰，投資者該如何應對？

今年以來，加密貨幣市場普遍表現疲軟，漲幅持續性不佳。這一趨勢不僅體現在交易所的山寨幣上，甚至連去年第四季度表現良好的鏈上幣種也遭遇了大幅下跌。

以AI相關代幣爲例，主要幣種在近三個月內的跌幅十分驚人：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

短短不到三個月時間，這些曾經炙手可熱的頭部項目就已經跌去八成。雖然現在還不能斷定該賽道已經失敗，但投資者注意力的流失已成爲不爭的事實，而且短期內恐怕難以扭轉這一局面。

另一個備受關注的賽道是名人幣。這個趨勢由川普率先掀起，隨後其他名人甚至一些國家也紛紛效仿。然而，名人幣的跌幅比AI相關代幣更爲慘烈：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密貨幣市場有一句俗語："炒新不炒舊"，意味着資金總是傾向於選擇較新的概念進行投機。但相較於AI相關代幣，名人幣賽道的跌幅顯然更加兇猛。那麼，這兩個賽道目前面臨的主要問題是什麼？在當前缺乏新興概念的市場環境下，還有突破的可能嗎？

當前市場困境：概念炒作盛行，實質應用匱乏

就AI相關項目而言，大多數仍停留在"概念展示"和"未來藍圖"階段，缺乏實際可用且能大規模推廣的產品。即便市面上確實推出了一些可操作的服務，但往往存在界面復雜、用戶體驗不佳等問題，難以吸引普通投資者長期參與。更糟糕的是，一些項目方爲迎合投資者對"AI+區塊鏈"的期待，往往先通過誇大的敘事來抬高價格，而實質性的落地應用卻一再延期。長此以往，資金失去耐心，注意力開始轉移，導致相關代幣價格大幅回落。

在名人幣方面，雖然川普的加入爲這一賽道帶來了巨大關注度，但隨後市場遇到了"名人效應衰減"的問題：很難再找到一個在話題性和影響力上能超越川普的公衆人物。後續雖有各國政要、網紅和明星試圖跟進，但都無法復制最初的資金熱度和市場情緒。市場追隨度逐漸減弱，導致名人幣賽道呈現出"曇花一現"的特徵，投資者信心迅速流失，價格隨之大幅下跌。

這些賽道之所以陷入大幅波動，更深層的原因在於，許多項目僅停留在"炒概念"層面，缺乏真實且可持續的盈利模式。無論是AI相關項目還是名人幣，其核心敘事都過度依賴資本和熱度的快速湧入，卻缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度退去，價格就難以維持，更無法吸引新資金再度進入。

尋找具有真實收益的項目

要在當前市場環境中脫穎而出，關鍵在於找到擁有"真實收益"的產品，並且能夠"願意與用戶分享"。所謂"真實收益"，不僅僅是賺取交易所上市時的短期漲幅，而是能通過實際的業務模式和交易行爲，持續產生回報，並反饋給代幣持有者或生態系統參與者。

一個符合這一模式的例子是某去中心化交易平台。該平台的業務模式與中心化交易所類似，主要收益來源是合約交易手續費。但該平台選擇將全部手續費用於回購平台代幣，這意味着平台的收益直接與代幣價值掛鉤。交易手續費的多少取決於交易量，因此該平台成功地將幣價與產品使用度緊密關聯。

根據數據統計，該平台在永續合約DEX領域的24小時總交易量中佔比約45%，日均交易額達37.8億美元，每日收入約爲100萬美元。即便在當前市場低迷的情況下，該平台仍保持着極高的活躍度。這也解釋了爲什麼在近期山寨幣普遍下跌的情況下，該平台的代幣價格依然保持相對強勢。

無論多麼火熱的概念都終將過時，能夠在加密市場中長期存在的，仍然是那些找到產品與市場契合點（PMF）、擁有高用戶粘性並能產生真實收益的項目。