穩定幣崛起:區塊鏈在金融和公共領域的裏程碑時刻

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穩定幣的"GPT 時刻":區塊鏈在金融和公共部門的應用

一、區塊鏈大規模採用的時機已到

2025年有望成爲區塊鏈在金融和公共領域應用的"ChatGPT時刻"。主要原因包括:

  • 美國監管機構對區塊鏈的支持立場預計將改變行業格局
  • 對公共支出透明度和問責制的持續關注

這些變化建立在過去一年多的發展基礎之上,包括歐盟MiCA法規、加密貨幣ETF發行、機構化交易和托管等。

盡管銀行、資管公司和政府機構對區塊鏈的參與度有所提高,但仍落後於樂觀預期。我們正看到互聯網原生技術、貨幣以及區塊鏈和數字原生用例的加速融合。

政府對區塊鏈的採用主要分爲兩類:

  1. 賦能新的金融工具
  2. 系統現代化

穩定幣目前已成爲美國國債的主要持有者,並開始影響全球金融流動。其日益普及反映了對美元計價資產的持續需求。

花旗2萬字研報:穩定幣的"GPT時刻"

穩定幣正在崛起

美國監管明確性將是推動穩定幣獲得更廣泛接受的主要催化劑。這可以使穩定幣以及區塊鏈更好地融入現有金融體系。

截至2025年3月底,穩定幣總價值超過2300億美元,是五年前的30倍。我們預計到2030年,穩定幣總供應量在基準情景下可能達到1.6萬億美元,樂觀情景下可達3.7萬億美元。

美國穩定幣監管框架將支持對美元無風險資產的需求。到2030年,穩定幣發行者持有的美國國債數量可能超過目前任何一個司法管轄區的總量。

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未來挑戰

穩定幣發展面臨的挑戰包括:

  • 非美國政策制定者可能將穩定幣視爲美元霸權工具
  • 中國和歐洲可能推動CBDC或本國貨幣穩定幣
  • 新興市場對美元化風險保持警惕
  • 穩定幣存在擠兌風險和潛在的系統性風險

我們預計未來幾年穩定幣市場仍將以美元爲主,2030年約90%的供應量將以美元計價。

公共部門對區塊鏈的需求

區塊鏈爲公共部門數據管理引入了基於信任的去中心化方法。其不可篡改性確保信息一旦記錄就無法更改,爲敏感公共數據提供防篡改記錄。

跨境活動,尤其是通過世界銀行等機構或人道主義援助項目支付國際資金,是區塊鏈的重要用例。區塊鏈可以爲復雜交易提供透明度,即使在金融機構運作不暢的偏遠地區也是如此。

二、穩定幣的"GPT 時刻"

穩定幣的運作機制

穩定幣是一種加密貨幣,旨在通過與底層資產掛鉤來穩定其價值。主要組成部分包括:

  • 穩定幣發行人
  • 區塊鏈帳本
  • 儲備和抵押
  • 數字錢包提供商

截至2025年4月,穩定幣總流通量已超過2300億美元。Tether(USDT)和USD Coin(USDC)佔據了超過90%的市場份額。

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穩定幣採用的驅動因素

主要驅動因素包括:

  • 實用優勢(速度快、成本低、全天候可用)
  • 宏觀需求(通脹對沖、金融包容性)
  • 現有銀行和支付提供商的認可和整合
  • 監管明確性
  • 用戶體驗提升
  • 創新與效率

穩定幣的潛在市場

我們對2030年穩定幣市場規模的預測:

  • 基準情景:1.6萬億美元
  • 樂觀情景:3.7萬億美元
  • 悲觀情景:0.5萬億美元

預計2030年約90%的穩定幣供應量仍將以美元計價。

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穩定幣市場展望及用例

主要用例包括:

  • 加密貨幣交易:預計佔50%左右
  • B2B支付:可能佔20-25%
  • 消費者匯款:可能佔10-20%
  • 機構交易和資本市場:可能佔10-15%
  • 銀行間流動性和資金:可能不到10%

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穩定幣與銀行卡、CBDC的比較

穩定幣市場可能會像銀行卡市場一樣演變,出現國家級計劃。許多國家可能會專注於開發自己的CBDC,作爲國家戰略自主的工具。

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穩定幣對銀行的機遇與風險

穩定幣爲銀行提供了新的業務機會,但也可能產生類似"狹義銀行"的影響,影響銀行的放貸能力。

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三、公共部門對區塊鏈的應用

公共支出與財政

區塊鏈可以提高政府支出的透明度、效率和問責制。主要應用包括:

  • 實時追蹤支出
  • 簡化招標流程
  • 自動化稅收徵管
  • 發行數字債券

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公共部門資金和撥款的發放

區塊鏈可以簡化資金發放流程,提高透明度和效率。世界銀行的"資金鏈"倡議是一個很好的例子。

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公共記錄管理

區塊鏈爲公共記錄管理提供了安全可靠的平台,確保數據完整性和可訪問性。應用領域包括教育證書、土地所有權等。

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人道主義援助

區塊鏈可以改善危機期間的協調、資金調動和供應鏈管理。聯合國難民署使用Stellar區塊鏈分發人道主義援助的案例展示了其潛力。

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資產代幣化

代幣化可以提高政府債務工具和基礎設施資產的管理效率。歐洲投資銀行和瑞士盧加諾市已探索了區塊鏈在數字債券中的應用。

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數字身份

基於區塊鏈的數字身份可以提供去中心化、防篡改的身分驗證機制,擴大基本服務覆蓋範圍。巴西推出的基於區塊鏈的新國民身分證是一個實例。

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公共部門區塊鏈應用面臨的挑戰

主要挑戰包括:

  • 缺乏信任
  • 互操作性和可擴展性問題
  • 轉型挑戰
  • 監管不確定性
  • 濫用風險
  • 變革阻力與公衆認知

四、附錄

穩定幣監管:GENIUS Act 與 STABLE Act

美國國會正在審議的兩項主要穩定幣立法,旨在將穩定幣納入主流金融生態系統。

公有鏈 vs. 私有鏈

公有鏈和私有鏈各有優缺點,選擇時需要權衡考慮。公有鏈的主要優勢包括去中心化、透明度和互操作性,但在可擴展性、隱私和監管合規方面存在挑戰。

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偏执之王vip
· 10小時前
1.6万亿?就这点...还追着监管跑呢
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码农挖矿摆烂君vip
· 10小時前
别吹大饼 先活过2025再说
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空投收割机vip
· 10小時前
稳了个假 都等了三年了
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BlockchainBouncervip
· 10小時前
快进到通过监管吧...呵呵
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红杏出墙逃税vip
· 10小時前
监管加持 稳币起飞 上车别怂
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