穩定幣、RWA和DeFi:推動以太坊價值重估的三重催化劑

近期加密貨幣相關股票表現良好,引發了投資者對穩定幣法案、以太坊熱點和RWA機會等問題的關注。本文將從底層邏輯和長期視角對這些問題進行系統性分析。

以太坊的漲並非由個別機構推動,而是主流機構在變革布局時的共同選擇,這一趨勢變化的臨界點即將到來。

一、數據概覽

穩定幣總市值達到歷史新高的2583億美元。美國穩定幣法案正在推進,香港穩定幣條例即將生效。美國財政部長預測穩定幣市值將在未來幾年增長至2萬億以上。

資產代幣化(RWA)市場從2023年的52億美元增長至目前的243億美元,增幅460%。預計到2030-2034年,全球10%-30%的資產可能被代幣化,規模達40-120萬億美元。

傳統金融機構正積極布局區塊鏈業務:

• 貝萊德BUIDL基金AUM達28.6億美元,95%部署在以太坊上
• Securitize發行的代幣化產品市值37億美元,80%部署在以太坊上
• 富蘭克林鄧普頓BENJI基金AUM 7.43億美元,10%部署在以太坊上

二、RWA重新審視

RWA指通過區塊鏈技術將現實世界資產數字化並映射爲區塊鏈上的代幣。其主要優勢包括:

1. 可編程性:通過智能合約實現自動化資產管理
2. 結算革命:實現即時點對點結算,提高效率
3. 流動性革命:提高傳統低流動性資產的流動性
4. 全球可及性:打破地理障礙,擴大投資者羣體

目前主要的RWA代幣化領域包括:

• 私人信貸:規模最大,達143億美元
• 國債:傳統機構的代幣化起點,規模74億美元
• 股票:正在加速實現,多家交易所和券商積極布局
• 商品:以黃金爲主
• 私募股權:積極探索中

三、穩定幣-RWA-DeFi 融合

穩定幣是傳統金融融入區塊鏈的重要基礎。RWA的快速發展得益於機構合規探索。當相關法案完成立法後,大量資產將被推動上鏈。

DeFi將發揮作用,實現新上鏈資產與成熟DeFi協議的融合,推動衍生品創新和高流動性收益。這可能是DeFi生態新一輪蓬勃發展的機會。

RWA和DeFi融合案例:

1. Securitize通過sTokens連接DeFi系統
2. Ethena的USDtb融合BUIDL獲得穩定收益下限

四、以太坊是機構的主流選擇

目前以太坊是機構進行資產代幣化的主要公鏈,佔比58.41%。機構選擇以太坊的主要原因:

1. 最高的安全性
2. 最成熟的DeFi生態和流動性
3. 高度去中心化和全球業務觸達能力

Etherealize認爲ETH是一種全新類別的資產,是數字石油,爲新金融系統提供動力、擔保和儲備。ETH的多功能性使其難以簡單估值,但也賦予其更大的長期潛力。

加速ETH重新定價的進程正在發生:

1. 機構大規模採用以太坊
2. 原生加密收益需求加速
3. 戰略性囤積ETH
4. ETH作爲機構資金儲備資產

綜上所述,ETH並非機構進入區塊鏈的唯一選擇,但當下大規模資產上鏈的最優解。結合數據、實例和底層邏輯,ETH被重新重視的趨勢正在形成。