联准会維持利率不變 市場關注降息預期

本月，联准会FOMC會議決議維持利率不變，並上調未來GDP預期和下調通脹預期。日本17年來首次加息引起全球關注，但联准会降息週期可能會緩解流動性擔憂。歐洲投資者也押注降息，加密市場暫時調整，但供給側分析顯示後續漲動力仍然充足。

3月20日，備受矚目的联准会利率決議如期公布，聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。盡管二月CPI數據略高於預期，联准会仍選擇按兵不動。這是联准会連續第三次保持利率不變，市場普遍認爲加息週期已經結束。然而，联准会表示目前尚無降息必要。

联准会上調了2024至2026年GDP增速預期，並小幅下調2024年失業率預期。未來降息可能要等到勞動力市場出現明顯疲軟跡象後才會考慮。制造業表現一直是联准会關注的重點之一。3月份美國制造業活動創下近兩年來最大增幅，生產、就業和價格指標均加速增長。這反映了制造業在當前經濟環境下的良好表現。

綜合來看，美國主要經濟數據暫時不支持降息。盡管此前联准会表示年內可能降息三次，但市場預期5月大概率仍將維持利率不變。

除美國外，日本央行17年來首次宣布加息也引發市場關注。長期以來，日元因負利率成爲海外投機者青睞的套利工具。日本加息引發借貸成本上升擔憂，可能導致投機者拋售他國資產換回日元，進而影響全球市場流動性。然而，這種影響可能更多體現爲心理層面，實際上國際資本對日本央行的行爲早有預期。同時，联准会即將到來的降息週期也將部分緩解流動性擔憂。

本月美股三大指數再創新高，但部分投資者預測可能即將迎來調整期。AI仍是全球股市的核心驅動力之一，盡管部分龍頭股出現獲利了結跡象，但整體AI投資熱度依舊。联准会降息預期和AI主題仍是支撐美股的兩大邏輯。歐洲方面，投資者也在押注降息，歐洲央行下調了通脹預期，預計歐元區可能隨美國一起開啓降息週期。

加密市場本月經歷了較大波動。比特幣價格先後突破73000美元高點後回調至61000美元以下，隨後又反彈至70000美元上方。美國比特幣現貨ETF似乎已成爲影響比特幣走勢的主要因素。鏈上分析顯示，高淨值投資者在回調中並未明顯減持，散戶才是拋售主力。

從供給側角度看，比特幣減半帶來的挖礦成本上升仍是牛市的根本動力之一。隨着價值認同度提高，比特幣礦工可能會像黃金礦工那樣實現長期穩定盈利，即比特幣價格長期穩定高於挖礦成本。

本月以太坊再次被SEC認定爲證券，但貝萊德CEO表示即使如此，推出以太坊ETF仍有可能。目前已有八家機構向SEC提交以太坊現貨ETF申請，最終決定將於5月做出。

總的來說，盡管存在諸多不確定因素，但投資者對降息週期的預期仍在支撐市場信心。加密市場雖然短期波動，但長期來看仍有較大漲空間。然而，監管機構的態度仍是影響市場的重要因素，投資者需密切關注相關動向。