日本拋售美債或促使联准会增發貨幣，可能引發加密市場新一輪漲

在全球經濟動蕩和金融市場波動的背景下，日本銀行體系正面臨联准会加息週期帶來的嚴峻挑戰。通過詳細分析日本農林中金銀行和其他日本商業銀行的外匯對沖美國國債投資策略，可以看出這些銀行在利率差異擴大、外匯對沖成本上升的情況下，不得不拋售美國國債的原因。

FIMA回購機制在維持市場穩定中可能扮演關鍵角色。該機制允許中央銀行成員將美國國債抵押並獲得隔夜新增美元。FIMA回購機制的使用增加表明全球貨幣市場中美元流動性正在上升，這可能對比特幣和加密貨幣產生積極影響。

隨着美元-日元利率差異擴大，日本銀行對美國國債的外匯對沖購買從略微正收益變爲大幅負收益。農林中金銀行等日本銀行不得不拋售美國國債以止損。然而，這可能導致美國國債收益率飆升，使聯邦政府融資成本大幅上升。

爲避免這一情況，美國財政部長耶倫可能會要求日本央行購買這些債券，並利用FIMA回購機制將美國國債換成联准会新增的美元。這種做法可以避免大規模拋售對市場造成衝擊。

FIMA回購機制的使用可能會增加美元供應，從而爲加密市場帶來新的漲動力。在大選年，美國政府有強烈動機維持低利率環境，這可能進一步推動該機制的使用。

對於投資者而言，當前形勢下可能適合逐步將資金從高收益的穩定幣質押產品轉向加密風險資產。日本銀行系統的困境可能爲加密市場帶來新一輪流動性支持，成爲加密牛市的又一個支撐因素。