以太坊 Pectra 升級的影響分析

關鍵要點

• 以太坊於 5 月 7 日完成 Pectra 升級，將驗證者最大有效餘額提升至 2048 ETH，同時將每區塊 blob 空間翻倍。
• 超過 11,000 個驗證者已合並，活躍驗證者數量減少約 16,000，但整體質押 ETH 數量保持不變，平均每個驗證者質押量升至約 32.4 ETH。
• 每日發布的 blobs 數量從約 21,000 增加至約 28,000，但仍未達到每區塊 6 個 blob 的新目標。
• Layer-2 交易量持續增長，總 blob 手續費接近零。未來費用漲需依賴 Rollup 對 blob 需求的增加。

引言

以太坊於 5 月 7 日成功實施 Pectra 硬分叉，帶來了驗證者操作與質押靈活性的改進、用戶體驗優化，以及 Layer-2 擴展支持。此次升級包含 11 項 EIP 的實施，是繼信標鏈啓動後的又一重要裏程碑，延續了合並、Shapella、Dencun 等階段的發展路線。

本文着重分析 Pectra 上線初期的影響，聚焦最大有效餘額上調和 blob 空間翻倍對質押機制和 Layer-2 生態的影響，並追蹤相關的以太坊鏈上關鍵指標。

質押與驗證者

Pectra 升級的主要目標之一是優化驗證者操作流程，增強 PoS 系統參與的靈活性。EIP-7251 將驗證者最大有效質押餘額提高到 2048 ETH，這可能對網路經濟結構產生深遠影響。質押者現可爲現有驗證者"補倉"，或將多個驗證者合並，以更高效地獲得複利獎勵。

最大有效餘額上調（EIP-7251）

驗證者合並流程包括：

1. 更新提款憑證至 0x02 類型，支持合並操作
2. 選擇源驗證者和目標驗證者
3. 提交合並請求，源驗證者進入退出隊列
4. 源驗證者退出活躍集，有效餘額轉移至目標驗證者

這一機制提升了 PoS 系統的資本效率，使大額質押者能以更少的驗證節點參與網路維護，同時降低硬件與運維開銷。

自 Pectra 升級以來，截至 5 月 25 日，已有 11,150 個驗證者完成合並，總計合並了 359,146 ETH。

對驗證者與質押經濟的影響

由於合並與退出的影響，活躍驗證者總數淨減少了 16,344 個。這一變化也可能受到 EIP-7002 的推動，該提案簡化並加快了驗證者的退出流程。活躍驗證者數量開始與總質押 ETH 脫鉤，越來越多的質押被集中到少數高餘額的驗證者中。

這種集中不僅提升了質押者的資本效率，也有助於減輕網路負載與點對點通信壓力。

目前，每個驗證者的平均質押量從約 32 ETH 上升至約 32.4 ETH，但大多數驗證者的有效質押餘額仍低於 128 ETH。預計隨着更多節點運營者合並質押以提高回報，這一平均數將繼續上升，驗證者質押額的分布結構也將發生改變。

Blob 擴容與 Layer-2 發展

Blob 吞吐量翻倍（EIP-7691）

Pectra 升級的另一核心目標是支持 Layer-2 擴展性，通過翻倍 blob 的吞吐量實現。EIP-7691 將每區塊 blob 的目標數量從 3 提高到 6，上限從 6 提高到 9，大幅增加了 blob 空間的供給量。這意味着 Layer-2 將擁有更大的交易容量和更低的數據可用性成本。

升級後，Rollup 每日上傳的 blob 數量從約 21,300 增加至約 28,000（平均每區塊 4 個 blob），所使用的 blob 空間也從約 2.7 GB 提升至約 3.4 GB。平均每區塊 blob 數量正逐步接近新的目標值 6，表明 Layer-2 的交易需求正在增長。

然而，由於使用率仍未達到目標，blob 手續費目前仍處於極低水平。超過 40,000 個區塊未包含任何 blob，而約 52,000 個區塊包含了 6 個或更多 blob，這意味着還有更多增長空間。

當每區塊提交的 blob 數量超過目標值時，blob 費用市場將被觸發，從而提升 blob 的費用。此外，EIP-7623 通過提高 calldata 的成本來打擊非優化的數據存儲方式，進一步鼓勵 Rollup 使用 blob 空間作爲更經濟的數據可用性解決方案。

對 Layer-2 的影響

Blob 供應的增加直接影響了 Rollup 的成本。平均 blob 費用進一步下降，使其更具可預測性，對於主要 Rollup 項目來說幾乎是免費的。Layer-2 支付的總 blob 費用已降至約 4 gwei。更低的成本意味着 Layer-2 擁有更高的利潤空間，同時也能在其鏈上處理更多交易。

部分 Layer-2 的吞吐量有所上升，交易數量從 800 萬激增至 1400 萬。這一趨勢與 2024 年 3 月 Dencun 升級首次引入 blob 時的情況相似。若以太坊希望從 blob 費用中獲取更多價值，Rollup 需要逐步增加對 blob 的使用量，並將其推向新的區塊上限。

結語

Pectra 是以太坊邁向全球通用結算層目標的重要一步。這次升級爲質押生態系統引入了更大的靈活性與效率，使其更具前瞻性並更適合機構參與，同時爲可擴展性和更優用戶體驗奠定了關鍵基礎。

雖然早期數據顯示驗證者的整合正在進行，Layer-2 的 blob 使用率也在上升，但許多預期中的經濟變化與擴容效果仍需時間逐步顯現。Pectra 正在默默爲以太坊下一階段的採用與增長鋪路。