比特幣與黃金：後疫情時代的國際貨幣體系變革

自2022年以來，比特幣和黃金價格的相關性顯著提升，這與"後疫情"新時代的展開密切相關。在這個時代背景下，比特幣有潛力參與到國際貨幣體系的重大變革中。本文將探討爲何在"後疫情"時代，比特幣有可能成爲國際貨幣體系變革的重要一環。

核心觀點：本輪國際貨幣體系的變革將前所未有地加速深化比特幣的"黃金"屬性，比特幣作爲儲備貨幣的價值將更快進入主流視野。

回顧貨幣史和國際貨幣體系的發展，我們可以看到貴金屬，尤其是黃金，因其稀缺性、可分割性和易儲藏等優勢，成爲了人類共識的先行者——貨幣。

近現代世界的貨幣體系經歷了多次變革。1819年，英國建立金本位制。兩次世界大戰後，布雷頓森林體系建立，由國際貨幣基金組織進行調控和管理，使金本位制更加規範化。然而，這個體系面臨"特裏芬難題"：美元與黃金掛鉤但又要成爲世界貨幣，這導致了供給和穩定性之間的矛盾。

1976年，布雷頓森林體系瓦解，牙買加體系建立。美元與黃金脫鉤後，憑藉其"霸權"地位成爲世界本位幣。這一體系推動了國際貿易和全球經濟發展，但同時也面臨着自身的困境。美國國力不可能永遠強盛，而美元霸權向全球收取"鑄幣稅"的做法也讓這個龐大的體系難以自拔。

疫情期間，這些問題進一步加劇。政府債務無節制擴張，地緣政治問題日益凸顯。俄羅斯被排除在SWIFT系統之外，標志着貨幣領域大分化趨勢的"奇點"。

盡管如此，美元的國際貨幣地位短期內仍無可替代。截至2023年底，美國在全球經濟中的份額仍佔四分之一，美元在全球貨幣支付中的佔比提高到48%，在國際外匯儲備中的佔比達59%。但變革的種子已經播下，基於美元霸權的牙買加體系在新的地緣政治格局和科技發展態勢下，難以逃脫歷史的洪流。

未來的國際貨幣體系可能呈現多種形態。世界銀行在2011年曾預測三種可能的場景：延續美元霸權、美元、歐元和某種亞洲貨幣並存，或全面採用SDR（特別提款權）。目前，"去美元化"已成爲共識，只是量變到質變的時間點尚未確定。

"去美元化"進程可能在幾種情況下加速：

1. 產業鏈分割加速：全球產業分工協作體系可能走向回頭路，安全性在許多場景中優先於發展。

2. 地緣政治變化：俄烏衝突後的金融制裁、中東局勢復雜化、中美關係的錯綜復雜等因素，都可能加速"新冷戰"的形成。

在美元霸權逐步減弱的情況下，全球貿易繼續發展，最可能形成的是多元儲備貨幣體系，以美元、歐元、人民幣爲主，英鎊、日元、SDR等作爲補充。另一種小概率事件是大規模戰爭爆發，導致世界重回混亂，貨幣體系可能暫時重回金本位。

還有一種觀點認爲，未來可能出現"布雷頓森林體系III"，即由黃金和其他商品支撐的"外部貨幣"體系，強調真實資源（尤其是能源）的商品價值作爲貨幣支撐。

在這種背景下，金融市場可能出現兩個趨勢性的交易方向：

1. 黃金脫離傳統的實際利率定價邏輯，價格大幅漲。
2. 比特幣脫離傳統的風險資產定價邏輯，價格持續漲。

這兩個趨勢反映了市場對未來貨幣體系變革的預期，也凸顯了比特幣和黃金在這一變革中可能扮演的重要角色。