Nền tảng Meme coin Pump.fun gặp khủng hoảng niềm tin và thách thức pháp lý
Vào tháng 7 năm 2025, nền tảng nổi tiếng Pump.fun, từng gây chấn động trên đường đua Meme với mô hình "phát hành coin bằng một cú nhấp chuột", đang đối mặt với khủng hoảng niềm tin và thách thức thị trường chưa từng có. Nền tảng do ba người sáng lập thuộc thế hệ 00 xây dựng này không chỉ bị đối thủ cạnh tranh nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần, các dữ liệu quan trọng cũng giảm mạnh, mà còn đang chìm đắm trong những rắc rối pháp lý liên quan đến gian lận chứng khoán tại Mỹ và cáo buộc tội phạm RICO.
Khủng hoảng niềm tin bùng phát
Vào tháng 7 năm 2025, Pump.fun thông báo phát hành đồng tiền riêng PUMP, với định giá hoàn toàn pha loãng lên tới 4 tỷ USD. Điều này đáng lẽ phải là một cột mốc trong sự phát triển của nền tảng, nhưng lại trở thành một bước ngoặt làm lung lay niềm tin của cộng đồng. Nền tảng trước đó đã giành được uy tín bằng cách phản đối việc bán trước, nhưng giờ đây lại khởi xướng một đợt bán trước quy mô lớn cho PUMP, bị cộng đồng coi là sự phản bội.
Một người sáng lập quỹ đầu tư nổi tiếng đã công khai tuyên bố rằng đây là một "sự kiện thanh khoản thoát hiểm" có rủi ro cao, cho rằng việc huy động vốn với định giá 4 tỷ USD trong chu kỳ giảm giá của các đồng tiền ảo đã nghiêm trọng làm cạn kiệt tương lai. Những lo ngại của thị trường nhanh chóng trở thành hiện thực, giá token đã giảm 75% chỉ trong vài giờ sau khi lên sàn. Tính đến thời điểm viết bài, PUMP đã giảm hơn 30% so với giá bán công khai.
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, 340 ví lớn đồng loạt xả hàng, kiểm soát hơn 60% cổ phần bán trước. Chỉ hai ví liên quan đến vòng gọi vốn riêng đã bán ra token trị giá 141 triệu USD, thu lợi gần 40 triệu USD. Trên mạng xã hội, tâm lý người dùng đã từ sự cuồng nhiệt chuyển sang tuyệt vọng, nghiêm trọng làm tổn hại đến nền tảng cộng đồng của nền tảng.
Thị phần giảm mạnh
Khủng hoảng niềm tin trực tiếp phản ánh trên dữ liệu thị trường. Theo nền tảng dữ liệu, chỉ trong một tháng, Pump.fun đã giảm mạnh thị phần trên thị trường phát hành đồng xu mới từ 90% xuống 24%, trong khi đối thủ tăng vọt từ 5% lên 64%. Phía sau là cuộc cạnh tranh của hai mô hình kinh doanh khác nhau: Pump.fun áp dụng phương thức trung tâm hóa, trong khi đối thủ sử dụng phần lớn doanh thu của nền tảng để mua lại và tiêu hủy đồng xu sinh thái, xây dựng vòng quay giá trị và niềm tin mạnh mẽ.
Đối mặt với khó khăn, đội ngũ Pump.fun đã công bố việc sử dụng hàng chục triệu đô la để thực hiện một đợt mua lại quy mô lớn, nhưng bị thị trường chế nhạo là "dùng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mua lại với giá cao". Phân tích chỉ ra rằng, nhóm dự án đã bán ở mức 0,004 đô la, sau đó dùng doanh thu từ nền tảng để mua lại ở mức 0,0064 đô la, về bản chất là đã trả 60% mức chênh lệch để quản lý giá trị thị trường.
Trong khi đó, mạng lưới quản lý toàn cầu đang siết chặt. Vào tháng 12 năm 2024, Pump.fun buộc phải chặn 9% người dùng đến từ Vương quốc Anh, điều này đánh dấu sự xem xét quy định tất yếu mà mô hình tăng trưởng "virus" của họ phải đối mặt.
Thách thức pháp lý leo thang
Thách thức nghiêm trọng hơn đến từ khía cạnh pháp lý. Ban đầu, nhiều vụ kiện tập thể cáo buộc rằng tất cả các Meme coin trên nền tảng đều là chứng khoán chưa được đăng ký. Vào tháng 7 năm 2025, cuộc chiến pháp lý đã leo thang mạnh mẽ, nguyên đơn đã thêm các cáo buộc dựa trên Luật Nhóm Chống Gian Lận và Tham Nhũng (RICO). Phạm vi bị cáo cũng đã mở rộng đến các bên tham gia chính trong toàn bộ hệ sinh thái.
Các hành vi cơ bản bị cáo buộc trong vụ RICO bao gồm gian lận viễn thông và chứng khoán, chuyển tiền không có giấy phép và hỗ trợ rửa tiền. Trong số đó, cáo buộc gây chấn động nhất là một tổ chức hacker cấp quốc gia đã sử dụng Pump.fun để phát hành Meme coin, nhằm rửa tiền mà họ đã đánh cắp trong một cuộc tấn công vào nền tảng giao dịch.
Khuyết điểm trong quản trị nội bộ được phơi bày
Tháng 5 năm 2024, nền tảng bị tấn công nội bộ, khoảng 1.9 triệu đô la bị đánh cắp. Kẻ tấn công là một cựu nhân viên, động cơ chỉ ra sự trả thù cá nhân. Sự kiện này đã phơi bày sự thiếu sót nghiêm trọng của Pump.fun trong việc bảo mật nội bộ và quản trị công ty trong quá trình phát triển nhanh chóng.
Từ việc giải quyết vấn đề đến việc trở thành vấn đề
Pump.fun xuất phát từ cơn sốt Meme coin Solana vào đầu năm 2024, ba nhà sáng lập trẻ tuổi đã nhạy bén nắm bắt vấn đề về ngưỡng cao để tạo ra token, họ đã cho ra mắt giải pháp "phát hành coin bằng một cú nhấp chuột". Tuy nhiên, sự đổi mới này nhanh chóng biến thành công cụ đầu cơ, với đợt bán trước token PUMP có định giá 4 tỷ đô la đã đẩy sự đầu cơ này lên đỉnh điểm.
Sự phớt lờ các quy tắc thương mại kéo dài từ đầu đến cuối. Từ lập trường chống lại việc bán trước đến việc khởi xướng các đợt bán trước quy mô lớn, khi đối mặt với sự quản lý, chọn cách cắt đứt với các chủ thể vận hành, những hành động này trong mắt công chúng giống như được tính toán cẩn thận hơn là sự ngu dốt.
Hướng đi tương lai
Pump.fun đang đối mặt với nhiều thách thức như kiện tụng, suy giảm thị phần và khủng hoảng niềm tin của người dùng. Cuộc khủng hoảng này không chỉ liên quan đến sự thịnh vượng hay suy tàn của một dự án, mà còn gợi mở những suy nghĩ sâu sắc về toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử: Làm thế nào để cân bằng giữa đổi mới và quản lý? Ranh giới trách nhiệm của nền tảng đối với hành vi trong hệ sinh thái là ở đâu?
Đối với những người tham gia trong ngành, khi tận hưởng cơ hội mà sự đổi mới mang lại, cũng cần cảnh giác với những rủi ro tiềm ẩn. Câu chuyện của Pump.fun có thể cung cấp những gợi ý quan trọng cho sự phát triển tương lai của thế giới crypto.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GameFiCritic
· 11giờ trước
Một cú nhấp phát hành coin chính là trò chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
FundingMartyr
· 11giờ trước
Rug Pull dự kiến là
Xem bản gốcTrả lời0
SelfMadeRuggee
· 11giờ trước
cười chết mc không có ở đây mới làm bẫy này
Xem bản gốcTrả lời0
GweiWatcher
· 11giờ trước
chơi đùa với mọi người xong thì Rug Pull? Đã sớm đoán được.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-e87b21ee
· 11giờ trước
又 một đồ ngốc chơi đùa với mọi người倒下了
Xem bản gốcTrả lời0
SchroedingerAirdrop
· 11giờ trước
Đã nói rồi, đồ ngốc chắc chắn sẽ thua.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-cff9c776
· 12giờ trước
Bên dự án của Schrödinger, vừa chạy trốn vừa trên coin
Pump.fun遭遇Khủng hoảng niềm tin thị trường份额bán phá giá lớn至24%且面临RICO指控
Nền tảng Meme coin Pump.fun gặp khủng hoảng niềm tin và thách thức pháp lý
Vào tháng 7 năm 2025, nền tảng nổi tiếng Pump.fun, từng gây chấn động trên đường đua Meme với mô hình "phát hành coin bằng một cú nhấp chuột", đang đối mặt với khủng hoảng niềm tin và thách thức thị trường chưa từng có. Nền tảng do ba người sáng lập thuộc thế hệ 00 xây dựng này không chỉ bị đối thủ cạnh tranh nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần, các dữ liệu quan trọng cũng giảm mạnh, mà còn đang chìm đắm trong những rắc rối pháp lý liên quan đến gian lận chứng khoán tại Mỹ và cáo buộc tội phạm RICO.
Khủng hoảng niềm tin bùng phát
Vào tháng 7 năm 2025, Pump.fun thông báo phát hành đồng tiền riêng PUMP, với định giá hoàn toàn pha loãng lên tới 4 tỷ USD. Điều này đáng lẽ phải là một cột mốc trong sự phát triển của nền tảng, nhưng lại trở thành một bước ngoặt làm lung lay niềm tin của cộng đồng. Nền tảng trước đó đã giành được uy tín bằng cách phản đối việc bán trước, nhưng giờ đây lại khởi xướng một đợt bán trước quy mô lớn cho PUMP, bị cộng đồng coi là sự phản bội.
Một người sáng lập quỹ đầu tư nổi tiếng đã công khai tuyên bố rằng đây là một "sự kiện thanh khoản thoát hiểm" có rủi ro cao, cho rằng việc huy động vốn với định giá 4 tỷ USD trong chu kỳ giảm giá của các đồng tiền ảo đã nghiêm trọng làm cạn kiệt tương lai. Những lo ngại của thị trường nhanh chóng trở thành hiện thực, giá token đã giảm 75% chỉ trong vài giờ sau khi lên sàn. Tính đến thời điểm viết bài, PUMP đã giảm hơn 30% so với giá bán công khai.
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, 340 ví lớn đồng loạt xả hàng, kiểm soát hơn 60% cổ phần bán trước. Chỉ hai ví liên quan đến vòng gọi vốn riêng đã bán ra token trị giá 141 triệu USD, thu lợi gần 40 triệu USD. Trên mạng xã hội, tâm lý người dùng đã từ sự cuồng nhiệt chuyển sang tuyệt vọng, nghiêm trọng làm tổn hại đến nền tảng cộng đồng của nền tảng.
Thị phần giảm mạnh
Khủng hoảng niềm tin trực tiếp phản ánh trên dữ liệu thị trường. Theo nền tảng dữ liệu, chỉ trong một tháng, Pump.fun đã giảm mạnh thị phần trên thị trường phát hành đồng xu mới từ 90% xuống 24%, trong khi đối thủ tăng vọt từ 5% lên 64%. Phía sau là cuộc cạnh tranh của hai mô hình kinh doanh khác nhau: Pump.fun áp dụng phương thức trung tâm hóa, trong khi đối thủ sử dụng phần lớn doanh thu của nền tảng để mua lại và tiêu hủy đồng xu sinh thái, xây dựng vòng quay giá trị và niềm tin mạnh mẽ.
Đối mặt với khó khăn, đội ngũ Pump.fun đã công bố việc sử dụng hàng chục triệu đô la để thực hiện một đợt mua lại quy mô lớn, nhưng bị thị trường chế nhạo là "dùng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mua lại với giá cao". Phân tích chỉ ra rằng, nhóm dự án đã bán ở mức 0,004 đô la, sau đó dùng doanh thu từ nền tảng để mua lại ở mức 0,0064 đô la, về bản chất là đã trả 60% mức chênh lệch để quản lý giá trị thị trường.
Trong khi đó, mạng lưới quản lý toàn cầu đang siết chặt. Vào tháng 12 năm 2024, Pump.fun buộc phải chặn 9% người dùng đến từ Vương quốc Anh, điều này đánh dấu sự xem xét quy định tất yếu mà mô hình tăng trưởng "virus" của họ phải đối mặt.
Thách thức pháp lý leo thang
Thách thức nghiêm trọng hơn đến từ khía cạnh pháp lý. Ban đầu, nhiều vụ kiện tập thể cáo buộc rằng tất cả các Meme coin trên nền tảng đều là chứng khoán chưa được đăng ký. Vào tháng 7 năm 2025, cuộc chiến pháp lý đã leo thang mạnh mẽ, nguyên đơn đã thêm các cáo buộc dựa trên Luật Nhóm Chống Gian Lận và Tham Nhũng (RICO). Phạm vi bị cáo cũng đã mở rộng đến các bên tham gia chính trong toàn bộ hệ sinh thái.
Các hành vi cơ bản bị cáo buộc trong vụ RICO bao gồm gian lận viễn thông và chứng khoán, chuyển tiền không có giấy phép và hỗ trợ rửa tiền. Trong số đó, cáo buộc gây chấn động nhất là một tổ chức hacker cấp quốc gia đã sử dụng Pump.fun để phát hành Meme coin, nhằm rửa tiền mà họ đã đánh cắp trong một cuộc tấn công vào nền tảng giao dịch.
Khuyết điểm trong quản trị nội bộ được phơi bày
Tháng 5 năm 2024, nền tảng bị tấn công nội bộ, khoảng 1.9 triệu đô la bị đánh cắp. Kẻ tấn công là một cựu nhân viên, động cơ chỉ ra sự trả thù cá nhân. Sự kiện này đã phơi bày sự thiếu sót nghiêm trọng của Pump.fun trong việc bảo mật nội bộ và quản trị công ty trong quá trình phát triển nhanh chóng.
Từ việc giải quyết vấn đề đến việc trở thành vấn đề
Pump.fun xuất phát từ cơn sốt Meme coin Solana vào đầu năm 2024, ba nhà sáng lập trẻ tuổi đã nhạy bén nắm bắt vấn đề về ngưỡng cao để tạo ra token, họ đã cho ra mắt giải pháp "phát hành coin bằng một cú nhấp chuột". Tuy nhiên, sự đổi mới này nhanh chóng biến thành công cụ đầu cơ, với đợt bán trước token PUMP có định giá 4 tỷ đô la đã đẩy sự đầu cơ này lên đỉnh điểm.
Sự phớt lờ các quy tắc thương mại kéo dài từ đầu đến cuối. Từ lập trường chống lại việc bán trước đến việc khởi xướng các đợt bán trước quy mô lớn, khi đối mặt với sự quản lý, chọn cách cắt đứt với các chủ thể vận hành, những hành động này trong mắt công chúng giống như được tính toán cẩn thận hơn là sự ngu dốt.
Hướng đi tương lai
Pump.fun đang đối mặt với nhiều thách thức như kiện tụng, suy giảm thị phần và khủng hoảng niềm tin của người dùng. Cuộc khủng hoảng này không chỉ liên quan đến sự thịnh vượng hay suy tàn của một dự án, mà còn gợi mở những suy nghĩ sâu sắc về toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử: Làm thế nào để cân bằng giữa đổi mới và quản lý? Ranh giới trách nhiệm của nền tảng đối với hành vi trong hệ sinh thái là ở đâu?
Đối với những người tham gia trong ngành, khi tận hưởng cơ hội mà sự đổi mới mang lại, cũng cần cảnh giác với những rủi ro tiềm ẩn. Câu chuyện của Pump.fun có thể cung cấp những gợi ý quan trọng cho sự phát triển tương lai của thế giới crypto.