Tổng quan về các chủ đề nổi bật của thị trường vĩ mô

Bối cảnh vĩ mô gần đây thuận lợi

Lạm phát giảm mạnh, CPI tháng 6 của Mỹ lần đầu tiên giảm theo tháng trong bốn năm qua, tốc độ tăng trưởng lõi theo năm đạt mức thấp nhất trong hơn ba năm. Thị trường việc làm có chút suy yếu, nhưng tổng thể vẫn ổn định và cân bằng. Chỉ số bất ngờ kinh tế đang ở mức đáy, chỉ số điều kiện tài chính vẫn duy trì sự nới lỏng. Những yếu tố này có lợi cho thị trường tài sản rủi ro, vì các nhà đầu tư mong đợi Cục Dự trữ Liên bang sẽ hành động để hỗ trợ sự mở rộng kinh tế.

Khi đồng đô la Mỹ suy yếu và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, các thị trường mới nổi và tiền điện tử có thể được hưởng lợi, đặc biệt là trong bối cảnh không xảy ra suy thoái. Nếu dự đoán chuyển từ hạ cánh mềm sang hạ cánh cứng, có thể cần nhanh chóng chuyển từ các tài sản rủi ro cổ phiếu sang trái phiếu.

Mùa báo cáo tài chính Q2 đối mặt với áp lực

Hiện tại, thị trường đang tập trung vào mùa báo cáo lợi nhuận đã bắt đầu. Phố Wall dự đoán lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong quý 2 sẽ tăng 8,9% so với năm trước, cao hơn đáng kể so với quý trước. Tuy nhiên, có thể sẽ gặp khó khăn để đạt được mức độ bất ngờ như trước đó, vì vậy trong quá trình công bố mùa này có thể sẽ xuất hiện việc chốt lời hoặc chuyển đổi giữa các lĩnh vực.

Thảo luận về khả năng sinh lời của AI đang ngày càng bị nghi ngờ trên thị trường. Khi các cổ phiếu công nghệ lớn thoát khỏi đáy hiệu suất năm 2022, khả năng các công ty khác giữ vững sức mạnh sau báo cáo tài chính giảm bớt, ngoại trừ một số công ty sản xuất phần cứng. Kết quả tốt hơn có thể là chuyển từ cổ phiếu công nghệ lớn sang các lĩnh vực khác, hoặc sự chú ý chuyển từ AI sang các lĩnh vực mới nổi khác như robot hình người và lái xe tự động.

Công ty Boeing nhận tội

Boeing đồng ý nhận tội trong hai vụ án hình sự liên quan đến 737 Max và sẽ phải đối mặt với khoản tiền phạt lên đến 487,2 triệu USD. Điều này đại diện cho việc tin xấu của Boeing đã được giải quyết, có thể là một điều tốt cho việc phục hồi giá trị. Tình huống này có phần tương tự như khoản tiền phạt nhận tội của một nền tảng giao dịch nào đó vào tháng 11 năm 2023, sau đó giá token của họ đã tăng mạnh.

Thị trường đặt cược vào chiến thắng của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử

Thị trường hợp đồng tương lai hiện tại rất bi quan về tổng thống đương nhiệm, xác suất thị trường dự đoán chiến thắng của Trump đã tăng từ 40%-50% đầu năm lên khoảng 60%. Xác suất Đảng Cộng hòa chiến thắng toàn diện cũng đã tăng lên, hiện khoảng 50%.

Sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đang chuyển từ tăng trưởng và chính sách tiền tệ sang chính trị. Trọng tâm là sự thay đổi khả năng Trump lên nắm quyền, các nghi vấn của nhà đầu tư tập trung vào thuế quan, chính sách thuế và sự thay đổi quy định có thể được thực hiện.

Chiến thắng lớn của Đảng Cộng hòa có thể dẫn đến việc gia hạn chính sách cắt giảm thuế và tăng chi tiêu tài chính, điều này có thể là tin tốt trực tiếp cho thị trường chứng khoán.

Ảnh hưởng của nền kinh tế Trung Quốc đến lạm phát toàn cầu

Trung Quốc đang trong trạng thái giảm phát, đang xuất khẩu giảm phát. Điều này gây áp lực giảm đối với tỷ lệ lạm phát cốt lõi ở châu Âu và Mỹ, có thể cung cấp thêm không gian giảm lãi suất cho ngân hàng trung ương châu Âu và Mỹ trong năm nay, có lợi cho thị trường chứng khoán và tiền điện tử.

Trung Quốc chiếm một thị phần đáng kể trong nhiều sản phẩm xuất khẩu chủ chốt, bao gồm cả lĩnh vực công nghệ cao. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng kinh tế dựa vào đầu tư của Trung Quốc cũng đã dẫn đến vấn đề thừa công suất.

Hiệu suất của Bitcoin kém

Từ đầu năm đến nay, tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận của Bitcoin thấp hơn nhiều so với thị trường chứng khoán Mỹ, tình trạng này trong lịch sử không phổ biến. Nguyên nhân chính là do sự sụt giảm mạnh bất ngờ trong tháng vừa qua.

Tiến bộ trong lĩnh vực RWA

BlackRock BUIDL ra mắt chưa đầy bốn tháng, hiện đang nắm giữ 5,028 triệu USD trái phiếu chính phủ được mã hóa. MakerDAO dự định đầu tư 1 tỷ USD từ dự trữ của mình vào sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa. Điều này có nghĩa là quy mô token RWA trái phiếu chính phủ Mỹ hiện có sẽ tăng 55%, có thể mang lại thu nhập bổ sung đáng kể.