Дослідження ринку шифрувальних хедж-фондів: розширення масштабів, офіси сімей і особи з високим рівнем доходу стають маркет-мейкерами

Нещодавнє дослідження розкриває стан розвитку хедж-фондів у сфері шифрування. Дані показують, що обсяг активів під управлінням (AUM) цих фондів у 2019 році значно зріс, з 1 мільярда доларів наприкінці 2018 року до 2 мільярдів доларів.

У 2019 році в цілому найкращі результати демонстрували фонди з повним довірчим управлінням, середня прибутковість яких склала 42%. Варто зазначити, що сімейні офіси та особи з високим рівнем чистих активів стали основними джерелами інвестицій для цих фондів, займаючи 48% та 42% відповідно.

Один з експертів галузі зазначив: "З початку спалаху пандемії COVID-19 ми спостерігаємо загальне зростання інтересу людей до шифрування. "

!

Час成立 фонду та аналіз стратегії

Дослідження показують, що станом на перший квартал 2020 року існувало близько 150 активних шифрування хедж-фондів, з яких майже 63% були засновані в 2018 або 2019 роках. Активність створення фондів має високу кореляцію з динамікою цін на біткоїн. Зростання цін на біткоїн у 2018 році, здається, стало важливим фактором, що сприяло створенню фондів шифрування. Однак, із зниженням ринку шифрування наприкінці 2019 року, кількість новостворених фондів також зменшилася.

Звіт розділяє хедж-фонди шифрування на чотири великі категорії:

1. Повна довіреність на купівлю
2. Повна довіреність на купівлю/продаж
3. Квантові фонди
4. Багато стратегічний фонд

Серед них найбільш поширеними є кількісні фонди, які займають майже половину ринку. Інші три стратегії займають приблизно 17-19% ринкової частки.

!

Склад та обсяг інвесторів

Дослідження показують, що сімейні інвестиційні компанії та інвестори з високою чистою вартістю складають основну частину інвесторів у шифрувальні хедж-фонди, загальна частка яких досягає 90%. На відміну від цього, участь пенсійних фондів, фондів або благодійних фондів є вкрай низькою. Частка традиційних венчурних капітальних фондів та фондів фондів у інвестиціях у шифрування також є невеликою.

Ці фонди мають медіанне число інвесторів 27,5, середнє число 58,5. Медіанне середнє інвестування становить 300 тисяч доларів, середнє - 3,1 мільйона доларів. Приблизно дві третини інвестування в шифрувальні хедж-фонди становлять менше 500 тисяч доларів.

У 2019 році глобальний обсяг активів, що управляються шифрувальними хедж-фондами, оцінюється більш ніж у 2 мільярди доларів, що вдвічі більше, ніж у 1 мільярд доларів у 2018 році. Розподіл обсягу активів демонструє ефект Матвія: кілька великих фондів управляють більшістю активів.

!

!

Результати та інвестиційна стратегія

У 2019 році медіанне зростання показників криптохедж-фондів склало 74%, що значно перевищує -46% у 2018 році. Фонди з різними інвестиційними стратегіями показали різні результати: фонди, що використовують багато стратегій, у 2019 році продемонстрували медіанні показники 15%, що менше, ніж у фондів з квантовими стратегіями (30%), фондів з повноваженнями на довгострокове/короткострокове (33%) та фондів з повноваженнями на довгострокове (40%) стратегії.

Варто зазначити, що зростання біткоїна на 92% у 2019 році перевищило результати всіх криптохедж-фондів. Це може бути пов'язано з ведмежим ринком 2018 року та неспроможністю 2019 року скористатися трендом зростання на ринку.

Останніми роками ринок шифрування позик продовжує розвиватися, багато торгових платформ почали пропонувати послуги позик та маржинальної торгівлі. Швидкі позики та арбітражні торги з відсотковими ставками стають все більш поширеними. Різноманітність та ліквідність ринку деривативів полегшують маркет-мейкерам утримувати короткі позиції та виконувати складніші інвестиційні стратегії.

!

Опитування показує, що близько 48% опитаних фондів мають короткі позиції, 56% використовують деривативи. На ринку опціонів та ф'ючерсів близько третини фондів беруть участь у торгах. Очікується, що в найближчі роки, з ростом кількості регульованих криптоф'ючерсних продуктів, більше фондів займеться цією сферою.

У сфері торгівлі з використанням кредитного плеча у 2020 році 56% шифрувальних хедж-фондів використовували кредитне плече, що є збільшенням у порівнянні з 36% у 2019 році. Проте реальний відсоток фондів, які активно використовували кредитне плече, становив лише 19%.

У майбутньому очікується, що більше шифрувальних хедж-фондів отримають дозвіл використовувати левередж у своїх інвестиційних проспектах, але брокерам може стати складніше отримувати боргове фінансування. Крім того, практика отримання левередж-нотаток за допомогою деривативних інструментів може стати більш поширеною.

!