Макроаналіз крипторинку: сприятлива інформація та технологічні прориви знову наближають Біткойн до 100 тисяч доларів

Один. Макроекономічний фон: резонанс політики та зміна ринкових настроїв

У травні 2025 року Народний банк Китаю впровадить політику "подвійного зниження", знизивши норму обов'язкових резервів на 0,5 процентного пункту, що випустить близько 1 трильйона юанів ліквідності на тривалий строк, а також знизить політичну процентну ставку на 0,1 процентного пункту до 1,4%. Ця політика не лише матиме глибокий вплив на традиційні фінансові ринки, але й принесе потенційні можливості для крипторинку та екосистеми Web3. У цей час очікування позитивних переговорів між високими рівнями Китаю та США в галузі торгівлі ще більше підштовхнуть глобальний ризикований настрій.

1.1 Відновлення торгівлі: потужний стимул для ринкових настроїв

З виходом політики "подвійного зниження" від центрального банку, очікування відновлення економічних відносин між Китаєм і США значно зросли, ціни на ризикові активи в цілому зросли, особливо на крипторинок. Уряд передав сигнал про те, що період пом'якшення монетарної політики настав, і ліквідність на ринку буде вивільнена. Найближчим часом розпочнуться високорівневі економічні переговори між Китаєм і США, особливо зустріч віце-прем'єра Державної ради Китаю з міністром фінансів США підвищила оптимістичні очікування щодо економічного співробітництва. Ці політичні сигнали змінили інвесторські настрої, що принесло величезний позитивний вплив на крипторинок. Зростання таких ризикових активів, як Біткойн, є безпосереднім відображенням зміни настроїв на ринку.

1.2 "Подвійне зниження" політика та глобальна ліквідність

Китайська політика "подвійного зниження" має важливий глобальний вплив. Знижуючи обов'язкові резерви та процентні ставки, центральний банк надає ринку достатню ліквідність, випускаючи 1 трильйон юанів. Ця м'яка політика не лише позитивно впливає на китайську економіку, але й може викликати зміни в глобальному русі капіталу. Особливо на фоні високої інфляції та ризику високого рівня безробіття в американській економіці, китайська політика виглядає більш привабливою. Глобальний капітальний ринок, зокрема інвестори азійського ринку, реагують позитивно. З великим вивільненням ліквідності, глобальний капітал буде активніше шукати нові інвестиційні канали. На цьому фоні, попит інвесторів на традиційні активи та крипторинок на Біткойн та інші криптовалюти значно зріс. Біткойн, як "цифрове золото", у глобальному середовищі грошової ліквідності підкреслює свою цінність, стаючи важливим інструментом у боротьбі з інфляцією та знеціненням валюти.

1.3 Політика ФРС та очікування щодо зниження процентних ставок

Монетарна політика Федеральної резервної системи також стала центром уваги ринку. Нещодавні економічні дані показують, що економіка США продовжує стабільно розширюватися, але високий рівень інфляції та безробіття створюють додатковий тягар для монетарної політики Федеральної резервної системи. Очікування щодо зниження процентних ставок поступово зменшуються, ринок загалом вважає, що Федеральна резервна система у короткостроковій перспективі збереже чинну процентну політику, щоб уникнути надмірної стимуляції економіки. Це безпосередньо призвело до зміцнення долара США. Незважаючи на це, попит на криптоактиви не знизився, а навпаки, "цифрове золото" знову стало популярним як актив-убежище. Інвестори в умовах невизначеності політики Федеральної резервної системи шукають стабільні інструменти для зберігання вартості, через що зріс попит на Біткойн.

Крім того, політика Федеральної резервної системи також впливає на очікування щодо регулювання крипторинку. З огляду на можливість запровадження більш м'яких заходів, ринок поступово підвищує очікування щодо підтримки політики для криптоактивів, особливо в деяких штатах, які вже ухвалили законодавство про резерви криптовалют. У майбутньому, з подальшим послабленням регулювання з боку уряду США щодо крипторинку, ринок криптоактивів матиме більш широкі можливості для системних переваг.

1.4 Емоції на ринку змінюються та інвестиційні стратегії

В цілому, резонанс політики та зміна ринкових настроїв матимуть глибокий вплив на світові капітальні ринки, особливо на крипторинок. З впровадженням політики "двох зниження" та відновленням економічних відносин між Китаєм та США, світова схильність до ризику значно зросла, інвесторські настрої стали позитивними, особливо на ринку криптовалют, де попит на Біткойн та інші активи різко зріс. Ціна Біткойна наблизилася до історичного максимуму в 100 тисяч доларів, що свідчить про високу оцінку ринку. Проте інвесторам все ще слід обережно ставитися до потенційних ризиків. З урахуванням змін у глобальній монетарній політиці, сильний долар та невизначеність у політиці Федеральної резервної системи можуть призвести до волатильності на крипторинку. Тому необхідно зберігати гнучку стратегію, використовуючи портфель "ядро + супутник", розглядаючи Біткойн як базову конфігурацію цифрового золота, та звертати увагу на проекти Web3 з реальними сценаріями використання, особливо в інноваційних сферах, таких як міжнародні платежі, цифрова ідентифікація та ін.

Два, динаміка ринку Біткойн: ціна наближається до 100 тисяч доларів

Біткойн у 2025 році демонструє сильний ріст, ціна неодноразово наближається до історичного психологічного бар'єру в 100 тисяч доларів, ставши одним з найпривабливіших активів року. Сили, що сприяють цьому зростанню, є складними і різноманітними, включаючи резонанс макроекономічної політики, структурні еволюції внутрішньої індустрії шифрування, а також двосторонні ігри емоцій і очікувань. У той час, коли традиційні фінансові системи стикаються з невизначеністю, Біткойн знову займає центральне місце в глобальній капіталістичній перспективі; за кривою цін стоїть як зосереджений попит на захист, так і реальне втілення визнання системи, притоку інституцій та реконструкції оцінки.

Оглядуючи кінець 2024 року та початок 2025 року, Біткойн значно виграв від темпів пом’якшення політики основних світових економік. Особливо, синхронне «перетворення в голуба» монетарної та фіскальної політики Китаю та США надало ринку безпрецедентну ліквідність. Китай здійснив дві хвилі зниження обов’язкових резервів та процентних ставок, що швидко підвищило ризиковий апетит на внутрішньому ринку, тоді як Федеральна резервна система призупинила підвищення ставок і заявила про очікування зниження ставок у майбутньому, індекс долара послабшав, а реальні процентні ставки в США знизилися, що ще більше підвищило «якір» глобальних активів. У такому контексті Біткойн, як рідкісний, безсуб'єктний, з сильною консенсусною основою цифровий актив, знову став «валютою-убежищем + активом зростання» в очах глобальних інвесторів. Він не лише хеджує знецінення фіатної валюти, але й виконує функцію заміщення «цифрового золота» у структурних розривах валютної системи.

З минулого циклу бичачого ринку найбільше відрізняється те, що в цьому раунді зростання інституційні інвестори стали основною силою. Багато великих американських управляючих активами почали вкладатися в ETF на спотовий Біткойн, що сприяє переходу Біткойна до інституційного формату. А в Гонконзі, Дубаї, Європі та інших місцях фінансові продукти, що стосуються шифрованих активів, стають все більш різноманітними, підвищується прозорість регулювання, що дозволяє Біткойну входити в більше традиційних капітальних пулів у законний спосіб. Така участь інституційних фондів не тільки підвищує глибину та стабільність ринку Біткойна, але й значно знижує його минулу "чисто емоційну" волатильну структуру, що робить зростання більш структурованим і тривалим.

Одночасно, логіка дефіциту на стороні пропозиції продовжує посилювати здатність Біткойна до прив'язки вартості. У квітні 2024 року четверта подія зменшення винагороди за блок зменшить винагороду за один блок з 6,25 монет до 3,125 монет, що значно скоротить нову пропозицію. Оскільки інфляція Біткойн-блокчейну вже зменшилася до менш ніж 1% і поступово наближається до темпів зростання річної пропозиції золота, його оповідь про "дефляційні гроші" ще більше зміцнюється. А на стороні попиту, завдяки виходу ETF, закупівлі центральними банками, розподілу суверенними фондами, зростанню глобального притулку тощо, спостерігається експоненціальне зростання. Асиметрія в структурі попиту та пропозиції створює основи для середньострокового зростання цін на Біткойн.

Варто зазначити, що в процесі наближення Біткойна до 100 000 доларів відбуваються сильні коливання емоцій і технічні коригування. З одного боку, на ринку постійно з'являються випадки централізованої торгівлі китових рахунків, особливо поблизу ключових цілочисельних рівнів, з високочастотними алгоритмами та арбітражними угодами, ринок тимчасово зазнає різких коливань, волатильність зростає; з іншого боку, частина старих інвестицій використовує цю можливість для розподілу, у поєднанні з емоцією "страху високих цін" серед роздрібних інвесторів, що призводить до етапної корекції. В он-chain показниках можна чітко спостерігати, що довгострокові утримувачі поступово зменшують тиск на продаж, нові учасники концентруються на високих цінах, структура ринку поступово переходить від ранніх користувачів, що вірять, до основних нових користувачів.

На ринку, з точки зору громадської думки, ЗМІ широко рекламують історичне значення того, що Біткойн наближається до 100000 доларів, формуючи сильний ефект "FOMO", що приваблює велику кількість роздрібних інвесторів до короткострокових угод. Однак цей підйом популярності також приносить типічні "очікування бульбашки", деякі короткострокові капітали демонструють надмірну спекуляцію, особливо користувачі з високим кредитним плечем зосереджуються на торгівлі, що дуже легко може спровокувати примусове ліквідування на критичних рівнях. Таким чином, хоча довгострокова логіка підтримує突破 нових максимумів для Біткойна, у короткостроковій перспективі все ще існує ймовірність різких коливань, ринок входить у стадію гри між популярністю та ризиком.

В цілому, Біткойн наближається до 100 тисяч доларів, що є результатом резонансу технічних та політичних факторів, а також представляє його позицію активу в глобальній капіталістичній системі. У рамках макроекономічної ситуації, що включає в себе де-доларизацію, відновлення глобальних страхових настроїв та інституційний капітал, Біткойн вже не є лише "спекулятивним активом", а фактично стратегічним активом у новому етапі глобального перерозподілу багатства. Хоча в короткостроковій перспективі існують ризики корекції, з середньо- та довгострокової точки зору, це зростання не є миттєвим сплеском, а є початком нового циклу консенсусу. Інвесторам потрібно знайти баланс між ентузіазмом і спокоєм, усвідомлюючи, що Біткойн - це не просто ціна, а також резонанс віри, системи та епохи.

! Звіт про макродослідження крипторинку: відновлення економіки та торгівлі між Китаєм та США та резонанс «подвійного падіння», біткоїн знову перевищив $100 000

Три, розвиток екосистеми Web3: подвоєне стимулювання політикою та технологіями

Завдяки послабленню макрополітики та безперервному прориву ключових технологій, екосистема Web3 входить у новий етап розвитку. Вона вже не є лише інструментом спекуляцій навколо криптоактивів, а поступово еволюціонує у базову інфраструктуру для глобального цифрового управління, міжкордонної співпраці та інтернету вартості. У цьому процесі три основні сили: політичне керівництво, технологічні інновації та розширення застосувань, накладаються одна на одну, утворюючи основну ось, що сприяє переходу Web3 від концепції до масштабного впровадження.

1. Підтримка політики

З 2025 року політика США в сфері криптовалют та Web3 переживає ключовий поворот від "регуляторного придушення" до "стратегічного прийняття", особливо Біткойн та основні технології Web3 поступово включаються до довгострокового розвитку національної фінансової та технологічної політики. Найбільш яскравим сигналом є офіційне ухвалення "Закону про резерви Біткойн" у штаті Нью-Гемпшир у травні 2025 року. Цей закон вимагає від фінансового департаменту штату протягом наступних 24 місяців попередньо зберігати частину своїх фінансових резервів у формі Біткойн у розмірі 5%( та підтримувати включення Біткойн до системи публічного обліку. Ця законодавча ініціатива, хоч і походить від місцевого уряду, має глибокий вплив.

По-перше, це означає, що Біткойн у певних юрисдикціях більше не вважається "ризиковим активом", а сприймається як "цифрове золото" з можливістю довгострокового зберігання вартості, виконуючи функціональну роль у боротьбі з інфляцією та підвищення фінансової незалежності. Це надає політикам, включаючи інших штати, "шаблон для пілотних проектів", що може викликати хвилю тенденції "BTC-ізації місцевих урядів", вносячи довгострокове інституційне джерело фінансування в екосистему Web3. По-друге, ухвалення цього законопроєкту також зміцнило політичну визначеність навколо Біткойна та технологій Web3, зменшивши невизначені ризики, які виникли раніше через регуляторні конфлікти. Наприклад, під впливом цього законопроєкту Департамент фінансів Нью-Гемпшира вже підписав меморандум про порозуміння з двома місцевими установами з управління цифровими активами та чітко вказав, що буде досліджувати способи забезпечення прозорості в ланцюзі та з'єднання з публічними рахунками, щоб надати практичний шаблон для фінансової системи у стилі DAO.

Ширше дивлячись, кілька урядів штатів США наразі перебувають на ранній стадії "конкуренції політики". Окрім Нью-Гемпширу, такі дружні до криптовалют штати, як Техас і Вайомінг, також просувають експериментальне законодавство щодо відповідності криптодобування, фінансів на блокчейні та смарт-контрактів у своїх штатах. Тим часом на федеральному рівні просувається "Закон про фінансові інновації та майбутнє технологій" )FIT21(, який пропонує визначити Біткойн, Ефір та інші основні цифрові активи як "некредитні товари" та сприяти створенню єдиної регуляторної структури, що ще більше прояснить основні питання, такі як випуск активів, реєстрація бірж, аудит стейблкойнів тощо. Ці динаміка зміцнюють довгострокову інституційну впевненість американського ринку у Web3 екосистемі, а також забезпечують чіткі політичні орієнтири для входження підприємств та капіталу.

З міжнародної точки зору, зміна в США також має "ефект виливу". Як глобальний центр капіталу та технологій, будь-яке позитивне законодавство США може спонукати інші країни або регіональні ринки до "політичного слідування", наприклад, нещодавно фінансові регулятори Великобританії, Кореї та Японії почали переосмислювати механізми відповідності для стабільних монет або прискорювати відкриття "регуляторного пісочниці" для Web3, що, в свою чергу, сприятиме глобальному потоку капіталу в секторі Web3 та екологічній співпраці.

) 2. Технічний прогрес

Сформованість технологій є тим, що Web3 може перейти від "наративу