Şifreleme Riskten Korunma Fonları Pazar Araştırması: Büyüklük Artıyor, Aile Ofisleri ve Yüksek Net Değerli Kişiler Piyasa Yapıcı Oluyor

Son zamanlarda yapılan bir araştırma raporu, şifreleme para birimi Riskten Korunma fonlarının gelişim durumunu ortaya koydu. Veriler, bu tür fonların varlık yönetim ölçeğinin (AUM) 2019 yılında önemli bir büyüme gösterdiğini, 2018 sonundaki 1 milyar dolardan 2 milyar dolara yükseldiğini gösteriyor.

2019 yılı genel performansında, tam yetkili uzun pozisyon fonları en dikkat çekici performansı gösterdi ve ortalama getiri oranı %42'ye ulaştı. Dikkate değer olan, aile ofisleri ve yüksek net değerli bireylerin bu fonların ana yatırım kaynakları haline gelmesidir; sırasıyla %48 ve %42'lik paya sahiptir.

Bir endüstri uzmanı şunu belirtti: "Covid-19 pandemisinin patlak vermesinden bu yana, insanların şifreleme para birimlerine olan ilgisinin genel olarak arttığını gözlemledik."

Fon Kuruluş Tarihi ve Strateji Analizi

Araştırmalar, 2020 yılının ilk çeyreği itibarıyla yaklaşık 150 aktif şifreleme Riskten Korunma fonu bulunduğunu ve bunların yaklaşık %63'ünün 2018 veya 2019'da kurulduğunu göstermektedir. Fonların kuruluş aktivitesi, Bitcoin fiyat hareketleriyle yüksek bir ilişki göstermektedir. 2018'deki Bitcoin fiyatındaki yükseliş, şifreleme para fonlarının kuruluşunu teşvik eden önemli bir faktör gibi görünmektedir. Ancak, 2019'un sonlarında şifreleme para piyasasının aşağı yönlü bir eğilime girmesiyle, yeni kurulan fon sayısı da buna paralel olarak azalmıştır.

Rapor, şifreleme para birimi Riskten Korunma fonlarını dört ana kategoriye ayırıyor:

1. Tam yetkiyle uzun pozisyon açma
2. Tam Yetkiyle Uzun/Kısa Pozisyon Almak
3. Kuantum Fon
4. Çoklu Strateji Fonu

Bunlar arasında, kuantum fonları en yaygın olanıdır ve pazarın neredeyse yarısını kaplamaktadır. Diğer üç strateji ise pazar payının yaklaşık %17-19'unu oluşturmaktadır.

Yatırımcı Yapısı ve Ölçeği

Araştırmalar, aile yatırım kurumları ve yüksek net değerli bireysel yatırımcıların şifreleme Riskten Korunma fonu yatırımcılarının ana grubunu oluşturduğunu ve toplamda %90'a kadar ulaştığını göstermektedir. Buna karşılık, emeklilik fonları, vakıflar veya bağış fonlarının katılım oranı son derece düşüktür. Geleneksel risk sermayesi fonları ve fonların fonları, şifreleme para birimi yatırımlarında da düşük bir oran temsil etmektedir.

Bu fonların yatırımcı sayısının medyanı 27.5, ortalaması ise 58.5'tir. Ortalama yatırım büyüklüğünün medyanı 300.000 dolar, ortalaması ise 3.100.000 dolardır. Şifreleme Riskten Korunma fonlarının yatırım büyüklüğünün yaklaşık üçte ikisi 500.000 doların altındadır.

2019 yılında, dünya genelinde şifreleme Riskten Korunma fonlarının yönettiği varlık büyüklüğünün 2 milyar doları aştığı, 2018 yılındaki 1 milyar dolara göre iki katına çıktığı tahmin edilmektedir. Varlık yönetim büyüklüğünün dağılımı Matta etkisini göstermekte, az sayıda büyük fon büyük bir kısmı yönetmektedir.

Performans ve Yatırım Stratejisi

2019'da, şifreleme Riskten Korunma fonlarının performansındaki medyan artış %74'e ulaştı ve bu, 2018'deki -%46'dan çok daha yüksek. Farklı yatırım stratejilerine sahip fonların performansı değişiklik gösterdi; çoklu strateji kullanan fonların 2019'daki medyan performansı %15 iken, bu oran nicel (30%), tam yetkili uzun/kısa (33%) ve tam yetkili uzun (40%) stratejilerine göre daha düşüktü.

Dikkat çekici bir nokta, Bitcoin'in 2019'da %92'lik artışının tüm şifreleme Riskten Korunma fonlarının performansını aşmasıdır. Bu, 2018'deki ayı piyasası ve 2019'da piyasa yükseliş trendini yakalayamamakla ilgili olabilir.

Son yıllarda, şifreleme kredi piyasası daha da gelişti, birçok ticaret platformu kredi ve marj ticareti hizmetleri sunmaya başladı. Hızlı kredi ve faiz arbitrajı ticareti giderek daha yaygın hale geldi. Türev piyasalarının çeşitlenmesi ve likiditenin artması, şifreleme hedge fonlarının kısa pozisyonlar tutmasını ve daha karmaşık yatırım stratejilerini uygulamasını kolaylaştırdı.

Araştırmalar, yaklaşık %48'inin kısa pozisyon stratejisine sahip olduğunu, %56'sının türev ürünler kullandığını gösteriyor. Opsiyon ve vadeli işlem piyasasında ise yaklaşık üçte bir oranında fonun işlem yaptığı görülüyor. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, düzenlemeye tabi şifreleme vadeli işlem ürünlerinin artmasıyla birlikte, daha fazla fonun bu alana girmesi bekleniyor.

Kaldıraçlı ticaret açısından, 2020 yılında %56'lık bir şifreleme Riskten Korunma fonu kaldıraçlı ticaret kullanırken, bu oran 2019'daki %36'dan artış göstermiştir. Ancak, gerçekten aktif olarak kaldıraçlı ticaret yapan fonların oranı yalnızca %19'dur.

Gelecekte, daha fazla şifreleme riskten korunma fonunun yatırım açıklamalarında kaldıraç kullanmasına izin verilmesi bekleniyor, ancak aracılık hizmetlerinin borç finansmanı elde etme zorluğu artabilir. Ayrıca, türev araçlar kullanarak kaldıraç maruziyeti elde etme uygulaması daha yaygın hale gelebilir.