Da lenda dos investidores DeFi ao mestre do mercado secundário: a trajetória de um investidor de topo

No campo das criptomoedas, há um investidor conhecido pelo seu olhar excepcional e desempenho notável. Este investidor alcançou um retorno de 100 vezes em menos de 3 anos e agora se voltou para investimentos no Mercado secundário, continuando a ter um desempenho brilhante.

Este investidor entrou no campo das criptomoedas em 2017, quando tinha apenas 20 anos. Ele cursou Economia na Universidade de Tecnologia de Nanyang, com uma especialização em Empreendedorismo. Durante o tempo na universidade, participou ativamente em atividades extracurriculares, servindo como vice-presidente do clube de investimentos, sendo assim reportado pelo canal de notícias asiático como um dos jovens investidores.

Após a formatura, ele juntou-se a uma das principais empresas de negociação de commodities petrolíferas do mundo, assumindo o cargo de trader. Lá, ele foi responsável, em turnos, por funções como transporte, análise e negociação, colaborando estreitamente com outros traders e armadores para aumentar o volume de negócios da empresa.

Com o crescente interesse pela tecnologia blockchain, ele decidiu deixar a empresa de comércio de petróleo e dedicar-se inteiramente ao setor de criptomoedas. A sua experiência em comércio de commodities ajudou-o a estabelecer um conjunto rigoroso de padrões para os investimentos em criptomoedas, que desempenharam um papel importante nas convulsões do mercado posteriores.

Ele gradualmente se tornou um investidor baseado em fundamentos, focando em possíveis usos da criptomoeda além da especulação. Isso o levou a aprofundar-se em Finanças Descentralizadas (DeFi) no início de 2019 e a aproveitar ao máximo as oportunidades trazidas pelo "Verão do DeFi".

Atualmente, ele fundou sua própria empresa de investimentos, focada em investimentos no Mercado secundário, e também é um líder de opinião na indústria com centenas de milhares de seguidores.

Ele afirmou: "Ao me tornar um investidor, gradualmente formei a minha própria filosofia de investimento. Cada investidor tem uma filosofia de investimento única, assim como Buffett representa a ideia de investimento em valor a longo prazo. Uma vez que a sua filosofia de investimento está formada, você começará a procurar estratégias de investimento que se adequem a você. Essas estratégias podem ser ajustadas conforme o mercado muda, mas a filosofia central geralmente não muda facilmente."

Através dessas experiências, ele percebeu que o investimento bem-sucedido não só requer um olhar atento, mas também a capacidade de aprender e se adaptar continuamente ao mercado.

Formação da Filosofia de Investimento

Durante o processo de se tornar um investidor, ele descobriu que todos têm semelhanças ao explorar conceitos de investimento.

A maioria das pessoas começa a investir em ações, iniciando pela análise fundamental. No entanto, ele observou que, nos últimos 10 a 15 anos, a importância do mercado de ações dos EUA tem aumentado continuamente, tornando-se o único mercado global que teve uma alta a longo prazo. Em comparação, os mercados europeus e asiáticos não apresentaram uma alta semelhante. Isso indica que nem todos os mercados tendem a subir a longo prazo; o fator chave está na condição fundamental do mercado como um todo.

Em segundo lugar, a popularidade do investimento em valor tradicional está a diminuir. O investimento em valor estrito, ou seja, investir em ações com um rácio preço-lucro elevado, tem tido um desempenho insatisfatório nos últimos 10 a 15 anos. O que tem tido melhor desempenho é investir em ações com potencial de crescimento, como as ações tecnológicas. Ele também tende a investir neste tipo de projetos com potencial de crescimento.

Para obter retornos que superem o mercado, a chave é identificar antes do mercado aqueles projetos que podem superar a taxa de crescimento do mercado. Este é o núcleo da obtenção de retornos alpha.

Ele acredita que as criptomoedas são muito adequadas para esta estratégia de investimento global, pois são um ativo global. Se um projeto de criptomoeda encontrar a posição de mercado adequada, seu potencial de crescimento pode ser plenamente aproveitado a nível global.

Isso também explica por que as empresas dos Estados Unidos e da China conseguem ter sucesso, pois podem se expandir rapidamente em seus enormes mercados internos. Em contraste, regiões como o Sudeste Asiático enfrentam mais desafios na expansão das empresas devido à complexidade do mercado.

Revelação de estratégias de investimento

Falando sobre a escala da empresa de investimento que fundou, ele revelou: "O nosso volume de ativos sob gestão está entre oito e nove dígitos."

A empresa adota uma estratégia de investimento em seleção de moedas orientada para os fundamentos. "Focamos principalmente em criptomoedas de médio e pequeno porte. Moedas grandes como Bitcoin e Ethereum não são a nossa principal direção de investimento, pois o nosso objetivo de investimento é superar o beta, ou seja, o desempenho do Bitcoin e do Ethereum."

"A nossa empresa foi fundada em 2020, inicialmente focada no campo das Finanças Descentralizadas. Agora, sempre que acreditamos que um determinado setor tem potencial de crescimento, consideramos investir. No ano passado, também investimos em muitos projetos relacionados com IA, e o setor de jogos tem sido um dos nossos principais focos."

Alguém perguntou-lhe: "Como é que garantias que tens um conhecimento profundo sobre todas estas áreas?"

Ele admitiu: "Isso realmente requer um investimento de tempo considerável. Este também é um obstáculo; desde que você esteja disposto a dedicar tempo, qualquer um pode alcançar um nível que permita investir em um período relativamente curto. Claro, você pode não conseguir entender todos os detalhes tão profundamente quanto os técnicos. Mas, como um bom investidor, você não precisa ser um especialista completo para começar a investir; apenas ter uma compreensão básica é suficiente para começar."

Sugestões para Novatos

Sobre como entender rapidamente um novo setor, ele propôs três etapas:

Primeiro, avalie o grau de combinação deste setor com as criptomoedas. Ele acredita que esta é uma experiência importante que aprendeu em 2017. Às vezes, as pessoas forçam certas aplicações a serem aplicadas na blockchain, mas na verdade a combinação entre os dois pode ser muito baixa.

Em segundo lugar, considere se há a possibilidade de crescimento rápido. Como os participantes do mercado geralmente são bastante impacientes, se um setor levar muito tempo para dar resultados, pode não haver tantas pessoas dispostas a esperar.

Por fim, preste atenção aos dados. Você precisa ter dados para apoiar sua opinião. Se você tem uma visão positiva sobre um determinado setor, deve estar preparado com alguns dados para corroborar. Ao mesmo tempo, dê a si mesmo um tempo para fazer julgamentos. Por exemplo, você pode estabelecer um prazo de três a seis meses para ver alguns dados específicos que apoiem sua visão. Se, após seis meses, esses dados ainda não aparecerem, então será necessário reavaliar seu julgamento.

Lições de investimento

Na operação do último fundo da empresa, devido a alguns fatores de força maior, foi lançado um novo fundo entre 2020 e 2023. Muitos dos limitados parceiros (LP) que o apoiaram anteriormente expressaram forte apoio ao novo fundo e investiram fundos. Isso fez com que o fundo mais recente tivesse um desempenho bastante bom.

Refletindo sobre suas experiências, ele acredita que há muitas lições valiosas para os empreendedores. Ele aponta que o setor de investimentos oferece muitas oportunidades, com barreiras de entrada relativamente baixas. No entanto, esse setor também tem seus desafios, pois muitas coisas ainda estão em estágios imaturos, o que pode gerar especulações.

Ele mencionou que, na história da indústria nos últimos 5 a 7 anos, a chave para o sucesso é "sobreviver". Desde que não falhe, pode ser considerado um investidor relativamente bem-sucedido.

No processo de investimento, além do risco de mercado, existem dois riscos principais a serem considerados:

1. Risco de custódia: Agora, ao gerenciar os fundos de outras pessoas, é necessário ter operações de custódia completas. Recentemente, algumas trocas sofreram ataques de hackers, resultando na perda de centenas de milhões em fundos, o que é inaceitável em 2024. Os investidores não devem gastar muita energia na custódia, mas devem usar os serviços de custódia mais renomados do setor para resolver esse problema.

2. Risco de contraparte: inclui os riscos da própria exchange e do projeto de investimento. Algumas pessoas carecem de imaginação em relação a esses riscos, pois geralmente têm uma atitude otimista em relação ao futuro. No entanto, uma vez que surge um problema, como o devedor não pagar ou a exchange falir, os investidores enfrentam enormes perdas. Ele alerta a todos para fazer uma boa avaliação de riscos e não acreditar facilmente nas promessas da equipe do projeto.

Ele admitiu que sofreu perdas em termos de custódia e risco contraparte. Desde 2022, eles descobriram que havia um ponto de desequilíbrio no mercado: uma quantidade significativa de fundos de capital de risco (VC) emergiu, enquanto o mercado não tinha liquidez suficiente para absorver esses fundos. Especialmente nos Estados Unidos, alguns grandes fundos de VC têm dimensões muito além da capacidade que o mercado pode suportar.

Isso, na verdade, proporciona uma oportunidade para o Mercado secundário, uma vez que o Mercado secundário é bastante volátil e muitos LPs não estão dispostos a participar. Cada vez mais projetos de qualidade ficam sem atenção após a emissão de tokens, pois os VCs costumam focar apenas em investimentos iniciais, ignorando a operação subsequente. Portanto, ele espera preencher esse vazio no mercado, oferecendo apoio a projetos que precisam de ajuda. A função dos VCs está a tornar-se mais diversificada.

Aumentando a maturidade do mercado, como os investidores de varejo devem reagir?

Falando sobre as mudanças significativas deste ciclo de mercado em comparação com o anterior, ele acredita que existem vários eventos "marcos", como a falência e liquidação da FTX, bem como um grande intercâmbio alcançando um acordo com o governo dos EUA; todos estes são eventos de marco.

"Claro, ainda haverá algumas formas de operação não convencionais na nossa indústria, mas eu acredito que essa abordagem se tornará cada vez mais difícil, embora não se possa dizer que seja completamente inviável."

"O desempenho do mercado este ano é um exemplo de porque é que o Bitcoin atingiu um novo recorde histórico, mas muitos investidores sentem que não ganharam muito dinheiro. Isto deve-se ao fato de que as nossas posições no mercado primário e em tokens de pequena capitalização são geralmente maiores do que as do Bitcoin."

"A maior mudança é que o mercado está realmente a encaminhar-se para a institucionalização. As maiores bolsas do setor já chegaram a um acordo com o governo dos EUA, por isso, no futuro, podem estar sujeitas a mais restrições operacionais."

Como determinar com precisão os momentos de entrada e saída?

Um amigo do capital de risco perguntou: "Costumo ler os vossos relatórios de LP, e a primeira impressão é que estão a ter um desempenho muito bom. No entanto, ao longo do processo, existem muitos ativos que vocês veem, mas que outros podem não ter notado. Vocês também têm tokens em que investiram bastante, mas a liquidez do mercado não é assim tão boa. Como é que vocês avaliam os momentos de entrada e saída para alguns ativos específicos?"

Ele respondeu que esta é, de fato, a parte mais difícil de compreender com precisão.

O momento do mercado é muito importante para este setor. Ele acredita que não há uma resposta completamente correta e que é necessário fazer ajustes de acordo com as condições do mercado, o que eles têm feito continuamente.

Ele acredita que a maior diferença deste ciclo em relação aos ciclos anteriores é que, quando você vê projetos com fundamentos muito bons, deve ser mais ativo em realizar lucros.

"Neste ciclo, as verdadeiras boas oportunidades de lucro não duram mais de dois meses. Especificamente, é do final de março até o início de abril, este curto período de um mês é o melhor momento para sair com lucro. Se perder este tempo, é fácil ficar longe do pico."

"Portanto, você precisa partir de uma perspectiva macroeconômica, prestando atenção à liquidez do mercado, ao volume de negociação e ao sentimento do mercado. Também deve observar os valores positivos e negativos da taxa de financiamento. Estamos constantemente aumentando os dados analisáveis para encontrar melhores pontos de alocação a partir de uma perspectiva macro."

Na análise fundamental, ele prestará atenção ao volume de transações na cadeia, observando se há compras e vendas em grande escala.

Ao mesmo tempo, é importante prestar atenção ao crescimento dos fundamentos. Porque muitos projetos de blockchain muitas vezes passam de extremamente subvalorizados para supervalorizados em um curto período de tempo. O setor de IA é um ótimo exemplo.

Ele acredita que o setor de IA foi relativamente subestimado no ano passado, pois na altura as pessoas eram bastante conservadoras em relação à combinação de criptomoedas e IA. Mas com a chegada do mercado em alta, as pessoas começaram a especular loucamente. O preço de muitos projetos subiu mais de dez vezes.

Casos de sucesso em investimentos

Ao relembrar o passado, ele compartilhou uma experiência de um projeto com o maior retorno sobre o investimento. O retorno desse projeto chegou a quase 2000 vezes no seu pico, com um custo de investimento em torno de 0,08 dólares e um preço máximo superior a 160 dólares. Claro, não era possível vender tudo no ponto mais alto, pois parte dos tokens ainda estava em período de bloqueio, e embora o retorno fosse muito alto, o investimento inicial não era grande.

Neste projeto, na primeira rodada de financiamento, acreditamos que havia muito poucos investidores neste setor, e além disso, estávamos em um mercado em baixa na época, portanto, o total de financiamento naquela rodada foi de menos de 1 milhão de dólares, por isso eles não investiram muito capital. Mas, apenas em termos de taxa de retorno, este projeto é o mais alto.

Do ponto de vista da pista, ele acredita que o investimento mais bem-sucedido é no campo das Finanças Descentralizadas. Eles entraram neste setor muito cedo, portanto, basicamente, todos os projetos de DeFi blue-chip que estão atualmente mais bem-sucedidos têm investimento deles, como algumas exchanges descentralizadas conhecidas, plataformas de empréstimo e projetos de ativos sintéticos.

A empresa dele também teve um desempenho excelente nos investimentos no mercado secundário. Porque, no início, muitos projetos de Finanças Descentralizadas não tinham o chamado round de sementes, e quem queria investir só podia fazê-lo através da compra de tokens ou participando da mineração de liquidez. Muitos dos projetos mencionados acima são investimentos no mercado secundário.

Experiências extraídas de eventos significativos

Após passar por alguns eventos significativos, ele elevou suas exigências em relação aos padrões morais da equipe. Ele acredita que, se houver problemas de caráter em uma pessoa, não importa o quão bem-sucedido seja seu projeto, ele pode desmoronar em um curto espaço de tempo.

A indústria passou por muitos eventos semelhantes, algumas pessoas que outrora moviam montanhas na indústria e