BTC atinge um novo recorde histórico, o mercado aguarda a redução das taxas de juro e um novo avanço
Em maio, os três principais índices de ações dos EUA continuaram a subir fortemente, e o BTC atingiu um novo máximo histórico. Embora a "guerra comercial de tarifas recíprocas" tenha mostrado algum alívio, ainda não houve avanços substanciais. A "guerra entre a Rússia e a Ucrânia" continua a oscilar entre negociações e ofensivas.
A situação do fluxo de fundos é encorajadora, com mais de 2,7 bilhões de dólares a entrar no canal do ETF de BTC à vista. Os detentores de longo prazo estão com posições próximas ao nível máximo, enquanto as posições de BTC nas bolsas continuam a diminuir, indicando uma forte dinâmica de oferta e demanda para o BTC.
No nível político, a legislação sobre reservas de BTC a nível estadual nos Estados Unidos alcançou um marco histórico. A legislação relacionada às stablecoins também foi aprovada no Senado.
Os dados de emprego dos EUA mostraram-se fortes, a inflação continua a cair e as previsões de PIB começam a ser ajustadas para cima. Isso pode ser a razão fundamental para a força do mercado. No entanto, a guerra tarifária ainda não terminou e o pânico com os títulos do Tesouro dos EUA ainda não foi totalmente eliminado. As ações dos EUA e o BTC já incorporaram as expectativas mais otimistas este mês, e o mercado pode acabar se movendo em um padrão de oscilações para eliminar a incerteza, aguardando a chegada do corte nas taxas de juros no terceiro trimestre.
Macroeconomia: A economia dos EUA pode estar a passar por uma "recessão moderada"
A dinâmica geopolítica global e a força do sistema democrático dos Estados Unidos levaram, em última análise, as expectativas de mercado a retornarem à racionalidade, resultando em uma recuperação contínua, com os preços fazendo a previsão mais otimista.
Perante a forte volatilidade nos mercados financeiros provocada pela "morte cruzada" das ações, obrigações e câmbios, juntamente com a forte oposição do setor empresarial, a "guerra de tarifas recíprocas" entrou rapidamente na fase de negociações em maio, tendo alcançado primeiro um acordo tarifário com o Reino Unido.
No início de maio, EUA e China realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, pressionando o botão de pausa na intensa guerra tarifária entre os dois países. No dia 12 de maio, ambas as partes emitiram uma declaração conjunta, comprometendo-se a reduzir mutuamente as altas tarifas impostas nos próximos 90 dias e afirmando que continuarão a negociar sobre as relações econômicas e comerciais. Nesse dia, o índice S&P 500 subiu 3,26%.
No início de abril, o mercado de ações dos EUA começou a se recuperar significativamente, basicamente recuperando as perdas desde o início da guerra comercial. Em maio, com o início oficial das negociações entre EUA e China, o mercado de ações dos EUA, que havia estagnado anteriormente, ganhou impulso novamente e continuou a subir. Até o dia 31, o índice Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones registraram aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%, respetivamente.
Os dados económicos divulgados no final de maio mostram que a economia dos EUA encolheu 0,2% em termos anuais no primeiro trimestre. Este dado foi ligeiramente revisto em relação ao valor preliminar anteriormente divulgado (encolhimento de 0,3%), mas ainda assim indica que a economia dos EUA foi afetada em certa medida no início do ano.
Após meses de subavaliação, os dados do PIB mostram uma recuperação. Os dados do GDP Now, divulgados pelo Federal Reserve de Atlanta, mostram que desde o final de abril os dados voltaram a estar acima do zero, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo um otimismo após a desaceleração da guerra tarifária.
Os dados do PCE divulgados em maio mostram que a inflação continua a desacelerar, com a taxa anual do PCE caindo por três meses consecutivos para um nível baixo de 2,15%, e o núcleo do PCE caindo para 2,52%, o nível mais baixo desde a pandemia, aproximando-se gradualmente da meta de 2% esperada pelo Federal Reserve para cortes nas taxas.
Os dados de emprego superaram as expectativas do mercado. Os dados divulgados no início de maio mostram que em abril de 2024, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177 mil, acima das expectativas do mercado de 138 mil. Até a semana que terminou em 24 de maio, o número de pedidos de auxílio-desemprego pela primeira vez foi de 240 mil, um aumento de 14 mil em relação à semana anterior, acima das expectativas do mercado de 230 mil. Dados de emprego robustos, por um lado, eliminaram as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica nos EUA, e, por outro lado, também permitem que o Federal Reserve se concentre em seu objetivo de "reduzir a inflação".
Este mês, o Comité Federal de Mercado Aberto do Federal Reserve decidiu manter as taxas de juro inalteradas por três meses consecutivos. Embora tenha emitido algumas declarações "dovish" durante o período de turbulência nos mercados financeiros, após a estabilização do mercado, o Federal Reserve resistiu à pressão e manteve-se inalterado, enfatizando que a incerteza gerada pelos impostos pode levar a um aumento nos dados de inflação.
O forte desempenho dos mercados financeiros, aliado ao fato de que a "guerra das tarifas recíprocas" ainda não terminou e à possibilidade de uma recuperação da inflação, levou o mercado a julgar que o Fed é pouco provável que reinicie os cortes de taxa no primeiro semestre. Os dados mais recentes mostram que os operadores esperam que os EUA cortem as taxas apenas duas vezes este ano, em setembro e dezembro, com uma redução de 25 pontos base em cada ocasião. Essa expectativa, na verdade, limita o espaço para que a liquidez impulsione uma forte alta nas ações americanas e nos ativos cripto.
Com base nos dados e na situação atuais, espera-se que o mercado de ações dos EUA e o BTC mantenham uma volatilidade elevada nos próximos 2 meses, até que as expectativas de redução das taxas de juro em agosto possam impulsioná-los a atingir novos máximos históricos. Este julgamento inclui um desfecho otimista para a "guerra tarifária equitativa" e uma recessão relativamente "moderada" da economia dos EUA.
O PIB dos EUA registou uma recessão de -0,21% no primeiro trimestre, enquanto no segundo trimestre, a queda da confiança do consumidor e a confusão no mercado provocadas pela "guerra de tarifas equivalentes" podem levar a uma ligeira queda do PIB no segundo trimestre, atingindo assim o padrão de "recessão moderada". Portanto, a possibilidade de iniciar cortes nas taxas de juro em setembro pode ser uma expectativa mais cautelosa.
Ativos Cripto: O forte fluxo de capital impulsiona o BTC a atingir novos máximos históricos
Em maio, o BTC abriu a 94182,55 dólares, fechou a 104645,87 dólares, subindo 10463,33 dólares ao longo do mês, com uma variação de 11,11%, amplitude de 19,79% e o volume de transações a cair por dois meses consecutivos.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, o preço do BTC voltou a "fundo do Trump" (90000~110000 dólares) em abril, atingindo um novo máximo histórico de 112000 dólares e subindo acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".
Num ambiente de altas taxas de juro, os investidores de retalho não formaram um verdadeiro poder de compra decisivo. De facto, desde março do ano passado, o número diário de novos endereços BTC caiu para níveis baixos.
Na recuperação acentuada desde abril, a força decisiva vem de investidores institucionais.
De acordo com os dados do anúncio da Strategy, desde 2025, aumentou a sua posição em 133850 BTC, tendo agora um total de 580250 BTC.
Desde a aprovação do ETF de BTC à vista em 11 de janeiro de 2024 e da aprovação da Câmara dos Representantes dos EUA do "Financial Innovation and Technology Act" (FIT21) em maio de 2024, os ativos criptográficos e a tecnologia blockchain foram progressivamente estabelecidos como áreas de desenvolvimento prioritário nos EUA. Desde então, os ativos criptográficos, com o BTC como representante, tornaram-se ainda mais mainstream na aplicação nos EUA.
Em março de 2025, o presidente do Trust dos EUA assinou uma ordem executiva estabelecendo a "Reserva Estratégica de Bitcoin", utilizando cerca de 200.000 BTC detidos pelo governo como ativos de reserva nacional.
Em seguida, mais de 20 estados dos EUA começaram a apresentar propostas de leis estaduais sobre reservas de Bitcoin. Este apelo também fez avanços em maio. No dia 7 de maio, o governador de New Hampshire assinou uma lei, tornando-se o primeiro estado dos EUA a oficialmente incluir criptomoedas em suas reservas estratégicas. A lei permite que o tesoureiro do estado invista até 5% dos fundos do governo estadual em criptomoedas. Propostas de leis relacionadas às reservas de Bitcoin no Texas e no Arizona também já foram votadas pelo Senado e estão aguardando a assinatura dos governadores de ambos os estados.
No âmbito da blockchain e do Web3, no dia 19 de maio, a proposta de lei que regula o desenvolvimento de stablecoins foi aprovada na votação processual no Senado com 66 votos a favor e 32 contra, abrindo caminho para a assinatura final da proposta. No mesmo mês, no dia 21, a Assembleia Legislativa de Hong Kong aprovou oficialmente o projeto de lei que estabelece um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins de moeda fiduciária.
Vários grandes bancos americanos estão explorando a colaboração para lançar uma stablecoin conjunta, atualmente envolvendo várias instituições financeiras conhecidas.
A emissão de stablecoins que ultrapassam 240 mil milhões de dólares entrará na era do desenvolvimento em conformidade. Para além do BTC, as stablecoins podem tornar-se o segundo ativo criptográfico mais amplamente adotado e também podem ser a primeira aplicação matadora no espaço Web3 a ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores. Isso estabelece uma base de casos de uso para o desenvolvimento próspero da blockchain, especialmente nas plataformas de contratos inteligentes.
Após a inclusão no sistema de conformidade, o BTC e a blockchain estão se tornando uma fortaleza tecnológica que os EUA precisam dominar. O sentimento de investimento e especulação gerado por essa tendência está se espalhando. Além da Strategy, várias empresas em todo o mundo, incluindo algumas conhecidas, estão iniciando planos de acúmulo de BTC e outros ativos criptográficos (como ETH, SOL).
A expansão dos casos de uso, bem como a FOMO e o poder de compra desencadeados pela superação da conformidade, tornaram-se o principal motor do aumento do preço do BTC e de outros ativos criptográficos.
Fundos: Preço otimista + Expansão vigorosa
Durante a queda acentuada das ações americanas em março e abril, o fluxo de ETF de BTC parou abruptamente, fazendo com que o BTC se ajustasse mais de 30% (a maior correção deste ciclo) junto com as ações. Desde abril e maio, com a forte recuperação das ações americanas, a pressão de compra do ETF de BTC também se recuperou fortemente, com entradas de 6,05 e 27,75 milhões de dólares, impulsionando o BTC a recuperar todas as perdas e a atingir um novo recorde histórico de 112000 dólares.
Em relação às stablecoins (não todas destinadas a transações de criptomoedas), a escala também se expandiu, com entradas de 53,75 e 55,67 bilhões de dólares em abril e maio, respectivamente, mas em comparação com as variações de capital do ETF de BTC à vista, as mudanças foram menores.
Foi anteriormente apontado que o poder de precificação do BTC foi transferido de fundos de mercado para fundos de ETF de BTC à vista e instituições semelhantes à Strategy. Essas instituições apresentam uma característica de tendência de alta subjetiva a longo prazo, e a razão por trás disso é que o BTC e os ativos criptográficos estão constantemente alcançando avanços significativos no nível político nos EUA. Isso é tanto a razão pela qual o BTC conseguiu uma recuperação rápida em abril e maio, superando o Nasdaq e alcançando um novo máximo histórico, quanto o suporte lógico de base que pode ser visto como promissor a longo prazo.
Mas é importante notar que as ações dos EUA atualmente precificaram de forma extremamente otimista a guerra comercial, e pode-se inferir que a economia dos EUA não enfrentará uma grande recessão. Neste momento, é difícil para as ações dos EUA romperem novos máximos, e a volatilidade é inevitável. Embora instituições como a Strategy continuem a investir, o ETF de BTC à vista tem dificuldade em apresentar uma tendência independente em relação ao Nasdaq, portanto, esperar que o BTC atinja novos máximos no curto e médio prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de chips: o estoque de BTC nas exchanges continua a diminuir
Durante a queda de 3 a 4 meses, os investidores de longo prazo em BTC iniciaram novamente a acumulação, desempenhando objetivamente um papel de equilibrador na redução da pressão de venda no mercado.
Até o final de maio, a quantidade mantida por investidores de longo prazo atingiu 14.419.900 moedas, próxima ao ponto mais alto da história. Em contrapartida, o estoque em bolsas centralizadas continua a diminuir, restando apenas 2.988.200 moedas, perto do nível do final de novembro de 2020.
No ciclo anterior, quando a liquidez disparou, os detentores de longo prazo escolheram vender, o que objetivamente contenha a alta dos preços, mas durante o período de queda de preços, os detentores de longo prazo desaceleram as vendas ou até aumentam suas posições, e este ciclo não é exceção.
A diferença em relação ao ciclo anterior é que, no passado, a "segunda venda" dos detentores de longo prazo encerrava o mercado em alta, enquanto, após a "segunda venda" desta vez, o mercado optou por continuar a subir. Isso pode ser devido à inclusão de instituições da classe Strategy na estrutura dos detentores de longo prazo, o que provocou uma mudança na tendência do mercado. É necessário acompanhar de perto se essa mudança é permanente ou temporária.
Conclusão
Embora haja um otimismo de longo prazo em relação à expansão dos casos de uso do BTC e à sua trajetória, a força do preço do BTC e a sua tendência acentuada a curto prazo ainda superam as estimativas mais otimistas.
A razão está no otimismo excessivo do mercado de risco, incluindo o mercado de ações dos EUA, e na onda de investimentos e especulação gerada pela enorme expansão de casos de uso do BTC nos Estados Unidos. Mantemos uma confiança sólida em relação a este último, mas o mercado de ações dos EUA e o mercado de BTC parecem estar excessivamente otimistas na precificação da "guerra comercial de tarifas iguais", e haverá inevitavelmente muitos altos e baixos no meio do caminho. Além disso, as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve também foram ajustadas para baixo.
No relatório de março, esperava-se que o BTC iniciasse uma reversão durante o verão, mas a reação do mercado superou as expectativas, alcançando novos máximos já em maio. Considerando os vários fatores de incerteza e as expectativas de liquidez.
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PessimisticOracle
· 07-15 10:54
Ferramenta já está anestesiada, entrar numa posição tem que ser rápido
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Lonely_Validator
· 07-12 11:53
100 w estão à vista
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OptionWhisperer
· 07-12 11:53
Quando é que consegue subir mais de cem mil dólares!
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BearMarketMonk
· 07-12 11:46
A prosperidade é apenas uma ilusão, a história sempre se repete.
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GasFeeCrying
· 07-12 11:38
comprar na baixa comprar na alta todos ganharam dinheiro, idiotas antigos
BTC subiu fortemente alcançando novos máximos, o mercado aguarda a redução das taxas de juros e uma nova onda de aumento
BTC atinge um novo recorde histórico, o mercado aguarda a redução das taxas de juro e um novo avanço
Em maio, os três principais índices de ações dos EUA continuaram a subir fortemente, e o BTC atingiu um novo máximo histórico. Embora a "guerra comercial de tarifas recíprocas" tenha mostrado algum alívio, ainda não houve avanços substanciais. A "guerra entre a Rússia e a Ucrânia" continua a oscilar entre negociações e ofensivas.
A situação do fluxo de fundos é encorajadora, com mais de 2,7 bilhões de dólares a entrar no canal do ETF de BTC à vista. Os detentores de longo prazo estão com posições próximas ao nível máximo, enquanto as posições de BTC nas bolsas continuam a diminuir, indicando uma forte dinâmica de oferta e demanda para o BTC.
No nível político, a legislação sobre reservas de BTC a nível estadual nos Estados Unidos alcançou um marco histórico. A legislação relacionada às stablecoins também foi aprovada no Senado.
Os dados de emprego dos EUA mostraram-se fortes, a inflação continua a cair e as previsões de PIB começam a ser ajustadas para cima. Isso pode ser a razão fundamental para a força do mercado. No entanto, a guerra tarifária ainda não terminou e o pânico com os títulos do Tesouro dos EUA ainda não foi totalmente eliminado. As ações dos EUA e o BTC já incorporaram as expectativas mais otimistas este mês, e o mercado pode acabar se movendo em um padrão de oscilações para eliminar a incerteza, aguardando a chegada do corte nas taxas de juros no terceiro trimestre.
Macroeconomia: A economia dos EUA pode estar a passar por uma "recessão moderada"
A dinâmica geopolítica global e a força do sistema democrático dos Estados Unidos levaram, em última análise, as expectativas de mercado a retornarem à racionalidade, resultando em uma recuperação contínua, com os preços fazendo a previsão mais otimista.
Perante a forte volatilidade nos mercados financeiros provocada pela "morte cruzada" das ações, obrigações e câmbios, juntamente com a forte oposição do setor empresarial, a "guerra de tarifas recíprocas" entrou rapidamente na fase de negociações em maio, tendo alcançado primeiro um acordo tarifário com o Reino Unido.
No início de maio, EUA e China realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, pressionando o botão de pausa na intensa guerra tarifária entre os dois países. No dia 12 de maio, ambas as partes emitiram uma declaração conjunta, comprometendo-se a reduzir mutuamente as altas tarifas impostas nos próximos 90 dias e afirmando que continuarão a negociar sobre as relações econômicas e comerciais. Nesse dia, o índice S&P 500 subiu 3,26%.
No início de abril, o mercado de ações dos EUA começou a se recuperar significativamente, basicamente recuperando as perdas desde o início da guerra comercial. Em maio, com o início oficial das negociações entre EUA e China, o mercado de ações dos EUA, que havia estagnado anteriormente, ganhou impulso novamente e continuou a subir. Até o dia 31, o índice Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones registraram aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%, respetivamente.
Os dados económicos divulgados no final de maio mostram que a economia dos EUA encolheu 0,2% em termos anuais no primeiro trimestre. Este dado foi ligeiramente revisto em relação ao valor preliminar anteriormente divulgado (encolhimento de 0,3%), mas ainda assim indica que a economia dos EUA foi afetada em certa medida no início do ano.
Após meses de subavaliação, os dados do PIB mostram uma recuperação. Os dados do GDP Now, divulgados pelo Federal Reserve de Atlanta, mostram que desde o final de abril os dados voltaram a estar acima do zero, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo um otimismo após a desaceleração da guerra tarifária.
Os dados do PCE divulgados em maio mostram que a inflação continua a desacelerar, com a taxa anual do PCE caindo por três meses consecutivos para um nível baixo de 2,15%, e o núcleo do PCE caindo para 2,52%, o nível mais baixo desde a pandemia, aproximando-se gradualmente da meta de 2% esperada pelo Federal Reserve para cortes nas taxas.
Os dados de emprego superaram as expectativas do mercado. Os dados divulgados no início de maio mostram que em abril de 2024, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177 mil, acima das expectativas do mercado de 138 mil. Até a semana que terminou em 24 de maio, o número de pedidos de auxílio-desemprego pela primeira vez foi de 240 mil, um aumento de 14 mil em relação à semana anterior, acima das expectativas do mercado de 230 mil. Dados de emprego robustos, por um lado, eliminaram as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica nos EUA, e, por outro lado, também permitem que o Federal Reserve se concentre em seu objetivo de "reduzir a inflação".
Este mês, o Comité Federal de Mercado Aberto do Federal Reserve decidiu manter as taxas de juro inalteradas por três meses consecutivos. Embora tenha emitido algumas declarações "dovish" durante o período de turbulência nos mercados financeiros, após a estabilização do mercado, o Federal Reserve resistiu à pressão e manteve-se inalterado, enfatizando que a incerteza gerada pelos impostos pode levar a um aumento nos dados de inflação.
O forte desempenho dos mercados financeiros, aliado ao fato de que a "guerra das tarifas recíprocas" ainda não terminou e à possibilidade de uma recuperação da inflação, levou o mercado a julgar que o Fed é pouco provável que reinicie os cortes de taxa no primeiro semestre. Os dados mais recentes mostram que os operadores esperam que os EUA cortem as taxas apenas duas vezes este ano, em setembro e dezembro, com uma redução de 25 pontos base em cada ocasião. Essa expectativa, na verdade, limita o espaço para que a liquidez impulsione uma forte alta nas ações americanas e nos ativos cripto.
Com base nos dados e na situação atuais, espera-se que o mercado de ações dos EUA e o BTC mantenham uma volatilidade elevada nos próximos 2 meses, até que as expectativas de redução das taxas de juro em agosto possam impulsioná-los a atingir novos máximos históricos. Este julgamento inclui um desfecho otimista para a "guerra tarifária equitativa" e uma recessão relativamente "moderada" da economia dos EUA.
O PIB dos EUA registou uma recessão de -0,21% no primeiro trimestre, enquanto no segundo trimestre, a queda da confiança do consumidor e a confusão no mercado provocadas pela "guerra de tarifas equivalentes" podem levar a uma ligeira queda do PIB no segundo trimestre, atingindo assim o padrão de "recessão moderada". Portanto, a possibilidade de iniciar cortes nas taxas de juro em setembro pode ser uma expectativa mais cautelosa.
Ativos Cripto: O forte fluxo de capital impulsiona o BTC a atingir novos máximos históricos
Em maio, o BTC abriu a 94182,55 dólares, fechou a 104645,87 dólares, subindo 10463,33 dólares ao longo do mês, com uma variação de 11,11%, amplitude de 19,79% e o volume de transações a cair por dois meses consecutivos.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, o preço do BTC voltou a "fundo do Trump" (90000~110000 dólares) em abril, atingindo um novo máximo histórico de 112000 dólares e subindo acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".
Num ambiente de altas taxas de juro, os investidores de retalho não formaram um verdadeiro poder de compra decisivo. De facto, desde março do ano passado, o número diário de novos endereços BTC caiu para níveis baixos.
Na recuperação acentuada desde abril, a força decisiva vem de investidores institucionais.
De acordo com os dados do anúncio da Strategy, desde 2025, aumentou a sua posição em 133850 BTC, tendo agora um total de 580250 BTC.
Desde a aprovação do ETF de BTC à vista em 11 de janeiro de 2024 e da aprovação da Câmara dos Representantes dos EUA do "Financial Innovation and Technology Act" (FIT21) em maio de 2024, os ativos criptográficos e a tecnologia blockchain foram progressivamente estabelecidos como áreas de desenvolvimento prioritário nos EUA. Desde então, os ativos criptográficos, com o BTC como representante, tornaram-se ainda mais mainstream na aplicação nos EUA.
Em março de 2025, o presidente do Trust dos EUA assinou uma ordem executiva estabelecendo a "Reserva Estratégica de Bitcoin", utilizando cerca de 200.000 BTC detidos pelo governo como ativos de reserva nacional.
Em seguida, mais de 20 estados dos EUA começaram a apresentar propostas de leis estaduais sobre reservas de Bitcoin. Este apelo também fez avanços em maio. No dia 7 de maio, o governador de New Hampshire assinou uma lei, tornando-se o primeiro estado dos EUA a oficialmente incluir criptomoedas em suas reservas estratégicas. A lei permite que o tesoureiro do estado invista até 5% dos fundos do governo estadual em criptomoedas. Propostas de leis relacionadas às reservas de Bitcoin no Texas e no Arizona também já foram votadas pelo Senado e estão aguardando a assinatura dos governadores de ambos os estados.
No âmbito da blockchain e do Web3, no dia 19 de maio, a proposta de lei que regula o desenvolvimento de stablecoins foi aprovada na votação processual no Senado com 66 votos a favor e 32 contra, abrindo caminho para a assinatura final da proposta. No mesmo mês, no dia 21, a Assembleia Legislativa de Hong Kong aprovou oficialmente o projeto de lei que estabelece um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins de moeda fiduciária.
Vários grandes bancos americanos estão explorando a colaboração para lançar uma stablecoin conjunta, atualmente envolvendo várias instituições financeiras conhecidas.
A emissão de stablecoins que ultrapassam 240 mil milhões de dólares entrará na era do desenvolvimento em conformidade. Para além do BTC, as stablecoins podem tornar-se o segundo ativo criptográfico mais amplamente adotado e também podem ser a primeira aplicação matadora no espaço Web3 a ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores. Isso estabelece uma base de casos de uso para o desenvolvimento próspero da blockchain, especialmente nas plataformas de contratos inteligentes.
Após a inclusão no sistema de conformidade, o BTC e a blockchain estão se tornando uma fortaleza tecnológica que os EUA precisam dominar. O sentimento de investimento e especulação gerado por essa tendência está se espalhando. Além da Strategy, várias empresas em todo o mundo, incluindo algumas conhecidas, estão iniciando planos de acúmulo de BTC e outros ativos criptográficos (como ETH, SOL).
A expansão dos casos de uso, bem como a FOMO e o poder de compra desencadeados pela superação da conformidade, tornaram-se o principal motor do aumento do preço do BTC e de outros ativos criptográficos.
Fundos: Preço otimista + Expansão vigorosa
Durante a queda acentuada das ações americanas em março e abril, o fluxo de ETF de BTC parou abruptamente, fazendo com que o BTC se ajustasse mais de 30% (a maior correção deste ciclo) junto com as ações. Desde abril e maio, com a forte recuperação das ações americanas, a pressão de compra do ETF de BTC também se recuperou fortemente, com entradas de 6,05 e 27,75 milhões de dólares, impulsionando o BTC a recuperar todas as perdas e a atingir um novo recorde histórico de 112000 dólares.
Em relação às stablecoins (não todas destinadas a transações de criptomoedas), a escala também se expandiu, com entradas de 53,75 e 55,67 bilhões de dólares em abril e maio, respectivamente, mas em comparação com as variações de capital do ETF de BTC à vista, as mudanças foram menores.
Foi anteriormente apontado que o poder de precificação do BTC foi transferido de fundos de mercado para fundos de ETF de BTC à vista e instituições semelhantes à Strategy. Essas instituições apresentam uma característica de tendência de alta subjetiva a longo prazo, e a razão por trás disso é que o BTC e os ativos criptográficos estão constantemente alcançando avanços significativos no nível político nos EUA. Isso é tanto a razão pela qual o BTC conseguiu uma recuperação rápida em abril e maio, superando o Nasdaq e alcançando um novo máximo histórico, quanto o suporte lógico de base que pode ser visto como promissor a longo prazo.
Mas é importante notar que as ações dos EUA atualmente precificaram de forma extremamente otimista a guerra comercial, e pode-se inferir que a economia dos EUA não enfrentará uma grande recessão. Neste momento, é difícil para as ações dos EUA romperem novos máximos, e a volatilidade é inevitável. Embora instituições como a Strategy continuem a investir, o ETF de BTC à vista tem dificuldade em apresentar uma tendência independente em relação ao Nasdaq, portanto, esperar que o BTC atinja novos máximos no curto e médio prazo pode ser excessivamente otimista.
Estrutura de chips: o estoque de BTC nas exchanges continua a diminuir
Durante a queda de 3 a 4 meses, os investidores de longo prazo em BTC iniciaram novamente a acumulação, desempenhando objetivamente um papel de equilibrador na redução da pressão de venda no mercado.
Até o final de maio, a quantidade mantida por investidores de longo prazo atingiu 14.419.900 moedas, próxima ao ponto mais alto da história. Em contrapartida, o estoque em bolsas centralizadas continua a diminuir, restando apenas 2.988.200 moedas, perto do nível do final de novembro de 2020.
No ciclo anterior, quando a liquidez disparou, os detentores de longo prazo escolheram vender, o que objetivamente contenha a alta dos preços, mas durante o período de queda de preços, os detentores de longo prazo desaceleram as vendas ou até aumentam suas posições, e este ciclo não é exceção.
A diferença em relação ao ciclo anterior é que, no passado, a "segunda venda" dos detentores de longo prazo encerrava o mercado em alta, enquanto, após a "segunda venda" desta vez, o mercado optou por continuar a subir. Isso pode ser devido à inclusão de instituições da classe Strategy na estrutura dos detentores de longo prazo, o que provocou uma mudança na tendência do mercado. É necessário acompanhar de perto se essa mudança é permanente ou temporária.
Conclusão
Embora haja um otimismo de longo prazo em relação à expansão dos casos de uso do BTC e à sua trajetória, a força do preço do BTC e a sua tendência acentuada a curto prazo ainda superam as estimativas mais otimistas.
A razão está no otimismo excessivo do mercado de risco, incluindo o mercado de ações dos EUA, e na onda de investimentos e especulação gerada pela enorme expansão de casos de uso do BTC nos Estados Unidos. Mantemos uma confiança sólida em relação a este último, mas o mercado de ações dos EUA e o mercado de BTC parecem estar excessivamente otimistas na precificação da "guerra comercial de tarifas iguais", e haverá inevitavelmente muitos altos e baixos no meio do caminho. Além disso, as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve também foram ajustadas para baixo.
No relatório de março, esperava-se que o BTC iniciasse uma reversão durante o verão, mas a reação do mercado superou as expectativas, alcançando novos máximos já em maio. Considerando os vários fatores de incerteza e as expectativas de liquidez.