統計 | 現在ETF驅動美國比特幣交易超過現貨交易所 – 現在佔比特幣成交量的50%以上

美國上市的現貨比特幣ETF在交易量上已超過傳統現貨交易所——這一變化由Kaiko Research的最新數據所強調。到2025年6月中旬，ETF市場佔美國比特幣總交易量的超過50%，較2025年1月推出時的約30%有所上升，標志着市場結構的變革。

ETF主導地位和流動性提升

黑石的iShares比特幣信托(IBIT)引領了這一激增，預計到2025年6月將成爲交易量最大的比特幣ETF——現在佔比特幣ETF交易量的40%以上。

根據Kaiko的說法，ETF活動在東部時間下午3點到4點期間加劇——當時基金計算其淨資產值——導致ETF和現貨市場的流動性加深和價差縮小。

學術研究強化了這種結構性轉變：一項使用2024年1月至10月的5分鍾數據的研究發現，ETF——具體來說是IBIT、FBTC (Fidelity)和GBTC (Grayscale)——在85%的時間裏引領比特幣的價格發現。這些基金在定價的速度和準確性上始終優於現貨交易所。

機構資金流入推動價格飆升

2025年比特幣ETF迎來了巨大的資本流入：

• 截至2025年，創紀錄的148億美元流入，其中僅在2025年7月的幾天內，就有超過13.5億美元進入IBIT。
• 目前管理的ETF總資產已超過520億美元。
• 這股湧入推動比特幣在2025年7月中旬創下超過$123,000的新歷史高點。

ETF資金流入顯然在推動市場動量——甚至出現了逼空現象。7月初的一次10億美元ETF日流入恰逢比特幣觸及118,000美元。

現貨市場的更廣泛影響

• 波動性與關聯性： 雖然ETF增強了流動性並緩解了現貨混亂，但它們也引入了‘更快的錢’。2025年2月的一次顯著撤回導致比特幣下跌17%，原因是約33億美元的ETF流出。
• 宏觀對齊： 比特幣越來越像傳統金融資產。2025年5月，當股票和債券動蕩不安時，其價格大約達到了110,000美元，部分受到美元疲軟和ETF流入的推動。
• 機構參與： 資產管理公司，包括 Citadel Securities、Goldman Sachs、Millennium，已經進入以 ETF 爲主導的交易和做市角色，進一步將比特幣編織進主流金融。

🔍 關鍵要點與未來展望

| 洞察 | 含義 | | --- | --- | | ETF交易量 > 現貨交易量 | 目前ETF對比特幣的美國價格發現具有主導地位。 | | 資金流入推動BTC反彈 | 通過ETF的機構資本推動創紀錄的高點。 | | 新市場動態 | 流動性加深，價差縮小，價格變動反映更廣泛的宏觀力量。 | | 風險仍然存在 | 快速的ETF資金流動可能在回調期間加劇波動性。 |

Kaiko和其他人預計這一趨勢將持續。由於每日交易流出往往大於現貨交易所，ETF現在作爲比特幣美國市場的中央神經系統。

隨着ETF資產管理規模向1100億美元攀升，多幣種ETF和先進的實物交易即將到來，結構性轉變正在加速。

盡管比特幣仍然波動，但ETF的興起 ushered in a new era of institutional structure. 高效的價格發現、更深的流動性和主流採用現在定義了其格局 – 使得ETF成爲2025年比特幣交易的中心樞紐。

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