📍トランプがパウエル氏の後任候補トップ3を決定：ワラーが最も有力
📌 今日の秘密のインタビューの後、トランプは連邦準備制度理事会の議長候補のリストをケビン・ハセット (元ホワイトハウス経済顧問)、ケビン・ウォーシュ (元連邦準備制度理事会の総裁)、そしてクリス・ウォーラー (現職の連邦準備制度理事会の総裁)に絞りました。
📌 その中で、クリス・ウォラーが主要な選択肢として浮上しています。彼はトランプ内閣との直接会議を行い、「最も安全な」候補者と評価されており、市場が安定を感じるのに十分な親しみがあり、過去に金利引き下げに投票したこともあり、トランプが望むより緩和的なFedに応えることができます。
💭 パウエルの任期がまもなく終了する中、これはフェデラル・リザーブにおける権力再編の幕開けであり、新たに権力を握る者が今後数年間のアメリカの金融政策を形作ることになる。

📍トランプが401(千)を開放 – ビットコインETFが反転し資金を引き寄せる
📌 トランプ大統領は401(k)の年金口座の投資ポートフォリオを拡大する大統領令に署名する準備をしています。これにより、労働者はプライベートエクイティ、不動産、そして暗号通貨などの代替資産に配分することが許可されます。これは前例のない一歩であり、年金資金がデジタル通貨市場にアクセスすることを合法化します。
💭 もし401(千)が本当に署名されるなら、安定した長期資本の波がビットコインに流れ込むでしょう。
短期的には市場に巨額の資金が流入するでしょうが、長期的には年金基金がBTCに過度に配分すると、マーケットクラッシュの際に年金基金は消失してしまいます。

📍中国の不動産は引き続き崩壊しており、政府の支援策は「止血」的なものに過ぎない。
🔻 中国の最大手100社の不動産会社の住宅販売額は、7月に前年比-24%減少し(、過去10ヶ月での最低水準)となりました。この数字は前月の-23%の減少を受け継いでいます。月次では、月間-38%の減少となり(、今年初めからの最低水準)です。
🔻 新築住宅と中古住宅の価格は6月に手をつないで下がり、-0.5% M/Mを超えました。
🔻 PBoCは1.4%の金利で7日間のRRPを通じて544.8B CNYを引き続き供給しています。依然として持続的な調整に過ぎず、問題を解決するものではありません。
🔻 ほとんどの大手不動産企業は依然として債務不履行の状態にあり、業界全体の70%以上の米ドル建て債券がデフォルトしています。エバーグランデは上場廃止される見込みで、カントリーガーデンは流動性を失っています。1年前に中国市場の底を探っていた人は、きっと商業の厳しさを痛感していることでしょう。
🔻しかし、中国の経済の後退が連鎖的な危機を引き起こすことは私が考えるに起こらないでしょう。中国の余地は非常に大きいです。北京は経済を押し戻すためにQEを行うタイミングをまだ見計らっていません。この段階では、市場が数十年の過熱の後に自然に冷却されるように流動性を供給しています。

📍中国の不動産は引き続き崩壊しており、政府の支援策は「止血」的なものに過ぎない。
🔻 中国の最大手100社の不動産会社の住宅販売額は、7月に前年比-24%減少し(、過去10ヶ月での最低水準)となりました。この数字は前月の-23%の減少を受け継いでいます。月次では、月間-38%の減少となり(、今年初めからの最低水準)です。
🔻 新築住宅と中古住宅の価格は6月に手をつないで下がり、-0.5% M/Mを超えました。
🔻 PBoCは1.4%の金利で7日間のRRPを通じて544.8B CNYを引き続き供給しています。依然として持続的な調整に過ぎず、問題を解決するものではありません。
🔻 ほとんどの大手不動産企業は依然として債務不履行の状態にあり、業界全体の70%以上の米ドル建て債券がデフォルトしています。エバーグランデは上場廃止される見込みで、カントリーガーデンは流動性を失っています。1年前に中国市場の底を探っていた人は、きっと商業の厳しさを痛感していることでしょう。
🔻しかし、中国の経済の後退が連鎖的な危機を引き起こすことは私が考えるに起こらないでしょう。中国の余地は非常に大きいです。北京は経済を押し戻すためにQEを行うタイミングをまだ見計らっていません。この段階では、市場が数十年の過熱の後に自然に冷却されるように流動性を供給しています。

📍中国の不動産は引き続き崩壊し、政府のサポートパッケージは「止血」のみの効果しかない。
🔻 中国の最大手100社の不動産会社の住宅販売は、7月に前年比-24%減少しました(最低の10ヶ月)。この数字は前月の-23%の減少に続いています。月別で見ると、月次で-38%の減少があり(年初来最低)です。
🔻 新築住宅と中古住宅の価格は6月に手をつないで下がり、M/Mで-0.5%を超えました。
🔻 PBoCは、7日間のRRPを通じて544.8B CNYを1.4%の金利で継続的に供給しています。依然として持続的な調整に過ぎず、問題を解決することはできません。
🔻 大手不動産企業のほとんどは依然として債務不履行の状態にあり、業界全体で70%以上のUSD債券がデフォルトしています。エバーグランデは上場廃止の危機にあり、カントリーガーデンは流動性を失っています。1年前に中国市場の底を探った人は、商業界での死体を露出させているのではないでしょうか。
🔻しかし、中国の経済の低迷が連鎖的な危機を引き起こすことはないと思います。中国の余地は非常に大きいです。北京はまだ経済を押し戻すためのQEのタイミングを見計らっているだけです。この段階では、市場が数十年にわたる過熱の後に自然に冷却するために流動性を供給しています。

📍米国の「戦略ビットコイン準備金基金」構想に対して、フェッドが暗黙的にゴーサインを出した？
📌 新たに発表されたFEDSノートの文書が2025年8月1日に初めて国家ビットコイン準備金設立のアイデアに公に言及し、(の金の再評価利益を利用することを提案しました。
🚨 これは連邦準備制度における公式文書で初めて、アメリカの戦略的ビットコイン準備の概念が潜在的な政策の一部として真剣に言及されたことです。
- これは、金の再評価益を使用してBTCを購入する可能性を開くものであり、従来の財政目的、例えば公的債務の削減や予算の均衡にのみ使用するのではありません。
- もし実施されれば、これはビットコインをアメリカの公式な準備資産として合法化するための転機となる可能性があり、いくつかの国がエルサルバドルのように検討中またはすでに始めている方法に似ています )。

📍トランプの関税政策のおかげでアメリカの貿易赤字は3年ぶりの低水準
📌 6月の貿易赤字は-$60.2Bに減少し、前月比で16%減、予想の-$62.6Bよりも大幅に良好です。これは2021年以来の最低水準であり、輸入と投入消費の両方において強いブレーキを反映しています。
📌 輸出は若干減少し-0.5%で$277.3Bとなり、しかし輸入は大幅に減少し-3.7%で$337.5Bとなり、消費と生産の圧力が明らかに弱まっていることを示しています。「デフレ的輸入」の状況は、需要が引き続き鈍化する場合、続く可能性があります。
📌 特に：中国との貿易赤字が2014年以来の最低水準に落ち込んだ。
- 中国への商品輸出が急増し、前月比+45.4%となり、一時的な注文または短期的な移行である可能性を示しています。
明らかに新しい税政策やアメリカ企業の静かなデカップリングの影響が否定できない。
トランプの権力掌握から200日以上が経過した後、新しいサプライチェーンが徐々に形成されてきました。

📍SECは、流動的ステーキングが証券法に違反しないことを確認しました。
📌 SECの企業財務部門は、いくつかの核心条件を満たす限り、流動的ステーキングが証券の提供と見なされないことを確認するガイドラインを発表しました。
📌 具体的には、staking receipt (のstETH、rETH...)は、次の条件を満たさない場合、証券とはみなされません:
- トークンは、ステーキングされた資産の所有権とそれに付随する報酬を表すために作成されます。
- サプライヤーは介入せず、運営せず、またはステークのタイミングを決定せず、ユーザーからの要求を処理する "エージェント" としての役割を果たします。
- 他者の「努力」は存在しない - これはDeFi製品がハウィーテストに落ちる要因です。
📌 この確認により、リキッドステーキングは技術サービスとして特定され、投資商品ではないことが示されました。Ethereum、(Lido、Rocket Pool、Jito…)、そしてDeFiエコシステム全体にとって大きな勝利です。ETFステーキングが道を開き、LSTが借入/貸出プロトコルの標準的な担保資産となるでしょう。
📌 しかし、LSTは「枠内で自由」であるだけであり、もしステーキングプロトコルが勝手にバリデーターを選択したり、アンステークするタイミングを決定したり、利益分配の仕組みを能動的

🚨BitMine & SharpLinkが1週間で約$1B ETHを集める：イーサリアムの財務モデルへの信頼がますます強化される
✨ BitMineはさらに208.137 ETH (~$740M)を追加し、総保有量を833.137 ETH (~$3B)に引き上げ、世界最大のETH保有企業となりました。長期目標：ETHの総供給量の5%を管理し、完全にBTCからETHにシフトすること。
✨ SharpLinkは$264.5Mでさらに83.562 ETHを購入し、総保有量は521.939 ETHに達しました(~$2B)。ETHはステーキングされて利回りを生み出し、現在929 ETHのステーキング利息を受け取っています。
✨Strategyの成功を受けて、多くの企業が「私も同様のモデルでできる」と考えています。

📍アメリカの貿易赤字は6月に大幅に下落: 関税が効果を発揮し始めた？
📌 最新の報告によると、アメリカの6月の貨物貿易赤字は-$86Bに減少し、予測の-$98.3Bを大きく下回り、先月の-$95.6Bからも減少しました。これは数ヶ月での最大の縮小です。
📌 主な原因は次の通りです:
これは輸入の流れがより強く制約されていることを示しています。
アメリカ人が海外で製造された商品への依存を減らしている - 中国が最初に狙っていた目標が正しい方向に進んでいる、
- 自動車産業も影響を受けており、部品や自動車の輸入と輸出は、過去3ヶ月のデータに基づいて大幅に下落しています。
輸出の減少傾向は第2四半期の中頃から始まり、アメリカと中国の貿易交渉の期間と、トランプが新しい関税を課す命令に署名した時期と重なっています。
📌 輸入品の消費が減少したことによる赤字の減少は、アメリカ人が国内製品に完全に切り替えたことを意味するわけではありません。最大のリスクは、消費が弱く、物価が上昇し、国内製品に相応する代替品がないことであり、国内サプライチェーンが十分に強くなければ、アメリカ人は早晩再び輸入品を購入することになるでしょう。
📌 しかし短期的には、このデータは明らかにトランプが関税政策が効果的であるという主張を強化し、中国への交渉圧力を継続的に高めるためのレバレッジであることを助けてい

📍暗号ファンドは15週間連続で資金を引き付けた後、流出を目撃しました：利確の波とハト派のFedがBTC急落を引き起こしました。
📌 15週間の疲れ知らずの流入の後、先週は$223Mが暗号投資ファンドから引き出されました。週の初めには$880M以上の流入があったにもかかわらず、市場がFedの強硬姿勢とアメリカの経済データの悪化に反応したことで、資金の流れが急に逆転しました。
📌 $BTCは流出が最も強く、-404Mの流出金額を示し、金利の期待に対する敏感度を示しています。Ethereumは引き続き好調で、+133Mの流入を維持し、流入の連続週数は15週に達しました。
📌 利確の効果は理解しやすいですが、特に過去30日間で、総流入額は$12Bを超え、年間流入のほぼ半分を占めています。マーケットは8月の新しい変数に入る前に調整のリズムが必要です。
📌 注目すべきは、8月は通常$BTC (の最悪の月であり、中央値は-7.5%)です。しかし、もしアメリカの財政シナリオが労働者の日以降に改善されれば、9月の利下げ期待から楽観的な雰囲気がすぐに戻るでしょう。

📍アメリカのGDPは2025年第2四半期に天に昇る+3.0%、前四半期の下降トレンド-0.5%をトレンド転換:
📌 アメリカの第2四半期GDPは+3.0% Q/Q (年率)に跳ね上がり、予想の2.5%を大きく上回り、前四半期の-0.5%の下落から完全に逆転しました。市場は好意的に反応していますが、実質的にはこれはそれほど良いデータではありません。
📌 名目GDPは前年同月比+4.5%増加しましたが、実質GDPは+2.0%で維持されています。高いインフレが経済の回復力を覆い隠しています。
真のレバレッジが2025年第2四半期のGDPを押し上げました:
- 輸出が最も貢献し、成長に+4.99%をもたらしました( 2025年第1四半期の輸出は-4.66%の下落でGDPを引き下げました)。
- 個人消費はわずかに改善: +0.98%、前四半期の +0.31% と比較。
- 家庭消費支出指数を別に見ると: +1.4% Q/Q、Q1 (+0.5%)より高いが、期待の +1.5% には届かない。アメリカの人々は Q1 よりも多く消費しているが、あまり熱心ではない。
企業はもはや在庫を積み上げる必要がない。
📌 政府支出はわずかに+0.08%増加し、特に影響はありません。
💭 第2四半期のGDP成長率は非常に魅力的ですが、本質的には輸出がデータを美化している一方で、国内消費、企業投資、

📍Lineaがトクノミクスを発表：エアドロップに10%、チームとVCにはトークンなし
📌 LINEAの総供給量は、ETH( )gấp 1,000倍で最大720億です。
- 10% コミュニティ ( Voyage ユーザーに 1% エコシステムプロジェクト ).
- 15%のConsensysの財務省、5年間ロックします。
- 75%は、10年間にわたりLinea Consortiumが管理するエコシステムファンドであり、VCファンドはなく、チームに分配されません。
📌 ガス料金はETHで支払われますが、特別なメカニズムがあります：得られたETHの80%はLINEAを買い戻して焼却するために使用されます→二重のデフレーション (ETH & LINEA)。ETHをLineaにブリッジするユーザーは、自動的にステーキングされ、イールドを享受できます。
📌 Lineaの定位は「ETHファースト」のインフラで、トークンによるガバナンスメカニズムを排除し、代わりにConsensys、ENS、Eigen Labs、StatusなどのEthereumの主要な名前からなるLinea Consortiumを導入しています...
📌 ハイプなし、VCなし、TGE前のポンプなし。しかし、これほどの大量供給があるため、上場後の価格維持能力は実際のユーティリティとエコシステムファンドの展開速度に完全

📍7月のFOMC - 金利は据え置き、市場の期待は崩れました。
📌 Fedは金利を4.25–4.5%のまま維持しましたが、今回はBowmanとWallerからの2票が利下げを望んでいます。( 1993年以降初めて、理事会の2名のメンバーが金利を維持することに公然と反対しました。)
フェド内部の分極。
📌 ドットプロットは大きく変わらず、2025年に2回の利下げが期待されていることを示していますが、パウエルは9月の期待に水を差しました。「次の一手は大部分が中立的である」つまり、利下げも利上げもせず、何もしない可能性が高いのです。
📌 パウエル氏は、トランプの関税政策がインフレのリスクを予測しづらくしていることを認めました。FRBは関税からの影響を切り離すことができませんが、すべてが明確になるまで待つこともありません。
現在の優先事項はインフレ期待を管理することであり、公共債務や政治には関心がありません。
📌 フェッドのショッキングな発言: 「私たちは金利を上げることなくインフレに対処できる。」
市場の心理は「FRBが間もなく利下げする」とから「実際には利上げできるが、利上げしない選択をした」に変わりました(つまり、ここには「緩和」のいかなるシグナルもありません)。
📌 米国2年債の利回りが急上昇し、9月の利下げ期待を吹き飛ばしました。先物契約は、9月までの金利を据え

📍非現実的なアイデアから、イーサリアムは最も楽観的な人々の夢を超えて遠くまで進んできました。
📌 10年前、イーサリアムは19歳の若者ヴィタリック・ブテリンによる大胆なホワイトペーパーに過ぎなかった。彼は「なぜブロックチェーンはお金の転送だけに使われ、プログラムできないのか？」と問いかけた。そのアイデアは、仲介者、銀行、法的なものにまだ拘束されている金融世界に対して、非現実的で夢想的なものと見なされていた。
📌 2015年7月30日、イーサリアムは正式に稼働を開始しました。それに伴い、ブロックチェーンのトリレンマという概念も生まれました。この若いプラットフォームが、何千ものdApp、何百万ものユーザー、そしてDeFi、NFT、DAO、メモコイン、Layer-2から作り出される何百億ドルもの全体のWeb3エコシステムへの道を開くとは誰も想像できませんでした。
📌 2016年のDAOハッキング事件のように、乗り越えられないと思われた時もありましたが、(によってETC)がフォークされました。そして今日、ETHが大手金融機関によって資産の一部として蓄えられ、ETFイーサリアムがSECに承認され、世界中がブロックチェーンのモジュール化のロードマップの一歩一歩を見守っているとき、イーサリアムは暗号プロジェクトの基準を超えています：ETHは、世界が資産、価値、信頼を組織する方法を変えてい

📍 SECが暗号通貨にゴーサイン: BTCとETHのETFがインカインドで決済される
- SECは、従来の現金ではなく、すべてのBitcoinおよびEthereumスポットETFに対してインカインドの作成/償還メカニズムを正式に許可しました。
- 新しい方法は、より効率的な取引を実現し、コストを削減し、市場の変動を避けるのに役立ちます。
- これは、ポール・S・アトキンス会長の新しいリーダーシップの下での最初の暗号友好的政策です。
- SECは同時にオプション契約を拡大し、ポジションを250,000契約まで増加させ、混合ETFを#BTC + #ETHに許可します。

📍ヨーロッパがトランプに屈服：新しい貿易協定は完全にアメリカが押し付けた
📌 アメリカは自動車、医薬品から半導体までのほとんどのEU製品に15％の関税を課しました。これに対し、EUはアメリカの工業製品に対する全ての輸入関税を撤廃します。→ EUからの一方的な譲歩です。
📌 EUは2028年までにアメリカに$600B投資し、アメリカのエネルギーを$750B購入することを約束したが、その後、すべてが民間部門に依存しているため、共通政策ではないため、実施を保証できないことを認めた。アメリカはEUからの鉄鋼とアルミニウムに対して50％の税率を維持し、まだ割当について合意していない。
📌 EUはデジタル税を課さないことを約束し、多くの非関税障壁を排除し、アメリカのビッグテックのための道を開く - MAGAのイメージを強化する: トランプはあらゆる手段でアメリカ企業を守る。
💭 不完全で非対称な合意。欧州のメディアはEUを「弱すぎる」と批判し、トランプに無条件降伏したと報じている。実際、EUはこの取引を、米国への回帰を静かに確認する方法として受け入れた。中国が「EUを潜在的な同盟国として見たことはない」と明言した後に。

🚨DXYが上昇。リスク資産は7月のFOMC会議を前に圧力を受けている。

📍アメリカの人々は依然として"疑念"を抱いている暗号通貨: 明らかに良い信号か？
📌 調査によると、アメリカの成人のうちわずか14%が暗号資産を所有しており、大多数の人口は依然としてこのゲームから外れています。機関投資家の存在が増す中、64%の個人投資家が暗号資産を「非常にリスクが高い」と見なしており、この割合は前年と変わっていません。
📌 60%のアメリカ人は暗号通貨を購入するつもりがなく、わずか4%が購入する計画を持っています。さらに、わずか4%のアメリカ人が暗号通貨を最良の長期投資と見なしており、金や株式よりも低いです。
国民全体の採用は依然として非常に遠い期待である、たとえアメリカの大統領が自分のコインを発表したとしても。
📌 所有者のファイルは主に18〜49歳の若い男性グループに該当し、(、収入が高く、学歴が高いです。対照的に、女性、高齢者、低所得層は暗号マップには存在しません。
📌2018年以来、所有率は8倍に増加しましたが、疑念は依然として残っています。そして、これは確かに良いことです。$BTCの価格上昇の可能性について誰も疑わなくなるまでは、市場から離れるべきです。