欧州連合の暗号化規制の論争：マルタの迅速な承認が疑問を引き起こす

EUの暗号化資産市場規制法（MiCA）が施行された後、マルタは暗号企業がヨーロッパに進出するための人気の選択肢となりました。この南欧の小国は、2018年に制定された仮想金融資産法により、企業にMiCA体制への迅速な移行のための通路を提供しています。しかし、この迅速な承認モデルは、業界内での規制の厳格性に対する懸念を引き起こしました。

マルタの規制フレームワークは公式に「MiCAと基本的に同等」と認定され、2024年12月30日までに現地ライセンスを持つ企業はMiCAのファストトラックと事前承認の資格を享受できるようになっています。この政策は企業に便利さを提供しますが、規制の実質に対する疑問も引き起こしています。

業界の一部の専門家は、小規模な司法管轄区が確かに規制の変化に迅速に適応できると述べていますが、迅速な承認が適切な執行能力を備えているかどうか疑問を呈しています。専門家は、持続的な規制メカニズムと専門の暗号化執行チームが鍵であると強調しています。

しかし、マルタの支持者は、この国のデジタル資産に対する規制の熟知がそのコア競争力であると考えています。地元の弁護士は、企業が専門的で一貫した規制を必要としているが、新たにMiCAを実施する国々にはその能力が必ずしも備わっているわけではないと指摘しました。

それにもかかわらず、いくつかの暗号取引所は、より厳しい規制のある国を選択しました。ポーランド最大の取引所のCEOは、MiCAの承認をファストフードとミシュランレストランの違いに例え、特定の承認プロセスがあまりにも簡単ではないか疑問を呈しました。

いくつかの大規模暗号取引所は、マルタの迅速な承認を通じてMiCAの予備承認を取得しました。しかし、これらの企業がその後直面したコンプライアンスの問題は、マルタの承認プロセスに対する疑問を引き起こしました。マルタの規制当局は、リスク指向の承認原則を採用し、効率とリスクのバランスを考慮した慎重な評価を行うことを強調しました。

フランスなどの国々は、マルタの迅速な承認モデルに懸念を示しています。フランスの金融市場管理局は、MiCAの承認には「ファストフード式」のリリースリスクがあると警告し、企業が最も緩やかな承認地を選択するのを防ぐために、欧州証券市場監視機構（ESMA）の調整を強化するよう呼びかけています。

MiCAの認可プロセスの透明性の問題と各加盟国の承認基準の違いが注目を集めています。専門家は、いくつかの国が技術的な細則が整っていない段階でライセンスを発行し、さらにはMiCAに未認可の「事前承認」プロセスを設けていることを指摘しています。

EUの規制当局はマルタに対して調査を行っています。報道によれば、ESMAはある規制が緩い加盟国に対して「同行評議」を開始しました。これはEUがMiCAを実施する際に直面する根本的な矛盾、すなわち規制の集中化と加盟国の自主権のバランス問題を反映しています。

規制の論争に加えて、マルタは「投資による市民権取得プログラム」に関する欧州委員会との司法闘争でも注目されています。欧州最高裁判所は最近、同国が投資家にEU市民権を販売する「ゴールドビザ」プログラムは違法であると判断しました。これは暗号化規制とは直接関連しませんが、同国が外部資金を引き寄せる戦略を反映しています。

全体として、EUの暗号化規制システムには依然としてアービトラージの余地があり、企業は比較的規制の緩い地域を選択する可能性があります。この現象は、EUがコンプライアンス取引機関のために効果的な規制システムを構築する上での課題を浮き彫りにしています。MiCAの実施が進む中で、統一基準と各国の専門的な優位性を尊重することの間でバランスを取る方法が、EUが直面する重要な課題となるでしょう。