世界の暗号化規制の枠組み: 禁止から受け入れへの進化

近年、暗号化市場がますます注目される中、各国の規制ニーズもますます切迫しています。異なる国や地域は、それぞれの経済、金融システム、戦略的考慮に基づいて、特色ある規制政策を次々と導入しています。アメリカの規制機関と暗号化企業の継続的な駆け引きから、EUの全面的に展開されたMiCA法案、さらには新興経済国のイノベーションとリスクのバランスを取る動きまで、世界の暗号化規制の構図は前例のない複雑さと多様性を呈しています。私たちと一緒に暗号化規制の世界地図を広げ、このグローバルな規制の波の下に潜む隠れた脈絡を探求しましょう。

この記事では、各国を4つのカテゴリーに分けます: ビジネス集積区、完全準拠、部分準拠、不準拠。判断基準には、暗号資産の法的地位(50%)、規制フレームワークと法案の実施状況(30%)、取引所の実施状況(20%)が含まれます。

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アジア

グレーターチャイナ

####香港、中国

香港では、暗号資産は「バーチャル資産」と見なされ、通貨ではなく、証券先物委員会(SFC)によって規制されています。ステーブルコインに関しては、香港ではライセンス制度が導入されており、「ステーブルコイン条例」はライセンスを持つ機関による香港ドルステーブルコインの発行を制限しています。他のトークンについては、NFTはバーチャル資産と見なされ、ガバナンストークンは「集団投資計画」のルールに従って規制されます。

規制の枠組みにおいて、香港は2023年に《マネーロンダリング防止条例》を改訂し、暗号化通貨取引所にライセンス取得を要求しました。さらに、SFCは仮想資産ETFの規則も発表しました。SFCはライセンスの発行を担当しており、現在、HashKeyとOSLが初めてライセンスを取得しており、20以上の機関が申請中です。取引所の設立に関しては、ライセンスを持つ取引所が個人投資家にサービスを提供することが許可されています。注目すべきは、ビットコインとイーサリアムのETFが2024年に香港で上場されることです。

香港はWeb3と仮想資産を積極的に受け入れることによって、特に個人投資家の取引を許可し、仮想資産ETFを導入することで、国際金融センターとしての地位を強化し、中国本土の厳しい禁止令と対照的な道を歩んでいます。香港証券先物委員会は取引所にライセンスを強制し、ライセンスを持つ取引所が個人投資家にサービスを提供できるようにし、同時にビットコイン/イーサリアムETFを導入しました。中国本土が暗号通貨を全面禁止する中で、香港はまったく異なる道を選び、明確で規制された仮想資産市場の構築を積極的に進めています。個人投資家の参加を許可し、ETFを導入することは、世界の暗号資本と人材を引き付け、市場の流動性と国際競争力を高めるための重要な施策です。

####台湾

中国台湾地区は暗号通貨に対して慎重な態度を持ち、その通貨としての地位を認めていませんが、投機的なデジタル商品としての規制を行い、徐々にマネーロンダリング防止および証券型トークン発行(STO)の枠組みを整備しています。

暗号化資産の法的地位:台湾地域では現在、暗号通貨を通貨として認めておらず、2013年以来、台湾中央銀行と金融監督管理委員会(FSC)の立場は、ビットコインは通貨として見なされるべきではなく、"高度に投機的なデジタルバーチャル商品"であるというものです。トークン、例えばNFTやガバナンストークンの法的地位は未だ明確ではありませんが、実務上、NFT取引には利益税の申告が必要です。証券型トークン(Security Tokens)はFSCによって証券として認定され、《証券取引法》の規制を受けます。

規制フレームワーク：台湾の《マネーロンダリング防止法》は、仮想資産を規制しています。FSCは、2014年から地元の銀行がビットコインを受け入れてはならず、ビットコインに関連するサービスを提供してはならないと命じました。証券型トークンの発行(STO)について、台湾には特定の規定があり、発行金額(新台湾ドル3000万元)に基づいて規制経路を区別しています。FSCはまた、2025年3月に仮想資産サービス提供者(VASP)に特化した法律の草案を発表し、基本的な登録フレームワークから包括的な許可制度への移行を目指しています。

ライセンス発行:FSCは2024年に《マネーロンダリング防止法》に基づいて新しい規則を導入し、VASPが仮想資産関連サービス(を提供する前に、取引プラットフォームの運営、取引サービス、送金サービス、保管サービス、または引受活動)を行うためにFSCに登録することを要求します。未登録の場合、刑事罰が科される可能性があります。STOについては、発行者は台湾に登録された株式会社でなければならず、STOプラットフォームの運営者は証券商ライセンスを取得し、少なくとも1億新台湾ドルの実資本を持っている必要があります。

####中国本土

中国本土で暗号資産の取引とすべての関連金融活動を全面的に禁止しています。中国人民銀行は、暗号通貨が金融システムを混乱させ、マネーロンダリング、詐欺、ねずみ講、ギャンブルなどの犯罪活動を助長していると考えています。

そして、司法実務において、仮想通貨は相応の財産属性を持ち、司法実務においてはほぼ合意が形成されています。民事分野の判例は一般的に仮想通貨が占有において排他性、制御性、流通性などの特徴を持ち、仮想商品に類似していると認識し、仮想通貨が財産属性を持つことを認めています。一部の判例は民法典第127条「法律がデータ、ネットワークの仮想財産の保護について規定している場合は、その規定に従う」と、全国法院金融審判工作会議紀要第83条「仮想通貨はネットワークの仮想財産の一部の属性を具備している」と引用し、仮想通貨は特定の仮想財産であり、法律の保護を受けるべきであると認定しています。刑事分野においても、最近の最高人民法院のケースデータベースに登録されたケースは、仮想通貨が刑法の意味における財物に属し、刑法の意味における財産属性を持つことを明確にしています。

しかし2013年以降、中国本土の銀行は暗号化通貨業務を行うことが禁止されています。2017年9月、中国は限られた期間内に国内のすべての仮想通貨取引所を順次閉鎖することを決定しました。2021年9月、中国人民銀行は通知を発表し、仮想通貨の決済および取引者情報に関連するサービスを全面的に禁止し、違法な金融活動に従事することは刑事責任を問われることを明確にしました。また、暗号化通貨のマイニング場も閉鎖され、新たなマイニング場の設立も許可されていません。海外の仮想通貨取引所がインターネットを通じて中国国内の住民にサービスを提供することも違法な金融活動と見なされています。

シンガポール

暗号化資産の法的地位:シンガポールは暗号化資産を「決済手段/商品」と見なしており、これは主にその《決済サービス法》の規定に基づいています。ステーブルコインについて、シンガポールはライセンス発行制度を導入しており、シンガポール金融管理局(MAS)は発行者に対して1:1の準備金を保持し、月次監査を行うことを求めています。他のトークン、例えばNFTやガバナンストークンについては、シンガポールはケースバイケースで判断する原則を採用しています:NFTは通常、証券とは見なされず、ガバナンストークンは配当権を伴う場合、証券と見なされる可能性があります。

暗号化通貨規制の枠組み: シンガポールが2022年に公布した《金融サービスと市場法》は、取引所とステーブルコインを規制しています。しかし、最近施行されたDTSP新規則はライセンスのコンプライアンス範囲を大幅に縮小し、これが暗号プロジェクトや取引所のオフショア業務に影響を及ぼす可能性があります。シンガポール金融管理局(MAS)は通常、暗号企業に対して3種類のライセンスを発行しています: 通貨交換、標準的な支払い、大型支払い機関であり、現在20以上の機関がライセンスを取得しており、その中にはある取引プラットフォームも含まれています。多くの国際取引所はシンガポールに地域本社を設立することを選択していますが、これらの機関はDTSP新規則の影響を受けることになります。

韓国

韓国では、暗号資産は「合法資産」と見なされていますが、法定通貨ではありません。これは主に《特定金融情報報告と利用法》(《特金法》)の規定に基づいています。現在、《デジタル資産基本法》(DABA)の草案が積極的に進められており、暗号資産に対してより包括的な法的枠組みを提供することが期待されています。現行の《特金法》は主にマネーロンダリング規制に重点を置いています。ステーブルコインについては、DABA草案はその準備金の透明化を求めることを提案しています。他のトークン、例えばNFTやガバナンストークンに関しては、その法的地位はまだ明確ではありません。NFTは現在、仮想資産として規制されていますが、ガバナンストークンは証券の範疇に入る可能性があります。

韓国は実名制取引所許可制度を導入しており、現在5つの主要取引所がライセンスを取得しています。取引所の立地に関しては、韓国市場は主に国内取引所が主導しており、外国取引所が直接韓国の居住者にサービスを提供することは禁じられています。また、韓国の《デジタル資産基本法》(DABA)草案が進行中で、ステーブルコインの準備金の透明化を要求することを目的としています。この戦略は、国内の金融機関と市場シェアを保護するだけでなく、規制当局が国内取引活動を効果的に監視できるようにしています。

インドネシア

インドネシアは暗号資産の規制権が商品先物取引監視局(Bappebti)から金融サービス管理局(OJK)に移行する変化を経験しており、これはより包括的な金融規制を示唆しています。

暗号化資産の法的地位: インドネシアの暗号化資産の法的地位はまだ明確ではありません。最近の規制権の移転に伴い、暗号化資産は「デジタル金融資産」として分類されました。

規制フレームワーク: 以前、インドネシアの《商品法》は取引所を規制していました。しかし、最近公布された《2024年第27号OJK条例》(POJK 27/2024)は暗号化資産取引の規制権をBappebtiから金融サービス管理局(OJK)に移転しました。この規則は2025年1月10日に発効します。この新しいフレームワークは、デジタル資産取引所、クリアリング機関、保管業者、及び取引業者に対して厳格な資本金、所有権、及びガバナンス要件を定めています。Bappebtiによって以前に発行された全てのライセンス、承認、及び製品登録は、現行の法律及び規則と矛盾しない限り、有効です。

ライセンス発行：ライセンス発行機関はBappebtiからOJKに移転しました。暗号化資産取引業者の最低実資本は1000億インドネシア・ルピアであり、少なくとも500億インドネシア・ルピアの資本を維持する必要があります。実資本に使用される資金は、マネーロンダリング、テロ資金調達、または大量破壊兵器の資金調達などの違法活動からのものであってはなりません。すべてのデジタル金融資産取引提供者は、2025年7月までにPOJK 27/2024の新しい義務と要件を完全に遵守する必要があります。

取引所の状況:現地取引所は地域で活発に運営されています。ある取引所は、規制されている中央集権型取引所で、現物、デリバティブ、及びOTCサービスを提供しており、ユーザーにKYCの遵守を求めています。

( タイ

タイは税制優遇措置と厳格なライセンス制度を通じて、暗号化市場の形成に積極的に取り組んでおり、コンプライアンス取引を促進し、世界金融センターとしての地位を強化しています。

暗号化資産の法的地位: タイでは、暗号通貨を所有、取引、マイニングすることは完全に合法であり、利益はタイの法律に従って課税される必要があります。

規制フレームワーク:タイは《デジタル資産法》を制定しました。注目すべきは、タイがライセンスを持つ暗号化資産サービスプロバイダーを通じて行われる暗号通貨の販売収入に対して5年間のキャピタルゲイン税を免除することを承認したことです。この政策は2025年1月1日から2029年12月31日まで継続されます。この措置は、タイを世界の金融センターとして位置づけ、居住者が規制された取引所で取引を促進することを目的としています。タイ証券取引委員会)SEC###が暗号市場の規制を担当しています。

ライセンス発行: タイSECがライセンスを発行します。取引所は公式の許可を取得し、タイの有限会社または公開会社として登録する必要があります。ライセンスの要件には、最低資本金(集中型取引所5000万バーツ、分散型取引所1000万バーツ)、そして取締役、役員及び主要株主は「適切な候補者」の基準を満たす必要があります。ある取引プラットフォームは、買収によってSECライセンスを取得しました。

取引所の状況:地元の取引所は現地で活発で、タイで最高の暗号化通貨取引量を持っています。他の主要なライセンスを持つ取引所には、Orbix、某取引プラットフォームタイ、Gulf某取引プラットフォーム、某取引プラットフォームTHがあります。タイのSECは、5つのグローバルな暗号取引所に対して措置を講じ、タイでの運営を阻止しました。その理由は、彼らが現地のライセンスを取得していないためです。某ステーブルコインもタイでトークン化された金デジタル資産を発売しました。

( 日本

日本は世界で最も早く暗号化通貨の法的地位を明確に認めた国の一つであり、その規制フレームワークは成熟していて慎重です。

暗号化資産の法律的地位:『決済サービス法』において、暗号化資産は「合法的な支払い手段」として認められています。ステーブルコインについては、日本では厳格な銀行/信託専売制度が適用され、必ず円に連動し、償還可能でなければならず、アルゴリズムステーブルコインは禁止されています。他のトークン、例えばNFTについては、デジタル商品として扱われます。一方、ガバナンストークンはおそらく