暗号資産市場マクロレポート：政策有利な情報と技術の突破がビットコインを再び10万ドルに迫らせる

1. マクロの背景:政策の共鳴と市場センチメントの転換

2025年5月、中国中央銀行は「ダブルダウン」政策を実施し、預金準備率を0.5ポイント引き下げ、約1兆元の長期流動性を解放するとともに、政策金利を0.1ポイント引き下げて1.4%にします。この政策は、伝統的な金融市場に深遠な影響を与えるだけでなく、暗号資産市場やWeb3エコシステムに潜在的な機会をもたらします。この時、中米の高官による経済貿易交渉の期待が高まり、さらに世界的なリスク志向の感情が転換することを促進します。

1.1 経済と貿易の回復:市場センチメントの強力な刺激

中央銀行の「ダブルダウン」政策が発表され、市場は中米の経済貿易の回復に対する期待が大幅に高まり、リスク資産価格は一般的に上昇しました。特に暗号資産市場。政府は、金融政策の緩和サイクルが到来したという信号を伝え、市場の流動性が解放されるでしょう。中米の高官による経済貿易交渉が間もなく始まる予定であり、特に中国国務院副総理とアメリカ財務長官の会談は経済貿易協力に対する楽観的な期待をさらに高めました。これらの政策信号は投資家の感情を再構築し、暗号資産市場に巨大なポジティブな影響をもたらしました。ビットコインなどのリスク資産の上昇は、市場の感情が変化したことの直接的な表れです。

1.2 "ダブル降下"政策と世界の流動性

中国の"双降"政策は重要なグローバルな影響力を持っています。準備金率と金利を引き下げることによって、中央銀行は市場に十分な流動性を注入し、1兆元の資金を解放しました。この緩和は中国経済にとってプラスであるだけでなく、世界的な資本の流動変動を引き起こす可能性もあります。特にアメリカ経済が依然として高インフレと高失業率のリスクに直面している中、中国の政策はより魅力的に映ります。グローバルな資本市場、特にアジア市場の投資家は積極的に反応しています。流動性が大幅に解放される中、グローバルな資本は新しい投資チャネルをより積極的に探すことになるでしょう。この背景の中、伝統的な資産市場と暗号市場の投資家はビットコインなどの暗号通貨に対する需要が顕著に増加しています。ビットコインは"デジタルゴールド"として、グローバルな通貨緩和環境の中でその価値が際立ち、インフレや通貨の価値下落に対抗する重要なツールとなっています。

1.3 フェデラル・リザーブの政策と利下げ期待

米連邦準備制度の金融政策の動向も市場の焦点となっています。最近の経済データは、アメリカ経済が依然として安定した拡張を続けていることを示していますが、高インフレと高失業という二重の圧力が米連邦準備制度の金融政策により大きな挑戦をもたらしています。利下げの期待は徐々に弱まり、市場は一般的に米連邦準備制度が短期的に現行の金利政策を維持すると考え、過度な経済刺激を避けようとしています。これが直接的にドル高を引き起こしました。それにもかかわらず、暗号資産に対する市場の需要は顕著に減少しておらず、むしろ「デジタルゴールド」としての避難資産として再び熱を帯びています。投資家は米連邦準備制度の政策の不確実性の中で、安定した価値保存手段を求めており、ビットコインの需要が増加しています。

さらに、米連邦準備制度の政策動向も暗号資産市場の規制期待に影響を与えています。より多くの緩和策が取られる可能性が高まる中、暗号通貨に対する政策支持の期待が徐々に高まっており、特にいくつかの州が暗号通貨の準備金に関する立法を通過させています。今後、米国政府が暗号市場の規制をさらに緩和することで、暗号資産市場はより広範な制度的な恩恵を受けることになるでしょう。

1.4 市場センチメントの変化と投資戦略

全体的に見て、政策の共鳴と市場の感情の転換は、世界の資本市場、特に暗号資産市場に深遠な影響を与えるでしょう。「ダブルダウン」政策の実施と中米の経済貿易の回復に伴い、世界的なリスク選好が大幅に向上し、投資家の感情が積極的に転換しています。特に暗号通貨市場では、ビットコインなどの需要が急増しています。ビットコインの価格は10万ドルの歴史的高値に近づいており、市場からの高い評価を示しています。しかし、投資家は依然として潜在的なリスクに慎重に対処する必要があります。世界の金融政策の変動に伴い、ドルの強さと連邦準備制度の政策の不確実性が暗号市場に変動をもたらす可能性があります。したがって、柔軟な戦略を維持し、「コア＋サテライト」投資ポートフォリオを採用し、ビットコインをデジタルゴールドの基礎配置として位置付け、特にクロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などのイノベーション分野で実際の応用シーンを持つWeb3プロジェクトに注目する必要があります。

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二、ビットコイン市場動向:価格が10万ドルに迫る

ビットコインは2025年に強い上昇傾向を示し、価格は何度も10万ドルの歴史的な心理的な節目に迫り、年内で最も注目される資産の一つとなる。この上昇を促進する力は複雑で多様であり、マクロ政策の背景が共鳴するだけでなく、暗号業界内部の構造的な進展もあり、さらには感情と期待の相互作用も見られる。伝統的な金融システムが一般的に不確実性に直面している中で、ビットコインは再び世界の資本の視野の中心に立ち、価格の動きの背後には、リスク回避の需要が集中して放出されるだけでなく、制度の認知、機関の流入、評価の再構築という現実も反映されている。

2024年末から2025年初めにかけて、ビットコインの動向は世界の主要経済圏の政策緩和のペースによって顕著に恩恵を受けました。特に、中米の金融と財政政策が「同時にハト派へ転換」し、前例のない流動性を市場に注入しました。中国は二回にわたり準備率と金利を引き下げ、国内資金のリスク選好が急速に高まりました。一方、アメリカ連邦準備制度は利上げを停止し、将来の利下げ期待を示し、ドル指数は弱まり、アメリカの実質金利が低下し、世界の資産の「アンカー」をさらに引き上げました。このような背景の中で、ビットコインは希少性があり、主権がなく、強いコンセンサスを持つデジタル資産として、再び世界の投資家の目に「避難通貨+成長資産」という二重の役割を果たしました。法定通貨の価値下落に対するヘッジを行う一方で、「デジタルゴールド」として通貨システムの構造的なひび割れの中で代替機能を担っています。

従来の牛市周期と最も異なる点は、今回の上昇過程において機関投資家が主導的な力となっていることです。多くのアメリカの大手資産運用機関がビットコイン現物ETFに投資を行い、ビットコインを制度的な配置の正軌に進めています。また、香港、ドバイ、ヨーロッパなどでは、暗号資産に対する金融商品がますます豊富になり、規制の透明性が向上し、ビットコインがより多くの伝統的な資本プールに準拠した形で入ることを可能にしています。このような制度的な資金の参加は、ビットコイン市場の深さと安定性を高めるだけでなく、過去の「純粋な感情主導」の変動構造を著しく低下させ、上昇がより構造的で持続的な特徴を示すようになりました。

同時に、供給側の希少性ロジックもビットコインの価値のアンカー能力を持続的に拡大しています。2024年4月の第四回半減期イベントは、単一ブロックの報酬を6.25枚から3.125枚に減少させ、新規供給を大幅に圧縮します。ビットコインのブロックチェーンのインフレ率はすでに1%未満に低下しており、徐々に金の年間供給成長速度に近づいているため、その「デフレ型通貨」のナarrティブはさらに強化されています。一方、需要側はETFの上場、中央銀行の購入、主権ファンドの配置、世界的なリスク回避の高まりなど、複数の要因によって指数関数的に成長しています。供給と需要の構造の非対称性は、ビットコインの価格の中長期的な上昇を支持する基本的な要因となっています。

注目すべきは、現在ビットコインが10万ドルに迫る過程で、激しい感情の揺れやテクニカル調整が伴っていることです。一方で、市場にはクジラアカウントの集中取引行動が絶えず現れており、特に重要な整数値の近くでは、高頻度アルゴリズムや大口アービトラージの駆け引きが伴い、相場が短時間で激しく引っ張られ、ボラティリティが急上昇しています。他方で、古い資金の一部がこの機会に売却し、個人投資家の「高値恐怖」感情が重なり、段階的な調整を引き起こしています。オンチェーン指標では、長期保有者が徐々に売圧を減少させ、新規参入者が価格の高位に集中していることが明らかに観察できます。市場構造は、初期の信者型ユーザーから主流の増加ユーザーへの移行期にあります。

市場の世論に関して、メディアはビットコインが10万ドルに近づく歴史的意義を広く宣伝し、強い"FOMO効果"を形成し、多くの個人投資家を短期的に引き寄せました。しかし、この世論の後押しによる熱気は典型的な"バブル期待"ももたらし、一部の短期資金には過度な投機行動が見られ、特に高レバレッジユーザーが集中して取引を行うため、重要なポイントで踏みつけ式の清算を引き起こすリスクがあります。したがって、長期的な論理はビットコイン価格の新高値突破を支持していますが、短期的には激しい変動の可能性が依然として存在し、市場は熱気とリスクの間でゲームの段階に入っています。

総合的に見ると、ビットコインは10万ドルに近づいており、これは技術的要因と政策的要因の共振の成果であり、またその資産の位置付けが世界の資本システムの中で飛躍していることを示しています。去ドル化、世界的な避難感情の回帰、制度的資金の流入というマクロな枠組みの下で、ビットコインは単なる「投機的対象」ではなく、新たなグローバルな富の再分配における戦略的な資産となっています。短期的には調整リスクが残っているものの、中長期的な視点から見ると、この上昇は一時的なものではなく、新しいコンセンサスサイクルの始まりです。投資家は熱意と冷静の間でバランスを見つけ、ビットコインは単なる価格ではなく、信念、制度、時代の共鳴であることを理解する必要があります。

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三、Web3エコシステムの発展：政策と技術の二重駆動

マクロ政策の緩和と重要な技術の継続的な突破に伴い、Web3エコシステムは新たな発展サイクルに入っています。これはもはや暗号資産に関する投機的なツールではなく、世界的なデジタルガバナンス、国境を越えた協力、価値のインターネットに向けた基盤構造へと徐々に進化しています。この過程において、政策の指導、技術革新、応用の拡大という3つの力が相互に重なり合い、Web3を概念からスケール化された実現へと推進する主軸を形成しています。

1. ポリシーのサポート

2025年以来、アメリカは暗号通貨とWeb3分野の政策態度が「規制抑圧」から「戦略的受け入れ」への重要な転換を経験しており、特にビットコインとコアWeb3技術が国家の金融とテクノロジー発展の長期的考慮に徐々に組み込まれています。最も代表的な信号は、ニューハンプシャー州が2025年5月に正式に通過させた「ビットコイン準備法案」です。この法案は、州財務省に対して今後24ヶ月以内に州政府の財政準備の一部(を初めて5%)ビットコインの形で保有し、ビットコインを公共会計システムに組み込むことを支持するよう求めています。この立法措置は地方政府から出されたものですが、深遠な影響を持つものです。

まず、これはビットコインが特定の司法管轄区域でもはや「リスク資産」ではなく、長期的な価値保存能力を持つ「デジタルゴールド」と見なされていることを示しています。これはインフレーションに対抗し、財政的独立性を高める機能的役割を果たします。これにより、他の州を含む政策立案者に「試験的テンプレート」を提供し、「地方政府のBTC化」トレンドを引き起こす可能性があり、Web3エコシステムに長期的な制度的資金源を注入します。次に、この法案の通過は、ビットコインとWeb3技術に関する政策の確実性を高め、以前の規制の対立によって引き起こされた不確実なリスクを緩和しました。たとえば、この法案のインセンティブを受けて、ニューハンプシャー州財務省は地元の2つのデジタル資産保管機関と覚書を締結し、オンチェーンの透明性と公的帳簿の接続方法を探求することを明確にし、DAO型の財政システムの実践的なブループリントを提供します。

より広義に見ると、アメリカのいくつかの州政府は現在「政策競合」の初期段階にあります。ニューハンプシャー州を除いて、テキサス州、ワイオミング州などの暗号フレンドリーな州も、自州における暗号マイニング、オンチェーンファイナンス、スマートコントラクトの適合性に関する試験的な立法を進めています。同時に、連邦レベルでは「金融革新とテクノロジーの未来法案」(FIT21)を推進しており、この法案はビットコイン、イーサリアムなどの主要なデジタル資産を「非証券商品」と定義し、統一的な規制フレームワークの構築を促進し、資産の発行、取引所の登録、ステーブルコインの監査などの核心的な問題をさらに明確にします。これらの動きは、アメリカ市場におけるWeb3エコシステムへの長期的な制度的信頼を強化し、企業と資本の参入に明確な政策のアンカーポイントを提供しています。

国際的な観点から見ると、アメリカの変化は「波及効果」を持っています。世界の資本と技術の中心として、アメリカの積極的な立法は他の国や地域市場の「政策フォロー」を促す可能性があります。例えば、最近はイギリス、韓国、日本の金融監督機関が安定した通貨のコンプライアンスメカニズムを再評価し始めたり、Web3の「規制サンドボックス」の開放を加速させたりしており、これにより世界的なWeb3資本の流動とエコシステムの協調を促進しています。

2. 技術の進歩

技術の成熟はWeb3が「物語から