グローバルマクロ経済要因がビットコインブル・マーケットに与える影響分析

この記事では、世界の流動性、金利、インフレーション、そして連邦準備制度の発表などの重要なマクロ経済要因が、ブル・マーケット期間中のビットコインの価格パフォーマンスにどのように影響するかを探ります。2014年から現在までの歴史的データを利用し、統計および計量経済学的分析を通じてトレンドと相関関係を特定し、投資戦略に対する洞察を提供することを目指します。

グローバル市場の流動性

流動性は現金と取引の容易な資産の利用可能性を測る重要な指標であり、経済の健康にとって不可欠です。流動性の増加は資産価格を押し上げ、取引を活発にします。流動性のトレンドを理解することで、投資家は市場の機会をつかみ、リターンを最大化するために賢明な意思決定を行うことができます。

一般的な流動性指標には次のものが含まれます:

• マネーマーケットファンド:金融システムの利用可能な流動性を反映する
• 銀行準備:銀行システムが貸付と投資に利用できる流動性を示す
• リクイディティ・カバレッジ・レシオ(Liquidity Coverage Ratio):銀行の流動性の健全性を測る規制上の指標
• 回転率:市場全体の流動性レベルを反映する

本稿では、M2マネーサプライを基準として採用します。M2には、実物通貨、チェックアカウント、貯蓄アカウントなどの準通貨資産が含まれ、経済全体の流動性や支出投資に利用可能な資金量を理解するのに役立ちます。

歴史データは、世界のM2成長のピークがビットコインのブル・マーケットとしばしば一致することを示しています。ビットコインの価格変動のトレンドはM2のモメンタムの変化と一致しています。ブル・マーケットの期間中は、流動性の増加が市場の上昇を促すことが多いため、M2を監視することが特に重要です。

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暗号通貨の歴史におけるいくつかの顕著なブル・マーケットには:

1. 2011-2013年:ヨーロッパの金融危機の間に、ビットコインは2.93ドルから329ドルに上昇しました。
2. 2015-2017年:ビットコインは200ドルから19,000ドルに上昇し、主流の関心が高まった。
3. 2020-2021年:パンデミック刺激策の下、ビットコインは10,000ドルから64,000ドルに上昇した。
4. 2024年:全体的な流動性が厳しくなる中、ビットコインは25,000ドルから85,000ドルの新高値に上昇する。

注目すべきは、2024年にビットコインが流動性が顕著に増加しない中で新高値を更新したことで、市場がますます成熟していることを示しています。一方、アルトコインのパフォーマンスは依然として全体の流動性と密接に関連しています。

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分析結果は、BTC、USDT、USDCの支配的地位が世界の通貨流通速度と逆比例であることを示しています。通貨供給量がGDPの成長を上回ると、金融化が進み、資産バブルが発生し、ビットコインの支配的地位が低下します。その逆もまた然りです。

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投資家はマクロ経済政策に密接に注目し、世界のM2通貨供給量の変化とそれが資産価格に与える影響を監視し、市場の感情の変化を研究して、市場の動向を事前に予測し、ポジショニングすることをお勧めします。

利率とインフレーション

ビットコインは去中心化された資産として設計されていますが、研究によるとその中央銀行の決定に対する敏感性は時間とともに変化しています。

2013年以前、米国連邦準備制度の通貨ショックはビットコインの価格を著しく引き下げていました。2013年以降、これらのショックはビットコインの価格を押し上げ始め、市場の見方の変化を反映しています。欧州中央銀行のデフレショックはビットコインの価格を常に引き下げており、ビットコインが欧州においてデジタルゴールドの特性を持つことを示しています。

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2016年以降、欧州中央銀行の影響はビットコイン価格に対してより持続的なものとなっています。2020年以降、ビットコインは米連邦準備制度の発表に対する反応がより迅速かつ強力であり、金融政策決定との関連性が強まっていることを示しています。

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最近CPIが発表された際、ビットコイン価格はインフレデータに即座に反応しました。例えば、5月のアメリカのインフレ率が0.0%の時、ビットコイン価格はすぐに上昇しましたが、その後、連邦準備制度が流動性の期待を抑えようとしたために再び下落しました。

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まとめ

ビットコインはインフレヘッジツールとしての有効性について依然として議論があります。初期には、ビットコイン価格は金融政策の発表に対して明確な反応を示しませんでした。しかし、2020年以降、その中央銀行の行動に対する感度は著しく高まり、反応もより迅速になりました。

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証拠は、ビットコインとインフレーションの関係が複雑で絶えず進化していることを示しており、市場の成熟度と全体的な経済環境の影響を受けています。ビットコインの価格動向は、世界的な流動性の状況と密接に関連しており、中央銀行の政策、投資家の行動、機関投資のトレンドによって推進されています。

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これらの発見は、ビットコインの初期需要がその無国籍で分散化されたデジタルキャッシュの特性に起因していることが多く、インフレヘッジツールではないことを示しています。2020年以降、米国連邦準備制度の引き締めによりビットコインの価格が大幅に下落し、投機的動機やより広範な投資家基盤、一般的な受容度が浮き彫りになりました。

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今後発表されるCPIデータは大きな変化がないと予想されています。もし実際の結果が予想を下回る場合、市場に影響を与える可能性があります。投資家は関連する経済指標や政策の動向を注意深く観察し、現在のマクロ環境下でのビットコインの投資価値を慎重に評価する必要があります。

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