ビットコインと黄金：ポストパンデミック時代の国際通貨システムの変革

2022年以来、ビットコインと金の価格の相関性が著しく向上しましたが、これは"ポストパンデミック"の新時代の展開と密接に関連しています。この時代の背景の中で、ビットコインは国際通貨システムの重大な変革に参加する可能性があります。本記事では、"ポストパンデミック"時代において、ビットコインが国際通貨システムの変革の重要な一環となる可能性について探ります。

核心观点：本輪国際通貨システムの変革は前所未有にビットコインの"黄金"属性を加速し、ビットコインが準備通貨としての価値はより早く主流の視野に入ることになる。

通貨の歴史と国際通貨システムの発展を振り返ると、貴金属、特に金は、その希少性、可分割性、そして保存の容易さなどの利点から、人類の合意の先駆者——通貨となったことがわかります。

近代世界の通貨システムは多くの変革を経てきた。1819年、イギリスは金本位制を確立した。二度の世界大戦後、ブレトンウッズ体制が設立され、国際通貨基金によって調整および管理され、金本位制の規範化が進んだ。しかし、このシステムは「トリフィンのジレンマ」に直面している：ドルは金に連動しているが、同時に世界通貨にならなければならないため、供給と安定性の間の矛盾を引き起こしている。

1976年、ブレトンウッズ体制が崩壊し、ジャマイカ体制が確立されました。ドルは金と切り離され、その"覇権"的地位により世界の基軸通貨となりました。この体制は国際貿易とグローバル経済の発展を促進しましたが、同時に自身の困難にも直面しています。アメリカの国力は永遠に強盛であることは不可能であり、ドルの覇権が世界に"通貨税"を課すやり方も、この巨大な体制を抜け出し難くしています。

パンデミックの間、これらの問題はさらに悪化しました。政府の債務は無制限に膨張し、地政学的な問題がますます顕在化しています。ロシアがSWIFTシステムから排除されたことは、通貨領域の大分化トレンドの「シンギュラリティ」を示しています。

それにもかかわらず、米ドルの国際通貨としての地位は短期的には代替不可能です。2023年末までに、アメリカは世界経済において4分の1のシェアを占め、米ドルは世界の通貨決済における割合を48%に引き上げ、国際外貨準備における割合は59%に達しました。しかし、変革の種はすでに蒔かれ、米ドルの覇権に基づくジャマイカ体制は、新たな地政学的な状況と技術の発展の中で、歴史の洪流から逃れることは難しいでしょう。

未来の国際通貨システムは多様な形態を呈する可能性があります。世界銀行は2011年に三つの可能なシナリオを予測しました：ドルの覇権の継続、ドル、ユーロ、そして何らかのアジア通貨の共存、またはSDR（特別引出権）の全面採用です。現在、「ドル離れ」がコンセンサスとなっていますが、量的変化から質的変化への時間点は未だに確定していません。

"ドル離れ"のプロセスは、いくつかの状況で加速する可能性があります:

1. 産業チェーンの分割加速：グローバルな産業分業協力システムは後戻りする可能性があり、安全性が多くのシーンで発展より優先される。

2. 地政学的変化：ロシア・ウクライナ紛争後の金融制裁、中東の状況の複雑化、中米関係の入り組んだ状況などの要因が、"新冷戦"の形成を加速させる可能性があります。

ドルの覇権が徐々に弱まる中、世界貿易は引き続き発展し、最も可能性が高いのは、ドル、ユーロ、人民元を中心とした多元的な準備通貨システムであり、ポンド、円、SDRなどが補完的な役割を果たすことです。もう一つの低確率のシナリオは、大規模な戦争が勃発し、世界が再び混乱に戻ることで、通貨システムが一時的に金本位制に戻る可能性です。

もう一つの見解は、将来的に「ブレトン・ウッズ体制III」が現れる可能性があるというもので、これは金や他のコモディティに支えられた「外部通貨」システムであり、特にエネルギーのような実際の資源のコモディティ価値を通貨の支えとして強調しています。

このような背景の中で、金融市場には二つのトレンド的な取引方向が現れる可能性があります：

1. 黄金は伝統的な実質金利の価格設定ロジックから脱却し、価格が大幅に上昇した。
2. ビットコインは伝統的なリスク資産の価格設定ロジックから脱却し、価格は持続的に上昇しています。

これらの二つのトレンドは、市場が未来の通貨システムの変革に対して抱く期待を反映しており、またビットコインと黄金がこの変革において果たす可能性のある重要な役割を浮き彫りにしています。

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