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ETF、実際の収益と機関の採用が次の選択的ブル・マーケットを牽引するでしょう
新しい"アルトシーズン"がやってくる? ETF、実際の利益と機関の採用が選択的ブル・マーケットを導く可能性
現在、市場の感情は低迷しており、方向は不明ですが、私たちは次の"アルトシーズン"が爆発する前の最後の静けさの時期にいるかもしれません。今後の市場は、ETF、実際の収益、機関の採用などのコアなストーリーによって推進され、全面的な上昇ではないでしょう。
アルトシーズン信号已現
ビットコインは歴史的な最高月末終値を記録しましたが、市場の支配率は低下し始めました。同時に、大口投資家が短期間で大量のETHを吸収し、ビットコインの取引所残高は何年ぶりの低水準にまで減少しました。
個人投資家は依然として様子を見ており、感情指標は低位にあります。これこそが先行者にとって理想的なタイミングです。
アルトコイン投機指数は依然として20%未満であり、ETH/BTCはついに数週間ぶりの初めての週足陽線を示した。ある公チェーンETFの承認は既定路線となっている。オンチェーン資金は静かにDeFi、リアルワールド資産(RWA)、そして再ステーキングなどのホットな分野に流れている。
しかし、これは2021年ではなく、"全面的な上昇"は再現されることはありません。次は、より選択的な市場が続き、深く物語に駆動されます。資金は、本当の利益、クロスチェーンの抽象インフラ、およびステーキング収益メカニズムを持つETF構造資産に流れています。
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DeFi空間の大きな変化
DeFiは"より制度化され、より目立たない"段階に進んでいます。一方で、機関向けに設計された金融原語、例えば再担保債券、固定金利自動更新クレジット、ステーブルコイン循環金庫などが繁栄しています。もう一方で、いくつかのプロジェクトは一般ユーザーの操作の複雑さを簡素化しています。
未来、"ポイントゲーム"を超え、実際の経済価値や使用シーンを統合するプロトコルだけが、持続的に資本を引き付けることができる。真の勝者は、シームレスなクロスチェーン体験、安全なインフラストラクチャー、そして予測可能な現実世界の投資リターンを完璧に組み合わせることができるプロトコルである。
DeFi分野で起こっている6つのトレンド:
1. ステーブルコイン収益最適化と固定収益DeFi
DeFiは、安定したコインを高利回りの固定収益資産に変換することで資金を引き付け、伝統的な金融をますます模倣しています。現物市場のボラティリティが高まる中、各プロトコルは機関投資家と個人投資家のニーズに応えるために、資本効率と固定金利構造に焦点を移しています。
いくつかのプロジェクトは、固定収益型の元本トークンを循環利用して低コストのUSDCを取得したり、固定期間の「ゼロ利息再ステーキング債券」などの革新的な製品を発表しました。これらの構造は、アクティブな検証サービスに予測可能なキャッシュフローを提供し、流動性提供者に対して債券化された固定収益をもたらします。
しかし、高い利益は通常、レバレッジ、再ステーキングロック、または循環戦略を必要とすることに注意が必要です。さまざまなコストを差し引いた後、実際の純利益は6〜9％に近い可能性があります。さらに、これらの循環構造を支えるコンポーザビリティは便利ですが、連鎖的な清算やステーブルコインのデペッグによるシステミックリスクも増加します。
2. クロスチェーン流動性とユーザー体験の統合
ユーザーとマルチチェーン流動性のインタラクション方法が根本的に変化しています。クロスチェーン体験は、煩雑なブリッジプロセスから、気づかれない意図に基づくデポジットシステムへと進化しており、チェーン間の境界が効果的に抽象化されています。
いくつかのプロジェクトは、ユーザーがワンクリックでブリッジ、交換、戦略の展開を完了できる埋め込み可能なクロスチェーンDeFi預金コンポーネントを導入しました。さらに、リアルタイムのクロスチェーン検証メカニズムを推進しているプロジェクトもあり、マルチシグなしでの高速クロスチェーン検証を提供し、ブリッジの効率と信頼仮説を効果的に向上させています。
トレンドは明らかです: 価値の捕獲はL1パブリックチェーン自体から、徐々に組み合わせ可能なインフラストラクチャとメッセージングレイヤーに移行しています。
3. 再質押とオンチェーンセキュリティ市場
再担保は引き続き独立したオンチェーンセキュリティ市場に進化しており、本質的には再担保ETHをストラクチャードプロダクトに注入し、企業債や国債のような収益メカニズムを構築しています。
いくつかのプロジェクトは、新しい金庫と再ステーキング債券を導入し、アクティブな検証サービスに予算計画能力を提供すると同時に、流動性提供者がETHを固定収益スタイルの製品にロックできるようにしています。
資本が再担保エコシステムの原型に流れ込む中で、私たちは新たな「再担保利回り曲線」の初期形態を目にしています: 短期債と長期債は、リスク認識、退出流動性、および罰則リスクに基づいて異なる価格が設定されます。
しかし、コンポーザビリティは脆弱性ももたらします。例えば、ゼロクーポン債の構造は元本を満期日までロックする必要があり、いかなる罰則イベントやバリデーターのダウンも元本に深刻な損害を与える可能性があります。
4. データインフラの貨幣化とプログラム可能性
ブロックスペースはもはやボトルネックではなく、データの遅延とコンポーザビリティが問題です。一部のプロジェクトは、Web3開発者に収益化可能なリアルタイムの読み書きインフラを提供することを目指しています。
このトレンドは、新しいミドルウェアビジネスモデルを生み出しています: 開発者に対して低遅延でチェーンに依存しないデータアクセスサービスを提供し、オンデマンドで料金を請求します。将来的には、クラウドサービス型の料金モデルや遅延に基づく開発者のランクシステムが導入される可能性があります。
5. 機関信用インフラとRWA統合
オンチェーン貸付は機関化に向かっており、自動更新の信用枠、バックアップの浮動金利、及びレバレッジ化されたRWA戦略が焦点となっています。
いくつかのプロジェクトは、オンチェーンのクレジットの成熟を示しています。例えば、新しい固定金利ローン製品は自動更新およびバックアップロジックを備えており、機関ユーザーに伝統的な金融で一般的に使用されるツールと類似のものを提供しています。また、あるプロジェクトは、特定のグローバルファンドに基づくレバレッジRWA戦略を予告しており、将来のトレンドは高収益でコンプライアンスがあり、機関の流動性に適したオンチェーンの金庫を構築することを示唆しています。
私たちは、オンチェーンの大宗ブローカー業務に一歩一歩近づいており、コンプライアンスが整った構造化された固定収益商品が新たな成長の波を牽引するでしょう。しかし、RWA戦略には高忠実度のオラクルと堅実な償還ロジックが必要です。オフチェーンでの不一致は、大規模なデペッグや追加マージンリスクを引き起こす可能性があります。
6. エアドロップ経済とインセンティブマイニング
エアドロップは依然として主要なユーザー獲得戦略ですが、ユーザーの定着データは引き続き低下しています。いくつかのプロジェクトは、ポイント、タスクシステム、ゲーム化されたインタラクションというお馴染みの公式を継続し、注意を引くために使用しています。
しかしデータによると、エアドロップから2週間後、総価値の約15%しか残らないことがわかります。したがって、プロジェクトチームはユーザーを引き付けるために、より高いポイント倍数を提供したり、追加の特典を提供せざるを得ません。
長期流動性を求めるプロジェクトは、単に投機的なポイントで新規ユーザーを引き付けるのではなく、veNFTロック、時間加重報酬メカニズム、またはリステーキングアクセス権などの保持指向のインセンティブメカニズムに移行する必要があります。
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マクロな物語と投資フレームワーク
地政学的な動乱が市場に激しい影響を与える可能性があるにもかかわらず、構造的な買い手は毎回の下落を吸収し続けています。アルトコインは2021年のような"全面的な上昇"を迎えることはないでしょう; 逆に、ETF、実際の収入、取引所の配信チャネル(のような実質的な触媒を持つ物語は、純粋なミーム投機から注意を引き離すでしょう。
) 1. マクロ背景:ヘッドラインニュースに関連するボラティリティ
最近の地政学的な対立の中で、ビットコインの価格が大幅に変動し、再び現在の市場がヘッドラインニュースに影響されていることを証明しました。市場の解釈：横ばいの後、弱気のレバレッジが蓄積され、地政学的な恐慌が流動性の奪い合いを引き起こし、チップが不安定な保有者から長期的なアカウントに移転しています。ETFは引き続き流通しているチップを吸収しており、マクロの混乱のたびにこの移転が加速しています。
2. 夏の静寂、それとも跳躍前の蓄積？
季節性統計はQ3市場が平坦である可能性を示唆しているが、2つの構造的な力がこのトレンドを打破している:
3. 現在唯一注目すべきアルトコインのストーリー:ある公衆チェーンETF
極度に不足している"次の大きなイベント"の物語の市場の中で、あるパブリックチェーンの現物ETFが唯一の機関レベルの重要なテーマとなっています。今後、ETFの構造がステーキング報酬を含む場合、その役割は"ハイベータL1取引対象"から"準収益型デジタル株式"に変わります。
4. DeFiのファンダメンタルサポート
Memeコインがローテーションのストーリー主導の話題の熱度を持っているにもかかわらず、実際にキャッシュフローを持つオンチェーンプロトコルは静かに強くなっている。
5. ミームコイン
一部の取引プラットフォームで上場している永続的な契約は、「価格を引き上げて売り抜ける」取引モデルを示しています：流動性の低い資産が永続的な契約を通じて引き上げられ、資金コストが急速にマイナスに転じ、マーケティング担当者はそれを「セクターのローテーション」としてパッケージ化します。実際には、これらの取引のほとんどは引き出し型です。「ポンジゲーム」として受け入れ、明確な損切りと利確ポイントを設定するか、完全に無視することをお勧めします。
6. 新規発行プロジェクトと構造的な好材料
7. 2025年第3四半期投資フレームワーク
!["アルトシーズン"新バージョン：普遍的な上昇にさようなら、ETF、実際の収益と機関の採用といったストーリーが"選択的ブル・マーケット"を引き起こす]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
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