Pasar RWA tumbuh pesat pada paruh pertama tahun 2025, menghadapi berbagai tantangan

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mengalami pertumbuhan yang meledak. Hingga 6 Juni, total kapitalisasi pasar RWA global telah mencapai 23,39 miliar dolar ( tidak termasuk stablecoin ), meningkat signifikan sebesar 48,9% dibandingkan awal tahun. Kredit swasta dan obligasi pemerintah AS menjadi kekuatan utama pasar, keduanya bersama-sama menguasai hampir sembilan puluh persen pangsa pasar.

Namun, di balik catatan prestasi yang mencolok ini terdapat banyak kekhawatiran. Masalah seperti konsentrasi aset yang tinggi, likuiditas yang terbatas, kurangnya transparansi, serta rendahnya keterkaitan dengan ekosistem kripto asli masih ada, RWA masih memiliki jalan yang panjang untuk menjadi "jalur arus utama" yang sebenarnya.

Kredit Pribadi dan Obligasi Pemerintah AS Mendominasi

Pinjaman pribadi menjadi jenis aset terpopuler di pasar RWA, dengan skala mencapai 13,5 miliar dolar AS, mencakup 57,7%. Sebuah platform layanan teknologi keuangan blockchain menduduki peringkat teratas dengan jumlah pinjaman aktif sebesar 10,19 miliar dolar AS, yang bergerak di bidang kredit ekuitas rumah (HELOC). Platform ini menggunakan desain blockchain yang mirip dengan blockchain konsorsium, meskipun menguntungkan dalam manajemen aset, namun juga membatasi sirkulasi luas aset di pasar.

Obligasi pemerintah AS adalah kategori aset RWA terbesar kedua. Produk obligasi pemerintah AS yang ditokenisasi yang diterbitkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset saat ini memiliki total penerbitan sekitar 2,9 miliar USD, menduduki posisi dominan dalam kategori ini. Produk-produk ini menawarkan fleksibilitas dan likuiditas yang lebih baik dibandingkan dengan metode perdagangan obligasi pemerintah tradisional.

Selain itu, aset jenis barang ( terutama adalah emas yang ditokenisasi, ) peringkat ketiga, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 15,1 miliar dolar.

Pola Public Chain Mengalami Perubahan

Ethereum masih menjadi jaringan pilihan untuk aset RWA, dengan pangsa pasar 55%. Namun, suatu jaringan Layer 2 melesat ke posisi kedua dengan jumlah penerbitan aset sebesar 2,25 miliar dolar, berkat kontribusi dari sebuah perusahaan manajemen aset. Namun, transparansi kontrak perusahaan tersebut menjadi kontroversi.

Salah satu blockchain lama berhasil muncul di bidang RWA berkat kerjasama dengan lembaga keuangan tradisional, menjadi blockchain penerbit RWA terbesar ketiga. Meskipun salah satu blockchain populer berada di peringkat keempat, laju pertumbuhannya signifikan, dengan peningkatan 101% sejak Januari 2025.

Tantangan yang Dihadapi Pasar RWA

Meskipun data terlihat cerah, pasar RWA masih menghadapi berbagai tantangan:

1. Kategori aset sangat terkonsentrasi: pinjaman swasta dan obligasi pemerintah AS menguasai sebagian besar pangsa pasar, sementara jenis aset lainnya mengalami perkembangan yang terbatas.

2. Kurangnya transparansi dan likuiditas: Beberapa proyek terkemuka memiliki data yang tidak transparan, dan likuiditas aset terbatas.

3. Ada persaingan dengan pasar stablecoin: Produk RWA yang berbasis obligasi pemerintah menghadapi tekanan persaingan dari stablecoin yang memberikan bunga.

4. Ukuran pasar masih terbatas: total ukuran hanya 23,3 miliar dolar, jauh di bawah pasar stablecoin, bahkan tidak sebanding dengan nilai pasar beberapa token blockchain baru yang diterbitkan.

5. Kesulitan partisipasi investor biasa: Saat ini, pasar RWA terutama didominasi oleh institusi dan pemain besar, terdapat perbedaan yang signifikan dengan cara operasi pasar kripto tradisional.

Secara keseluruhan, meskipun pasar RWA telah mengalami pertumbuhan yang signifikan pada paruh pertama tahun 2025, untuk benar-benar menjadi jalur arus utama, masih perlu mencapai terobosan dalam hal transparansi, likuiditas, dan integrasi ekosistem. Bagaimana mengatasi kendala saat ini akan menentukan apakah RWA dapat membuka babak baru dalam keuangan.