Laporan Penelitian Efektivitas Penambahan Koin di Pertukaran Baru: Analisis Data 2024

1. Pengenalan Penelitian

1.1 Latar Belakang Penelitian

Sejak awal 2024, pasar telah banyak membahas koin dengan valuasi dilusi penuh tinggi (FDV) tetapi kapitalisasi pasar sirkulasi rendah (MC). Dengan penerbitan koin baru, rasio MC/FDV telah turun ke level terendah dalam hampir tiga tahun, yang menunjukkan bahwa akan ada banyak koin yang dibuka kunci di masa depan. Meskipun volume sirkulasi awal yang rendah dapat mendorong harga naik, namun kurangnya keberlanjutan. Begitu banyak koin dibuka kunci, risiko kelebihan pasokan meningkat, dan para investor khawatir bahwa struktur ini sulit untuk mendukung kenaikan jangka panjang.

Oleh karena itu, minat investor beralih ke koin Meme. Koin Meme biasanya sepenuhnya terbuka saat TGE, memiliki tingkat peredaran yang tinggi, dan tidak ada tekanan pembukaan di masa depan. Struktur ini mengurangi tekanan pasokan dan meningkatkan kepercayaan investor. Banyak koin Meme yang memiliki MC/FDV mendekati 1, yang berarti pemegang tidak akan terdegradasi karena penerbitan lebih lanjut, menyediakan lingkungan yang relatif stabil. Dengan pemahaman yang lebih dalam tentang risiko pembukaan besar-besaran, investor beralih ke koin Meme yang memiliki likuiditas tinggi dan tingkat inflasi rendah, meskipun mungkin kurang aplikasi nyata.

Pasar saat ini mengharuskan investor untuk memilih dengan lebih hati-hati. Namun, investor kesulitan untuk mengevaluasi setiap proyek secara independen, pada saat ini mekanisme penyaringan di pertukaran menjadi kunci. Sebagai "penjaga gerbang" yang secara langsung mempromosikan token, pertukaran terpusat tidak hanya memverifikasi kepatuhan dan potensi pasar, tetapi juga berfungsi untuk menyaring proyek-proyek berkualitas. Meskipun ada suara yang mengatakan bahwa perdagangan di rantai akan melampaui CEX, Klein Labs percaya bahwa pangsa pasar CEX tidak akan diambil alih. Faktor-faktor seperti perdagangan CEX yang lancar, kustodian aset yang bertanggung jawab, kebiasaan pengguna, batasan likuiditas, dan tren regulasi global, membuat pangsa perdagangan CEX tetap lebih tinggi dibandingkan dengan perdagangan di rantai dalam jangka panjang.

Masalah yang muncul adalah, bagaimana pertukaran terpusat menyaring koin yang akan diluncurkan? Bagaimana performa keseluruhan koin yang diluncurkan dalam setahun terakhir? Apakah performa peluncuran terkait dengan pertukaran?

Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, penelitian ini mengeksplorasi situasi peluncuran koin di berbagai pertukaran, menganalisis dampaknya terhadap kinerja pasar token, dengan fokus pada perubahan volume perdagangan dan fluktuasi harga setelah peluncuran koin, untuk mengidentifikasi pengaruh berbagai pertukaran terhadap kinerja pasar setelah koin diluncurkan.

1.2 Metode Penelitian

1.2.1 Objek penelitian

Kami membagi pertukaran menjadi tiga kategori berdasarkan wilayah dan pasar sasaran:

Dibuat oleh orang Tiongkok, untuk pasar global: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, dan lain-lain. Pertukaran terkenal yang didirikan oleh orang Tiongkok, ditujukan untuk pasar global.

Korea membuat, ditujukan untuk lokal: Bithumb, UPbit, dll. Utamanya ditujukan untuk pasar Korea.

Dibuat di Amerika, ditujukan untuk Eropa dan Amerika: Coinbase, Kraken, dll. Pertukaran Amerika, terutama ditujukan untuk pasar Eropa dan Amerika, diatur ketat oleh SEC, CFTC, dll.

Pertukaran di wilayah seperti Amerika Latin, India, dan Afrika, karena volume perdagangan dan likuiditas secara keseluruhan kurang dari 5%, laporan ini tidak menganalisis lebih dalam.

Kami memilih 10 pertukaran yang paling representatif, menganalisis kinerja koin mereka, termasuk jumlah peristiwa koin dan dampak pasar berikutnya.

1.2.2 Rentang waktu

Fokus utama adalah pada perubahan harga token pada hari pertama setelah TGE, 7 hari sebelumnya, dan 30 hari sebelumnya, menganalisis tren, pola volatilitas, dan respons pasar, alasannya adalah sebagai berikut:

• TGE hari pertama: penerbitan aset baru, perdagangan aktif, mencerminkan tingkat penerimaan langsung. Sangat terpengaruh oleh pengumpulan dan FOMO, merupakan tahap kunci dalam penetapan harga awal.
• 7 hari setelah TGE: menangkap emosi jangka pendek dan pengakuan awal terhadap fundamental, mengukur keberlanjutan minat, kembali ke harga awal yang wajar.
• 30 hari setelah TGE: mengamati kekuatan dukungan jangka panjang, spekulasi jangka pendek mereda, spekulan keluar, kondisi harga dan volume perdagangan menjadi referensi penting untuk pengakuan pasar.

1.2.3 pemrosesan data

Penelitian ini menggunakan metode pengolahan data yang sistematis untuk memastikan analisis yang ilmiah. Dibandingkan dengan penelitian yang umum, penelitian ini lebih intuitif, ringkas, dan efisien.

Data terutama berasal dari TradingView, mencakup data harga token baru yang diluncurkan di berbagai pertukaran pada tahun 2024, termasuk harga awal saat peluncuran, harga pasar pada berbagai titik waktu, dan volume perdagangan, dll. Analisis data skala besar membantu mengurangi pengaruh anomali tunggal terhadap tren keseluruhan, meningkatkan keandalan hasil statistik.

(I) Ringkasan Kegiatan Penambahan Koin Multivariat

Dengan menggunakan analisis multivariat, mempertimbangkan faktor-faktor seperti kondisi pasar, kedalaman perdagangan, dan likuiditas, untuk memastikan hasil yang komprehensif dan ilmiah. Membandingkan rata-rata kenaikan dan penurunan koin baru di berbagai pertukaran, serta menganalisis secara mendalam berdasarkan posisi pasar pertukaran ( seperti basis pengguna, likuiditas, dan strategi peluncuran koin ).

(II) penilaian rata-rata kinerja keseluruhan

Menghitung persentase perubahan harga awal koin relatif terhadap listing (Perubahan Persentase):

PC = (Pt - P0) / P0 * 100%

Menghapus 10% ekstrem atas dan bawah dari nilai yang tidak biasa, mengurangi gangguan peristiwa pasar yang jarang terhadap hasil statistik. Menghitung rata-rata perubahan harga koin baru di setiap pertukaran, mengukur kinerja keseluruhan pasar koin baru di berbagai platform.

(III) Penilaian stabilitas koefisien variasi

Koefisien Variasi, CV( rumus perhitungan:

CV = σ / μ

σ adalah deviasi standar, μ adalah rata-rata. CV adalah indikator tanpa dimensi, tidak terpengaruh oleh unit data, dan cocok untuk perbandingan volatilitas dari berbagai kumpulan data. Dalam analisis pasar, CV terutama mengukur volatilitas relatif dari harga atau imbal hasil. Dalam analisis harga pertukaran atau koin, CV dapat mencerminkan stabilitas relatif dari berbagai pasar, memberikan dasar bagi investor untuk menilai risiko.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penempatan Koin di Pertukaran 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Ringkasan Kegiatan Koin

) 2.1 perbandingan antar pertukaran

2.1.1 Jumlah koin dan preferensi FDV

Dari data keseluruhan, pertukaran terkemuka ### seperti Binance, UPbit, dan Coinbase ( memiliki jumlah koin yang umumnya lebih sedikit dibandingkan pertukaran lainnya, mencerminkan perbedaan posisi pertukaran yang mempengaruhi gaya penambahan koin.

Dalam hal jumlah koin yang terdaftar, Binance, OKX, UPbit, Coinbase, dan lainnya memiliki aturan yang lebih ketat, jumlahnya sedikit tetapi skala besar; Gate dan lainnya lebih sering meluncurkan koin baru, menawarkan lebih banyak peluang perdagangan. Data menunjukkan bahwa jumlah koin yang terdaftar berkorelasi negatif dengan FDV, yaitu bursa yang lebih banyak mendaftarkan proyek dengan FDV tinggi biasanya memiliki jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit.

CEX mengadopsi strategi berbeda untuk menentukan prioritas pencantuman koin, memperhatikan berbagai tingkat FDV. Kami mengklasifikasikan berdasarkan FDV untuk memahami standar pencantuman koin di pertukaran dengan lebih baik. Saat menilai, sering kali mempertimbangkan MC dan FDV, yang secara bersama-sama mencerminkan penilaian koin, skala pasar, dan likuiditas.

• MC hanya menghitung total nilai token yang beredar saat ini, tanpa mempertimbangkan token yang akan dibuka di masa depan, yang mungkin meremehkan penilaian yang sebenarnya, terutama ketika sebagian besar token belum dibuka, dapat menyesatkan.
• FDV dihitung berdasarkan total jumlah semua koin, mencerminkan potensi valuasi dengan lebih komprehensif, membantu investor menilai risiko tekanan jual di masa depan dan nilai jangka panjang. Untuk proyek dengan MC/FDV rendah, makna referensi FDV dalam jangka pendek terbatas, lebih banyak referensi jangka panjang.

Oleh karena itu, saat menganalisis koin yang baru diluncurkan, FDV lebih relevan dibandingkan Market Cap. Kami memilih FDV sebagai standar.

Selain itu, dalam sikap terhadap proyek peluncuran awal, sebagian besar pertukaran mengadopsi strategi seimbang, memperhatikan proyek peluncuran awal dan non-peluncuran awal, tetapi biasanya memiliki persyaratan yang lebih tinggi untuk non-peluncuran awal, karena peluncuran awal membawa lebih banyak pengguna baru. Pertukaran Korea UPbit dan Bithumb terutama fokus pada peluncuran koin non-peluncuran awal. Dibandingkan dengan peluncuran awal, peluncuran non-peluncuran dapat mengurangi risiko penyaringan, menghindari fluktuasi pasar pada tahap peluncuran awal dan masalah likuiditas yang tidak memadai pada awalnya. Bagi pihak proyek, peluncuran non-peluncuran tidak perlu menanggung terlalu banyak tekanan promosi pasar dan manajemen likuiditas, dapat memanfaatkan tingkat pengakuan pasar yang sudah ada untuk mendorong pertumbuhan.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penempatan Koin di Pertukaran 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

) 2.1.2 preferensi jalur

Binance

Pada tahun 2024, jumlah koin Meme masih mendominasi. Proyek Infra dan DeFi memiliki proporsi yang cukup besar. Jumlah koin di jalur RWA dan DePIN relatif sedikit, tetapi kinerja keseluruhan cukup baik. Kenaikan tertinggi untuk USUAL di pasar spot mencapai 7081%. Binance berhati-hati dalam meluncurkan koin di bidang ini, tetapi setelah diluncurkan, reaksi pasar biasanya positif. Di paruh kedua tahun ini, preferensi koin di jalur AI jelas condong ke token AI Agent, yang merupakan yang tertinggi di antara proyek-proyek AI.

Pada tahun 2024, Binance lebih menyukai ekosistem BNB. Misalnya, proyek seperti BANANA dan CGPT yang diluncurkan, menunjukkan penguatan dukungan untuk ekosistem di atas rantainya sendiri.

OKX

Jumlah koin yang terdaftar di OKX juga didominasi oleh Meme, dengan porsi sekitar 25%. Dibandingkan dengan pertukaran lainnya, lebih banyak koin yang terdaftar di jalur publik dan infrastruktur, dengan total porsi mencapai 34%, menunjukkan bahwa OKX lebih fokus pada inovasi teknologi dasar, optimisasi skalabilitas, dan pembangunan berkelanjutan ekosistem blockchain pada tahun 2024.

Di jalur baru muncul, OKX hanya meluncurkan 4 jenis koin AI, termasuk DMAIL dan GPT, jalur RWA meluncurkan 3 jenis koin baru, dan jalur DePIN hanya memiliki 3 jenis. Ini mencerminkan bahwa OKX cukup berhati-hati dalam penempatan di jalur baru.

UPbit

Ciri utama dari UPbit dalam penambahan koin pada tahun 2024 adalah cakupan jalur yang luas, dengan kinerja token yang umumnya cukup baik. Pada tahun 2024, jalur DEX meluncurkan UNI dan BNT. Ini menunjukkan bahwa UPbit masih memiliki potensi besar dan ruang untuk berkembang dalam meluncurkan aset populer, banyak koin arus utama atau bernilai pasar tinggi yang belum diluncurkan, dan mungkin akan diperluas lagi di masa depan. Pada saat yang sama, ini juga mencerminkan bahwa UPbit memiliki proses pengauditan yang ketat untuk penambahan koin, lebih cenderung untuk secara hati-hati memilih aset yang memiliki potensi jangka panjang.

Di UPbit, semua koin di berbagai jalur menunjukkan kenaikan yang cukup signifikan. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( dan koin lainnya mengalami kenaikan signifikan dalam jangka pendek, mencapai puncaknya hingga 100% bahkan lebih dari 150%. UNI mengalami kenaikan sebesar 93,5% setelah 30 hari diluncurkan dibandingkan hari pertama. Ini mencerminkan tingginya tingkat pengakuan pengguna Korea terhadap proyek yang diluncurkan di UPbit.

Selain itu, dari sudut pandang ekosistem rantai publik, ekosistem rantai publik seperti Solana dan TON cukup diminati. Kami juga mengamati bahwa pertukaran secara bertahap memperdalam dukungan untuk ekosistem blockchain mereka sendiri. Misalnya, BSC dan opBNB yang terkait dengan Binance, terus meningkatkan dukungan untuk ekosistem di atas rantai mereka sendiri. Begitu juga, Base yang diluncurkan oleh Coinbase juga menjadi objek dukungan utama, dengan proporsi proyek Base mendekati 40% dari semua koin baru yang diluncurkan pada tahun 2024. Sementara itu, OKX terus berusaha dalam penyusunan ekosistem X Layer. Selain itu, rencana Kraken untuk meluncurkan jaringan L2 Ink lebih lanjut menunjukkan bahwa pertukaran terkemuka sedang aktif mendorong pembangunan infrastruktur di atas rantai.

Tren ini didorong oleh pertukaran yang menjelajahi transformasi dari "off-chain" ke "on-chain", yang tidak hanya memperluas jangkauan bisnis tetapi juga memperkuat daya saing di bidang DeFi. Pertukaran mendukung proyek on-chain mereka sendiri, yang tidak hanya mendorong pengembangan ekosistem tetapi juga meningkatkan keterikatan pengguna, dan mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi dalam proses penerbitan dan perdagangan aset baru. Ini juga berarti bahwa strategi penambahan koin di masa depan akan lebih condong ke proyek-proyek dalam ekosistem mereka sendiri, untuk meningkatkan aktivitas jaringan blockchain dan pengaruh pasar.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Listing Koin di Pertukaran 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

) 2.2 analisis dimensi waktu

• Tren perubahan jumlah peristiwa penambahan koin sangat konsisten dengan fluktuasi harga BTC. Selama kenaikan BTC, peristiwa penambahan koin cukup banyak dari bulan 2 hingga 3 dan dari bulan 8 hingga 12, sementara selama periode stabil atau penurunan BTC, jumlah peristiwa penambahan koin jelas berkurang dari bulan 4 hingga 7.
• Pertukaran terkemuka ###Binance, UPbit ( aktivitas penambahan koin terpengaruh lebih sedikit selama pasar bearish, dan pangsa penambahan koin justru meningkat, menunjukkan kekuatan dominasi pasar yang lebih kuat dan kemampuan untuk bertahan dalam siklus.
• Jumlah koin yang terdaftar di Bitget relatif stabil, dengan pengaruh fluktuasi pasar yang kecil, sementara ritme pendaftaran koin di pertukaran lainnya berfluktuasi lebih besar. Ini mungkin terkait dengan strategi pendaftaran koinnya yang lebih seimbang.
• Gate dan KuCoin memiliki frekuensi penambahan koin yang lebih tinggi, tetapi jumlahnya berfluktuasi cukup besar mengikuti kondisi pasar, menunjukkan bahwa pertukaran ini mungkin lebih bergantung pada likuiditas tinggi dari proyek baru saat pasar bull untuk menarik pengguna.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penambahan Koin di Pertukaran 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

3. Analisis Volume Pertukaran

) 3.1 Situasi keseluruhan volume perdagangan di berbagai pertukaran

• UPbit memiliki proporsi volume perdagangan yang sangat tinggi dalam 24 jam setelah peluncuran koin, bahkan melebihi setengah Binance, menunjukkan daya tarik pasar jangka pendek yang kuat dan masuknya likuiditas yang jelas. Setelah 30 hari, proporsinya sedikit menurun, tetapi masih mempertahankan pangsa pasar yang tinggi, mendekati total dari tiga pertukaran teratas OKX, Coinbase, dan Bybit, menunjukkan bahwa UPbit memegang posisi yang sangat penting di pasar peluncuran koin.
• Volume perdagangan Binance dan OKX tumbuh stabil, pangsa pasar 30 hari masih memimpin, menunjukkan pengakuan pasar yang kuat dan kedalaman likuiditas. Binance menyumbang 47% dalam 24 jam, meningkat menjadi 53% setelah 30 hari, menunjukkan dominasi pasar jangka panjang, sementara OKX juga mempertahankan pangsa tinggi setelah 30 hari.
• Volume perdagangan jangka pendek dan jangka panjang Bybit menunjukkan performa yang baik dan stabil. Pangsa pasar Bithumb sedikit meningkat setelah 30 hari, menunjukkan bahwa tidak hanya dapat mempertahankan volume perdagangan awal, tetapi juga menarik lebih banyak likuiditas.