Analisis Skala dan Distribusi Aset Jalur RWA

Skala Aset Total RWA

Hingga 1 Desember, total ukuran aset RWA dalam arti ketat mencapai 1,355 miliar dolar AS, yang tidak termasuk proyek stablecoin, hanya mencakup kredit swasta, obligasi AS, komoditas, dana alternatif institusi, obligasi non-AS, obligasi korporasi, dan saham. Jika proyek stablecoin dimasukkan, ukurannya mencapai 19,278 miliar dolar AS.

Beberapa pandangan menyatakan bahwa aset dasar dari stablecoin mainstream seperti USDT dan USDC sekitar 90% berupa obligasi pemerintah AS jangka pendek, mirip dengan mekanisme proyek seperti USDY dan deUSD. Oleh karena itu, dari sudut pandang yang lebih luas, ukuran aset riil di jalur RWA mungkin mencapai 20,633 juta USD, telah menyelesaikan 20% dari target triliun dolar.

Distribusi Aset Jalur RWA

Pola pasar RWA telah mengalami perubahan signifikan dalam waktu kurang dari dua tahun. Di bidang kredit swasta, terutama perkembangan pesat Figure Markets, mengimbangi penurunan proyek lain seperti Maple dan Centrifuge, mendorong skala bidang ini mencapai 940 juta dolar, jauh melampaui tokenisasi utang AS sebesar 260 juta dolar.

Tren Penerbitan Aset RWA 2024

Tiga besar skala penerbitan aset RWA setiap bulan pada tahun 2024 secara konsisten adalah stablecoin, tokenisasi utang AS, dan kredit swasta. Tren ini menunjukkan bahwa ketiga sub-sektor ini mungkin merupakan arah investasi dengan potensi pertumbuhan terbesar di jalur RWA.

Distribusi Blockchain Aset RWA

Ethereum memimpin dengan pangsa pasar 76,51%. Stellar berada di posisi kedua dengan dukungan dari platform data tertentu, memiliki total 2,4558 juta dolar AS dari 9 produk RWA. Polygon menempati posisi ketiga karena aset stablecoin asli dan beberapa aset tokenisasi utang AS yang diterbitkan oleh lembaga tertentu. Solana berada di posisi keempat terutama bergantung pada proyek seperti USDC, USDT, dan USDY, tetapi masih perlu memperkuat bisnis institusi. Avalanche meskipun aktif dalam sektor RWA, terhambat oleh perkembangan ekosistemnya, dengan total ukuran hanya 0,9787 juta dolar AS.

Peluang Investasi RWA

Investasi Beta mencakup proyek-proyek terkemuka di setiap sub-lapangan, seperti SKY dan Ondo Finance di bidang tokenisasi utang AS, Figure Markets di bidang kredit pribadi, Spiko di tokenisasi utang non-AS, serta Securitize untuk dana institusi.

Alpha investasi mencakup Elixir, stablecoin terdesentralisasi deUSD yang diterbitkan bekerja sama dengan perusahaan manajemen aset besar berbasis tokenisasi utang AS, pasar penetapan harga stablecoin RWA Curve, serta Goldfish yang skala pinjaman pribadi sedang pulih dan tumbuh. Kunci dalam memilih investasi Alpha adalah mencari proyek yang memiliki inovasi disruptif atau potensi pertumbuhan eksponensial.