El marco regulatorio global de monedas estables avanza rápidamente, con Hong Kong y Estados Unidos liderando la innovación institucional.

Las monedas estables, como infraestructura fundamental del mercado de activos digitales, están superando los límites del ecosistema on-chain y se están integrando profundamente en el sistema financiero TradFi y la economía real. Sin embargo, las monedas estables también presentan riesgos endógenos y externos, por lo que los organismos reguladores globales están acelerando la construcción de un marco regulatorio sistémico.

Actualmente, Hong Kong y Estados Unidos han implementado marcos regulatorios relativamente completos para las monedas estables. Hong Kong publicó el "Reglamento sobre Monedas Estables" en diciembre de 2024, que define claramente la moneda estable, las actividades reguladas, los umbrales de entrada para los emisores y la gestión de activos de reserva, y estableció un mecanismo de "sandbox de monedas estables". Estados Unidos, por su parte, ha construido un sistema de regulación paralelo a nivel federal y estatal a través de la "Ley GENIUS" y la "Ley STABLE", que establece regulaciones específicas sobre la definición de moneda estable, la calificación de los emisores y los activos de reserva.

Los marcos regulatorios de ambos lugares se centran en tres aspectos: el acceso de los emisores, el mecanismo de estabilidad del valor de la moneda y la conformidad en el circuito de circulación. En concreto:

1. Establecer umbrales de acceso para los emisores, exigiendo que tengan suficiente solidez de capital y capacidad de gestión de riesgos.

2. Se requiere que el emisor mantenga suficientes activos de reserva y divulgue periódicamente la situación de las reservas.

3. Fortalecer los mecanismos de anti-lavado de dinero y KYC, para prevenir que las monedas estables sean utilizadas en actividades ilegales.

Con la mejora continua del marco regulatorio, la industria de las monedas estables entrará en una nueva etapa de desarrollo equilibrado entre la normalización y la innovación. Esto requiere que los emisores mejoren su capacidad de cumplimiento, además de proporcionar un espacio institucional para explorar nuevos modelos comerciales. En el futuro, las monedas estables jugarán un papel más importante en el sistema financiero global, convirtiéndose en una herramienta importante para que los países mantengan su soberanía financiera.