مراجعة موضوعات السوق الكلية الساخنة

الخلفية الاقتصادية الكلية الأخيرة مواتية

تراجع التضخم بشكل كامل، حيث سجل مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر يونيو انخفاضًا شهريًا للمرة الأولى في أربع سنوات، وسجل معدل نمو المؤشر الأساسي أدنى مستوى له في أكثر من ثلاث سنوات. سوق العمل شهد بعض الضعف، لكنه لا يزال متوازنًا ومستقرًا بشكل عام. مؤشر مفاجآت الاقتصاد في أدنى مستوياته، وظروف المالية تستمر في التيسير. هذه العوامل مفيدة لأسواق الأصول ذات المخاطر، حيث يتوقع المستثمرون أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات لدعم توسع الاقتصاد.

مع تراجع الدولار وبدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد تستفيد الأسواق الناشئة والعملات المشفرة، خاصة في سياق عدم حدوث ركود. إذا تحولت التوقعات من هبوط سلس إلى هبوط حاد، قد يكون من الضروري التحول بسرعة من الأصول المالية ذات المخاطر العالية إلى السندات.

موسم تقارير الربع الثاني يواجه ضغوطًا

تتركز الأنظار في السوق حالياً على موسم الأرباح الذي بدأ بالفعل. تتوقع وول ستريت أن تنمو أرباح مؤشر S&P 500 في الربع الثاني بنسبة 8.9% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز بكثير الربع السابق. ومع ذلك، قد يكون من الصعب تحقيق مستوى المفاجآت السابق، لذا قد نشهد خلال هذا الموسم تحقيق الأرباح أو تبديلات في القطاعات.

بدأت المناقشات حول قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح تزداد. مع خروج شركات التكنولوجيا الكبرى من أدنى مستوياتها في الأداء في عام 2022، فإن احتمال بقاء الشركات الأخرى قوية بعد تقاريرها المالية يتناقص، باستثناء بعض الشركات التي تصنع الأجهزة. قد تكون النتائج الأفضل هي التحول من شركات التكنولوجيا الكبرى إلى قطاعات أخرى، أو تحول التركيز من الذكاء الاصطناعي إلى مجالات جديدة ناشئة مثل الروبوتات البشرية والسيارات ذاتية القيادة.

اعترفت شركة بوينغ بالذنب

وافقت بوينغ على الاعتراف بالذنب في قضيتين جنائيتين تتعلقان بطائرة 737 ماكس، وستواجه غرامة تصل إلى 487.2 مليون دولار. وهذا يمثل انتهاء الأخبار السيئة بالنسبة لبوينغ، وقد يكون من الجيد استعادة التقييم. هذه الحالة تشبه إلى حد ما غرامة الاعتراف بالذنب التي فرضت على منصة تداول معينة في نوفمبر 2023، تلاها ارتفاع كبير في سعر رموزها.

السوق تراهن على فوز الحزب الجمهوري في الانتخابات

تشعر سوق المشتقات الآن بتشاؤم شديد تجاه الرئيس الحالي، حيث ارتفعت احتمالية فوز ترامب في سوق التنبؤ من 40%-50% في بداية العام إلى حوالي 60%. كما زادت احتمالية فوز الحزب الجمهوري بشكل شامل، حيث تبلغ حاليًا حوالي 50%.

تتحول نقاط اهتمام المستثمرين المؤسسيين من النمو والسياسة النقدية إلى السياسة. التركيز هو على التغيرات المحتملة في احتمالية تولي ترامب السلطة، وتتركز تساؤلات المستثمرين حول التعريفات الجمركية المحتملة، وسياسات الضرائب، والتغييرات التنظيمية.

قد يؤدي الانتصار الكبير للحزب الجمهوري إلى تمديد سياسة خفض الضرائب وزيادة الإنفاق الحكومي، مما قد يكون له تأثير إيجابي مباشر على الأسهم.

تأثير الاقتصاد الصيني على التضخم العالمي

تتعرض الصين لحالة من الانكماش الاقتصادي وتصدر الانكماش. وهذا يضغط على معدلات التضخم الأساسية في أوروبا وأمريكا، مما قد يوفر المزيد من مساحة خفض أسعار الفائدة للبنوك المركزية في أوروبا وأمريكا هذا العام، مما يعود بالفائدة على أسواق الأسهم والعملات المشفرة.

تحتل الصين حصة سوقية كبيرة في العديد من المنتجات التصديرية الرئيسية، بما في ذلك المجالات عالية التقنية. ومع ذلك، فإن نموذج النمو الاقتصادي القائم على الاستثمار في الصين قد أدى أيضًا إلى مشكلة الإفراط في الإنتاج.

أداء البيتكوين متأخر

منذ بداية العام، كانت نسبة المخاطرة إلى العائد لبيتكوين أقل بكثير من الأسهم الأمريكية، وهذه الحالة نادرة تاريخياً. السبب الرئيسي هو الانخفاض المفاجئ الكبير في الشهر الماضي.

تقدم في مجال RWA

أطلقت بلاك روك BUIDL منذ أقل من أربعة أشهر، وهي تمتلك حالياً سندات خزينة رمزية بقيمة 5.028 مليار دولار. تخطط MakerDAO لاستثمار 1 مليار دولار من احتياطياتها في منتجات سندات الخزينة الأمريكية الرمزية. وهذا يعني زيادة بنسبة 55% في حجم رموز RWA للسندات الأمريكية، مما قد يحقق دخلاً إضافياً كبيراً.