加密货币市场周度回顾（7月7日至13日）：BTC突破历史新高，涨幅达9.08%

本周比特币（BTC）价格表现强劲，从109,217.98美元起步，最终收于119,130.81美元，涨幅高达9.08%。期间最高触及119,500美元，最低探至105,119.70美元，振幅为11.04%。值得注意的是，成交量有所增加但幅度温和。

本周市场见证了场内资金活跃度的显著提升，加之场外资金的强劲买入意愿，两股力量形成共振，推动BTC创下新的历史高点。这一发展印证了先前的市场预期，即BTC可能启动本轮牛市的第四波上涨。

然而，市场也面临着一些不确定因素。首先是潜在的"对等关税战"带来的混乱局面；其次，就业市场数据超出预期，导致市场对降息预期产生动摇。这些因素值得投资者密切关注。

政策环境与经济数据

本周影响市场的主要因素集中在关税政策调整和美国就业数据方面。

7月10日，一项新的关税政策宣布，自8月1日起将对所有加拿大进口商品征收35%的统一关税。两天后，又有消息称，如果在8月1日前无法达成协议，将对墨西哥和欧盟征收30%的关税。此前，美国已向日本和韩国发出通知，将关税税率定为25%。

除此之外，还有23个国家收到了统一的通知信，列明了20%至50%不等的税率，但各国可在8月1日前通过谈判争取降低税率。

目前，针对主要贸易伙伴国家公布的关税税率已超出市场预期。与此同时，规模达3.4万亿美元的税改与支出法案正在参议院深入审议中。预计到2026财年，美国赤字率可能攀升至9%。财政扩张政策与关税引发的通胀压力形成"双刃剑"效应，使市场不得不重新评估滞胀风险。受政策不确定性和经济数据强劲表现的双重影响，美元指数本周上涨约0.8%。尽管长期忧虑暂未对市场产生明显影响，但潜在风险正在累积。

劳工部最新数据显示，截至7月5日的一周内，首次申请失业救济的人数降至22.7万，创下七周新低，远优于市场预期的23.5万。这一强劲数据促使交易员再次推迟对9月首次降息的预期。截至周末，FedWatch数据显示7月降息概率降至5.2%，9月降息概率降至60.4%。

7月2日，美联储主席鲍威尔在欧洲央行辛特拉论坛上表示，虽然7月降息存在可能性，但他并未正式表态支持。他强调，关税对通胀的二轮影响仍存在不确定性。目前，美联储内部就降息问题存在分歧，多名官员表态支持降息。本周，美国联邦住房金融局局长甚至爆出"鲍威尔可能辞职"的消息。

种种迹象表明，政府与美联储之间围绕"降息"的矛盾正在加剧。关键在于关税是否会导致通胀明显上行，这将直接影响9月份的降息决策。目前，美股和BTC已经完成了对9月降息的定价。如果通胀出现明显上行信号，市场可能会承压，大概率出现一定幅度的下行调整，但不太可能改变整体市场趋势。

加密货币市场表现

尽管宏观市场存在不确定性，导致美股在历史高点附近徘徊，三大股指小幅收跌，但得益于场内外资金的大幅流入，BTC本周大涨9.08%，创下历史新高。

从技术面来看，BTC本周最大的突破在于突破了自去年11月以来形成的90,000-110,000美元震荡区间，这一区间被称为"特朗普底"。BTC在这一区间内震荡长达8个月之久，是本轮牛市周期的第三大整理平台，超过30%的BTC在这一区间发生链上移动。

这一区间的突破意义重大，标志着BTC正式开启本轮牛市的第四波上涨。根据历史经验，这一波上涨可能会在短时间内（可能是两三个月）快速完成，值得密切关注。

BTC突破长期震荡区间，也激活了包括以太坊（ETH）在内的其他加密资产的做多意愿，市场迎来普涨局面。

资金流动情况

尽管全球宏观环境面临新的挑战，但场内外旺盛的资金流入推动BTC本周表现远超纳斯达克指数，成功突破"特朗普底"。

本周稳定币和BTC现货ETF通道共计流入58.86亿美元，其中稳定币通道流入21.77亿美元，BTC现货ETF通道流入27.80亿美元。此外，ETH现货ETF通道也流入9.29亿美元，创下该ETF类型成立以来的单周流入记录。

企业级采购也在加速进行。随着第三季度行情共识越来越强，旺盛的资金流入短期内难以改变市场趋势，加密货币市场重新焕发牛市风采。

抛压与抛售情况

7月以来，随着BTC再次接近历史高点，长期持有者开始少量减持。本周BTC突破历史新高后，长期持有者的减持正式启动，但减持规模仅为1万多枚。

长短期持有者的卖出规模较上周有所增加，但主要卖压来自短期交易者。目前短期持有者浮盈约18%，卖压开始逐步增加，但仍然有限。由于买盘强劲，交易所整体仍呈现资金净流出态势。

长期持有者的减持通常标志着新一轮流动性的到来。在9月降息预期不变的情况下，前瞻性交易资金向上定价的意愿仍然强烈。这也是我们对BTC在第三季度走势持谨慎乐观态度的原因。

周期指标

根据eMerge Engine数据，EMC BTC周期指标当前为0.625，处于上升期。