量化交易员正在遭受重创。一些高管表示他们知道原因。一个沉思和悲伤的男人坐在他的笔记本电脑前，红色的光泽。Crystal Cox/Insider * 从六月初开始，量化对冲基金一直在亏损。•原因尚不清楚，尽管高管、交易员和银行指出了一些因素。•周三又是艰难的一天，根据高盛的数据，平均量化基金损失了0.8%。当基础投资界惊叹于另一个由热门股票和散户交易者组成的潜在泡沫时，量化对冲基金正在尝试解决一个更为复杂的问题。在6月初开始，聪明的资金公司中的聪明人经历了一周多的连续亏损，包括Qube、Two Sigma和Point72的Cubist在内的多家公司在此期间遭受了损失。根据高盛的数据，周三对许多基金来说又是一个艰难的交易日，平均量化基金损失了0.8%。该银行的主要经纪业务部门表示，7月有望成为五年来最糟糕的月份，并指出与本周早些时候相似的因素：动量抛售、拥挤的交易和某些股票的高波动性。《商业内幕》之前报道，量化公司一直在试图找出导致系统交易年初热火朝天后逐渐损失的原因。高盛并不是唯一一家开始理解发生了什么的公司。计算机管理者提出了理论，找到了与过去市场的相似之处，甚至正在计划快速反弹。一种正在形成的信念是，广泛的市场灾难不太可能蔓延，因为痛苦的来源不是根本的市场疲软或潜在的经济风暴，而恰恰相反：一个出人意料的强劲经济体给市场——以及一些可疑的股票——注入了流动性，这让量化投资者感到措手不及。黑森林科技创始人雅各布·克莱因在周五给投资者的通知中写道，当前的情况"与2007年完全不同"，当时强制去杠杆化在系统范围内造成了快速损失。克莱因曾在桥水的投资委员会任职，他表示，今年夏天的暴跌是"我们礼貌地称之为‘垃圾反弹’的副产品。"他推测，最近几周 heavily shorted 垃圾股票的复苏迫使一些较小的量化公司卖出他们的头寸，这增加了仍在持有的每个人的痛苦。"这是一个糟糕的月份，但不是危机；驱动因素虽然不寻常，但并不令人惊讶，"便笺上写道。这不是悉尼·斯威尼和那个炒股群体不要对Sydney Sweeney和那些“ meme 股票”人群给予过多的信任。他们来得太晚了。故事继续一位参与量化策略的多经理基金的高管表示，一些大型基金在6月之前就开始注意到损失。在Kohl's和American Eagle成为零售宠儿的几周前，一些微型股和交易稀少的中国股票“已经运行了三周，做着傻事。”"没有潜在的疾病。没有 COVID。没有重大金融危机，"这位多元化管理的高管说。他将责任主要归咎于市场流动性和风险偏好的普遍上升，这源于几个月前开始出现的积极宏观经济发展。根据克莱因的说法，在量化资金抛售之前，出现了一种“特殊的情况”。进入六月时，整个股市的反弹主要是由零售和系统性趋势跟随推动的。对冲基金的净敞口相对较低——但他们通过做空弱势股票来对冲优质股票，这样是盈利的。市场在六月达到了历史最高点，价格如此高昂，对冲基金停止了对这些高质量股票的增持，同时也停止了对弱势股票的做空。平仓他们的空头头寸提升了“垃圾”股票，这吸引了散户交易者和迷因股票爱好者的注意，进一步推动了这些头寸的上涨。因为量化交易者用他们的数学能力。