编译：白话区块链

以太坊再次掀起热潮，但这次不再是以往缓慢而稳健的风格。我们看到的是价格的垂直飙升、数十亿美元的资金流入，以及整个市场向以太坊倾斜的趋势。

如果你好奇为何以太坊突然暴涨，让我们来剖析推动此次上涨的真正原因，以及为何多头可能才刚刚开始发力。

1. 现货以太坊ETF需求激增

美国现货ETF上周净流入21.8亿美元，创下单周净流入的历史新高。这股资金流势不可挡，从散户到对冲基金，再到资产管理公司，各类投资者都在买入。

更重要的是，这彻底改变了需求动态。这些ETF需要用真实的以太坊(而非纸面衍生品)来支持其份额。这意味着，为了满足需求，市场必须持续在现货市场购买以太坊。

2. 聪明资金正在买入

随着“山寨币储备”模式的兴起，上市公司开始建立以太坊储备以获取敞口。

例如，由彼得·蒂尔(Peter Thiel)的创始人基金(Founders Fund)支持、汤姆·李(Tom Lee)领导的矿业和储备公司BitMine Immersion Tech，目前持有超过30万枚以太坊，且仍在持续积累。SharpLink Gaming紧随其后，持有超过28万枚以太坊，将其作为核心储备资产。

为什么?因为以太坊已不仅是资产，而是基础设施。它是Token化、稳定币、现实世界资产(RWA)以及人工智能驱动自动化的支柱。对于前瞻性的资金管理者来说，这是不容错过的选择。

3. 链上指标强烈看涨

让我们放大视角，看看基本面。

• 仅在7月，就有超过31.7万枚以太坊(约12亿美元)从交易平台撤出。这不是交易者的轮换行为，而是积累行为。
• 目前约30%的以太坊总供应量已被质押，锁定了近3600万枚以太坊，使其无法在市场上流通。
• 网络活动(尤其是在二层网络(L2)、Rollups和质押相关交易方面)正在快速攀升，表明真实的使用需求在增长。

4. 美国政策风向转变

最近签署的《GENIUS法案》为市场带来了机构期盼已久的清晰度。

更重要的是，这标志着华盛顿终于开始将以太坊及加密基础设施与投机性迷因币区分开来。以太坊被视为Token化金融、稳定币结算和可编程货币的基础。

更令人振奋的是，如果美国证券交易委员会(SEC)批准现货以太坊ETF的质押功能，将进一步打开资金流入的闸门。贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)和灰度(Grayscale)等巨头已整装待发。

这不是迷因币热潮。这是以太坊的机构时代，而它才刚刚开始。

现在或许也是时候关注其他与以太坊相关的投资机会了。

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