2024年上半年Web3各领域发展概述

以太坊

Zero Knowledge

ZKVM & ZKEVM

2024年上半年,ZKEVM项目纷纷转向ZKVM架构,以以太坊基金会的PSE团队为代表。Taiko与Risc0的ZKVM合作,Scroll也在这一领域布局。

Plonky3的推出成为这一转变的催化剂,其性能优于Halo2,提升了用户体验。

目前可用的虚拟机包括ZKWASM、Succinct的SP1、a16z的JOLT和Risc0。Polyhedra的ZK Prover表现出色,计划开发虚拟机。Aztec和Mina也在开发各自的虚拟机。

推动更广泛采用的关键因素包括证明成本、效率和开发时间。zkVM适合构建和部署可验证应用程序,值得关注。

ZK中间件

证明验证系统仍然活跃,Brevis、Alignlayer和Nebra与Eigenlayer合作获取安全性。市场转向OP和ZK混合方案以提高效率。可验证AI、可验证链外数据等应用需求增加,值得关注这些创新领域。

MEV、链抽象/账户抽象、意图

MEV发展动态:

• Flashbots正在利用Intel软件保护扩展开发产品,尝试在以太坊虚拟机上使用可信执行环境进行隐私计算。
• 完全同态加密成为对抗MEV的潜在解决方案,可消除选择性重新排序的可能性。

区块构建者

区块构建市场高度集中于少数几家构建者。beaverbuild、titan builder和rsync builder目前最具主导地位且利润最高。这种集中化引发了对区块拍卖机制设计的研究。

Relay

超过90%的区块通过中继传输。Titan builder推出的Titan Relay增长迅速。

评估Relay时需考虑:

• 性能和可靠性,可通过在线时间、延迟和出价故障等指标分析。
• Relay的可扩展性,即为大量验证者提供服务的能力。

在MEV赛道,我们此前已投资了多个成功项目,包括preconfirmation的发明者Primev、区块构建市场的领导者Titan、成功的MEV系统FastLane等。下一阶段,MEV相关项目如何实现价值捕获、成功设计token等是关键问题。

链抽象和账户抽象:

链抽象旨在提升用户体验,使用户无感知区块链的存在。NEAR已推出多链签名功能,支持比特币、以太坊、Cosmos生态链等多条链。

可参考Frontier.tech提出的CAKE框架,包括权限层、solver层、结算层等。账户抽象(AA)可包含在权限层中。AA领域主要分为智能合约钱包和模块化服务。

该领域的显著进展包括:

• AA账户数量超过1200万,UserOps调用次数超过4900万次。
• 每周活跃的智能钱包账户数量呈上升趋势,Polygon是智能账户数量最多的网络。Base也受欢迎,得益于Coinbase智能钱包的推出。

EIP-7702纳入以太坊的Pectra升级后,将带来更无缝的用户/开发者体验,改进了之前的AA设计如ERC-4337。可重点关注基础设施层面的改进是否能带来新应用。

除AA外,还可关注策略引擎、意图框架、preconfirmation等赛道。意图领域相关项目仍在开发中,具体表现和PMF有待观察。

比特币

比特币Rollup早期引起极大关注,但兴趣有所减退。出现的项目减少,筹资困难。但仍有技术突破,如BitVM。一些Rollup项目探索与BitVM集成。BitVM近期创新迅速,已创建BitVM跨链桥,可用于大额跨链交易。

尽管Rollup面临挑战,BitVM等技术发展仍可能为Rollup提供机会。

收益导向的比特币策略

收益导向的策略获得关注,越来越多项目为持有者提供包装BTC,给用户收益,容易做出TVL。如Mezo整合了多种产品,Rollup只是其中之一,还有tBTC和Acre的stBTC等产品。

我们继续保持谨慎,投资具有明确技术优势、清晰市场策略或验证成功经验的团队。

资产协议:BRC20, Runes, Atomicals, RGB, Taproot Assets

BRC-20代币表现疲软,ORDI相较年初表现不佳。Runes在比特币减半后引发关注,但兴趣逐渐消退。Taproot资产与闪电网络的集成可能重新激发市场兴趣。

总体而言,为这一增长的资产类别提供服务的基础设施提供商可能成为具吸引力的投资机会。

比特币质押

质押(restake)是后来魔改出来的功能,解决了资金端BTC生息需求和产品端需要与比特币主链绑定的需求。

质押可分为三类:

1. 对本金slash:如Babylon
2. 对利息slash(失去收益机会):如CoreDAO
3. 不slash:如自托管的二层网络和偏理财项目如BounceBit

Babylon已自成生态,很多比特币相关应用会考虑借助Babylon实现与主链的关联。Babylon生态中质押相关项目主要围绕实现辅助功能。

该赛道可能会仿照EigenLayer出现一些应用和基础设施,市场表现和生态发展有待主网上线后进一步观察。Babylon主网上线后不久达到上限,我们对其未来发展保持乐观。

比特币DeFi, MEV

BTCFi:近期有不少比特币金融应用项目,主要集中在借贷和稳定币应用上。采用不同方法会导致不同权衡。

Wrapped BTC:WBTC、tBTC、FBTC和SolvBTC引起关注。该领域竞争加剧。如Solv Protocol通过广泛合作和集成,见证巨大需求,获得超13,500比特币质押。

比特币DEX和相关应用:链上DEX主要使用PSBT,部分项目如Satflow在内存池中使用预确认策略。

MEV:RBF激活和新资产类型引入导致比特币MEV场景更活跃。Rebar等项目旨在建立类似Flashbot的MEV基础设施,Alkimiya专注于费用/区块空间市场。目前MEV活动主要来自交易加速服务。

比特币技术发展

OP_CAT

OP_CAT是易于实现的操作码,但引入许多功能,从简单的Merkle树验证到复杂的交易本体验证。2024年5月在比特币审判客户端启用,但其灵活性引发担忧。OP_CAT未必能短期内启用,如启用也会伴随争论。其他软分叉升级如OP_CTV、APO等同理。

BitVM

BitVM在提高比特币表达能力方面取得突破,BitVM2进一步改进。近期进展集中在BitVM桥开发,可能2024年底前实现测试网/主网上线。BitVM桥主要处理大额资产,留给其他跨链桥继续存在空间。

通道、Joinpool类方案

通道和Joinpool相关解决方案取得进展,允许多用户在主链上共享UTXO,链外根据业务逻辑执行分配。除Hedgehog外,近期关注点集中在Ark上。Burak推出Ark v2,提供更高资金效率,并提出Brollups概念。

Statechain是另一种方案,类似基于Joinpool的UTXO Mercury Layer。Mercury Layer取得显著进展,Mach等新项目正开发底层基础设施。

比特币作为最大资产,历来被视为数字黄金。随着BitVM2、OP_CAT和比特币质押等创新出现,我们正见证比特币的更多应用。尽管与以太坊DeFi生态相比,比特币DeFi生态仍相对新兴,但我们认为这些催化剂将使比特币DeFi生态在未来取得类似成功。

Solana

机构兴趣

Paypal在Solana上线PYUSD。PYUSD市值迅速增长,得益于与Kamino Finance、Jupiter和Orca等大型DeFi协议集成。Stripe重新进入Solana,允许用户接受和进行USDC支付。

Solana Labs推出Bond,旨在提升品牌与客户的互动,可能加速机构采用。

除机构兴趣外,我们还注意到对Blinks和memecoins等主题的高度关注。

Solana Action和Blockchain Links (Blinks)

今年6月底,Solana推出Solana Actions和Blockchain Links(Blinks),为零售用户创造更无缝的Web3体验。通过Solana Action API,用户可将任何交易转换为区块链链接,并在任何界面上分享。

Blinks使应用开发者能更轻松地在设备和平台间嵌入链上操作。专用浏览器可直观展示这些元素,包括链接、二维码、推送通知、按钮等。

目前Blink生态系统约有155个项目,需经官方审核。25个项目专门注册了Blink域名,其他注册了Blink兼容性。社区对blnk.fun和BlinkEditor表现出浓厚兴趣。这一过程类似于Pump.fun,用户只需设置参数即可发行代币。一旦在社交平台分享,用户无需离开平台即可直接购买。知名项目如Jupiter Exchange和Pump.fun也在集成Blinks。

Solana的Meme文化

Solana上,memecoin仍是生态系统重要组成部分,pump.fun的推出进一步验证这一观察。Pump.fun使任何人都可零成本发行memecoin,导致大量memecoin涌入生态系统。自今年1月上线以来,该协议已产生近5000万美元收入。然而,尽管发行门槛降低,项目数量和交易量增加,但成功项目概率较低。

在Solana上,值得注意的发展包括推出token extension功能,使代币能具有更多定制功能。随着Firedancer客户端即将上线,这不仅带来多样化的验证客户端,还大幅提高网络吞吐量并降低成本,从而巩固其对开发者和用户的吸引力。

TON

TON在2024年上半年表现出色,涨幅超200%,归因于在TON上开发的小程序争相吸引Telegram庞大用户群。我们聚焦TON的原因包括:

1. Telegram活跃生态系统:Telegram约9亿月活跃用户,对开发者具吸引力。应用内钱包和内置法币入金通道,有望将大量Web2用户带入Web3。
2. 与其他流行消息应用相比,TON有潜力复制微信在大规模变现上的成功。微信13亿月活跃用户,约4亿活跃在游戏领域。游戏是小程序最受欢迎类别,其次是电商和日常服务。前100名小游戏每季度产生130万美元收入,热门游戏月收入可达1500万美元。

Notcoin是TON上一款tap-to-earn游戏,2024年上半年获广泛关注。拥有超4000万用户的Notcoin树立积极范例,为开发者、投资者和零售用户提供加入TON生态动力。然而,这也导致流量膨胀和一定程度过度炒作。

在生态发展方面,TON今年2月推出广告分成机制,允许频道所有者获得50%广告收入,并以TON结算。目前,TON设立9000万美元生态基金和2.2亿美元社区激励计划,用于投资和发放资助。在合规性方面,TON推出TON Star Coin模式,直接与苹果商店绑定,用户可通过Apple Pay购买游戏内虚拟道具,而Telegram仍使用TON结算给项目方。对链上充值需求,大部分应用程序内设有支持第三方充值的机器人。

然而,Telegram CEO Parel Durov最近因网络和金融犯罪指控被捕,以及TON原生meme币DOGS造成的网络中断,成为生态不利因素。尽管值得警惕,但TON背后团队重申项目将继续运营。我们将等待TON在基础设施方面的进一步发展,以提升生态系统成熟度。

重质押 (Restaking)

Eigenlayer

2024年上半年,重质押成为最热门话题之一,Eigenlayer是主要推动力。

Eigenlayer成功体现在多方面:

1. TVL最高达200亿美元。
2. 催生至少5