私人信贷推动240亿美元的RWA市场，以太坊龙头

实物资产被加密(RWA)已经从一个小众概念转变为在机构金融中的主流应用，私募信贷领域凭借其灵活的编程收益能力处于龙头地位。

这是RedStone发布的2025年上半年RWA市场概况报告中的主要发现之一，该报告与RWA.xyz数据平台和DeFi协议Gauntlet合作。

如果不算稳定币，自2022年以来，RWA加密市场增长了380%，总价值规模达到约240亿美元。

尽管大部分时间的关注集中在加密政府债券上，参与者包括像黑石和富兰克林·邓普顿这样的“巨头”，但报告显示，私人信贷目前已占据超过一半的RWA市场，相当于140亿美元。

私人信贷 (又称为直接贷款，在投资圈)目前为 RWA 投资者带来了 8% 到 12% 的收益率。报告强调了像阿波罗的 ACRED 基金这样的产品的作用。

根据FS Investments – 一家替代资产管理公司 – 投资者长期以来一直青睐于私人信贷，因为其收益率远超公共信贷市场。RedStone认为，数字化已经显著改善了支付速度、流动性和可及性，同时允许进行碎片化参与，这是传统私人信贷市场以前难以实现的。

![](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-c03d0fcb9dafc52586781bafd2b4231e019283746574839201代币化私募信贷的增长 |来源：RWA.xyz## 以太坊仍然是领先的 RWA 平台，但竞争日益激烈

尽管以太坊的主导地位正受到更快且扩展性更好的区块链的“侵蚀”，RedStone认为以太坊仍然是加密RWA的顶级网络。到2025年中期，以太坊存储的加密资产价值约为75亿美金，占市场份额的59%，涵盖335个产品。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dbb6c652e1d673452b727dab68763722.webp(以太坊被誉为“组织的标准”，用于存储大多数RWA活动 | 来源：RedStone报告指出：“尽管去中心化治理机制曾是以太坊难以吸引大型组织的障碍，但2025年1月Etherealize的推出标志着一个战略转折点，”——指的是以太坊基金会的营销倡议，旨在吸引组织参与链上。

然而，Solana 正在崛起为一个“高性能的挑战者”，在加密的政府债券市场中日益占据重要地位。截至6月份，Solana 正在存储约 3.51 亿美元的加密资产。

Aptos也见证了强劲的增长，达到了3.49亿美元RWA，成为BlackRock为BUIDL基金选择的第一个非EVM网络。

此外，Avalanche 目前持有 1.88 亿美元的加密资产，其中包括 KKR 的加密基金。根据报告，XRP Ledger 也被认定为“受监管的新秀”，拥有 1.57 亿美元的 RWAs。

王谦