Nỗ lực Web3 của Hải Nam Hoa Thiết: Đổi mới hay rủi ro?

Gần đây, Hainan Huatie đã thu hút sự chú ý rộng rãi với các dự án liên quan đến Web3. Một mặt, giá sàn của "Huangfeng Ge NFT" đã tăng vọt từ 200 nhân dân tệ lên gần 15.000 nhân dân tệ chỉ trong ba ngày; mặt khác, công ty đã thông báo hoàn thành đợt phát hành sản phẩm RWA (tài sản thế giới thực) phi tài chính đầu tiên trị giá 10 triệu nhân dân tệ. Những hành động này được một số nhà quan sát coi là dấu hiệu mới của "công ty niêm yết tham gia vào Web3", cũng như là một điển hình của "tài sản trên chuỗi + cổ tức quyền lợi".

Tuy nhiên, nếu xem xét kỹ lưỡng những hành động của Hainan Huatie, từ NFT đến RWA, dường như tất cả đều đang lảng vảng trong vùng xám về pháp lý và quản lý. Điều này có thể không phải là một nỗ lực tuân thủ đáng ngưỡng mộ, mà ngược lại, có thể trở thành một ví dụ điển hình cho sự bùng phát rủi ro trong tương lai.

Phân tích dự án Web3 của Hải Nam Hoa Thái

Dự án NFT: "Ông Vòi"

"Huang Feng Ge" NFT không phải là một bộ sưu tập kỹ thuật số thông thường, mà là một quyền lợi "thu nhập quảng bá thương hiệu" được liên kết trong ba năm liên tiếp. Theo quy định chính thức, người dùng có thể kích hoạt và khóa NFT thông qua một chương trình nhỏ được chỉ định trong thời gian cụ thể, từ đó trở thành "Đại sứ quảng bá thương hiệu", và trong ba năm liên tiếp từ 2025-2027, sẽ nhận được lợi ích tiền mặt tương đương với số tiền cổ tức của 50.000 cổ phiếu Hainan Hua Tie mỗi năm.

Các điểm chính của chế độ này bao gồm:

• Lợi nhuận gắn liền với cổ tức của công ty
• Cần phải kích hoạt lại hàng năm để duy trì đủ điều kiện
• Công ty có quyền giải thích và quyền hủy tư cách.
• Người dùng phát biểu ý kiến "gây tổn hại hình ảnh thương hiệu" có thể dẫn đến việc bị thu hồi tư cách.

Dự án RWA

Hải Nam Hoa Thiết tuyên bố đã hoàn thành đợt phát hành đầu tiên của sản phẩm RWA phi tài chính trị giá 10 triệu nhân dân tệ. Sản phẩm này sẽ "số hóa" quyền sử dụng và quyền vận hành thiết bị của công ty, hình thành cấu trúc giống như "thẻ hội viên số", cho phép người dùng lưu thông thông qua việc chuyển nhượng trên chuỗi, gửi bán và các phương thức khác, đồng thời tận hưởng một số quyền sử dụng hoặc lợi nhuận nhất định.

Các điểm chính của dự án RWA bao gồm:

• Số hóa quyền sử dụng, không phải phân tách tài sản hay chứng khoán hóa
• Không liên quan đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu, tránh sự quản lý chứng khoán
• Đăng ký tài sản trên chuỗi, việc thanh toán quyền lợi phụ thuộc vào quy trình ngoại tuyến.
• Áp dụng mô hình hỗn hợp "thuê thiết bị + thẻ quyền Web3"

Phân tích rủi ro tiềm ẩn

Mặc dù cách làm của Hải Nam Hoa Thiết có vẻ đổi mới, nhưng thực tế có thể gặp phải các vấn đề sau:

1. Cấu trúc quyền lợi không rõ ràng: Dù là "lợi nhuận chia sẻ tương đương" của NFT hay "quyền sử dụng thiết bị" của RWA, việc thực hiện cuối cùng đều thiếu sự hỗ trợ của hợp đồng pháp lý thực sự hoặc hợp đồng thông minh. Quyền lợi của người dùng hoàn toàn phụ thuộc vào ý chí của công ty, một khi có vấn đề xảy ra, người dùng khó có thể bảo vệ quyền lợi của mình.

2. Kết hợp kiểm soát ngôn luận và khuyến khích lợi nhuận: Công ty quy định có thể hủy bỏ quyền lợi của người dùng nếu họ đăng tải những lời nói bất lợi, hành động này thực chất là một sự hạn chế quyền tự do biểu đạt của người dùng, trái ngược với triết lý tự quản tự do của Web3.

3. RWA cấu trúc làm mờ ranh giới sản phẩm tài chính: Mặc dù hiện tại tạm thời tránh được một số ranh giới quy định, nhưng nếu dự án tiếp tục mở rộng quy mô hoặc đưa vào các hoạt động phức tạp hơn, rất có thể sẽ bị coi là "bán sản phẩm tài chính dưới dạng biến tướng", thậm chí chạm đến ranh giới huy động vốn công chúng bất hợp pháp.

Lời khuyên cho người dùng và doanh nhân

Đối với người dùng bình thường:

• NFT được mua không phải là quyền sở hữu tài sản hợp pháp hoặc chứng chỉ cổ phần, chỉ là một loại tư cách tham gia hoạt động.
• Quyền lợi thiếu sự bảo vệ pháp lý, tồn tại rủi ro cao

Dành cho các doanh nhân Web3:

• Không nên coi cách làm của Hainan Huatie là mô hình cho ngành.
• Khi phát triển dự án RWA, cần chú ý đến vấn đề tuân thủ, hợp đồng và quản trị.
• NFT có thể được sử dụng cho tương tác thương hiệu, nhưng không nên thay thế hợp đồng hợp pháp, cổ phần và quyền lợi.

Kết luận

Mặc dù những nỗ lực của Hải Nam Hoa Thiết đã thu hút sự chú ý, nhưng điều đó không có nghĩa là cách làm này là đúng đắn hoặc bền vững. Là những thành viên trong ngành Web3, chúng ta nên theo đuổi sự đổi mới hợp pháp, minh bạch và bền vững, thay vì chỉ đơn giản là dùng khái niệm Web3 để bao bọc những mô hình cũ. Việc thử nghiệm ranh giới quy định không nên bị hiểu nhầm là sự đột phá trong hệ thống, vì cách làm này có thể mang lại rủi ro nghiêm trọng.